управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА»
Все материалы
Оборотная перспектива
ИзвестияЦБ впервые отдельно учел цифровые финансы в активах банков Центробанк начал отдельно учитывать цифровые финансы в структуре активов банковского сектора. По итогам января показатель составил 7 млрд (до этого был ноль), следует из статистики регулятора ("Известия" ее изучили). 18.03.2024
«Эксперт РА» вошел в Совет по цифровым активам НАУФОР
Совет директоров НАУФОР на заседании 29 февраля 2024 года утвердил состав совета по цифровым активам. 29.02.2024Ипотеку заворачивают в бумаги
КоммерсантъРынок секьюритизации настраивается на рост при снижении ключевой ставки 28.02.2024
Александра Веролайнен в Cbonds Weekly о развитии рынка неипотечной секьюритизации
Управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования агентства «Эксперт РА» Александра Веролайнен о законодательных инициативах для рынка неипотечной секьюритизации 29.01.2024«Эксперт РА» в сюжете Cbonds по итогам Российского облигационного конгресса
Комментарии Александры Веролайнен и Антона Табаха о главных темах Российского облигационного конгресса 20.12.2023Пути развития рынка облигаций в России обсудили на форуме агентства «Эксперт РА»
25 октября 2023 года в Москве состоялся IV ежегодный форум «Будущее облигационного рынка», организованный рейтинговым агентством «Эксперт РА» и аналитической компанией «Эксперт Бизнес-Решения». 01.11.2023Рынок цифровых финансовых активов: найти основание для роста
Согласно консенсус-прогнозу операторов информационных систем, рынок ЦФА вырастет в 2024 году до 125 млрд рублей. При этом фокус на выпусках краткосрочных долговых инструментов пока сохранится. Ожидаемый рост количества площадок с 10 до 18 только усилит необходимость в построении мостов между платформами как в целях консолидации ликвидности, так и повышения надежности рынка. Однако сами операторы, признавая низкую ликвидность ЦФА основным сдерживающим фактором для появления новых инвесторов и эмитентов, пока не пришли к единой позиции относительно пути создания вторичного рынка. 19.10.2023Физлица смогут купить ЦФА на квадратные метры
ВедомостиРанее такая возможность была только у квалифицированных инвесторов 05.07.2023
«Взлетит» ли проектное финансирование в суверенном режиме
журнал «Эксперт»В апреле 2023 года Постановлением Правительства были определены критерии отнесения проектов к приоритетным для решения задач структурной трансформации российской экономики. Тогда же Банком России были раскрыты условия риск-ориентированного банковского регулирования, которое предполагает уменьшающее давление на капитал снижение риск-коэффициентов по кредитам, которые выдаются под такие проекты. 22.06.2023
Значение цифровых финансовых активов для рынка секьюритизации
Секьюритизация – это процесс трансформации неликвидных активов в ценные бумаги, например, кредитов на балансе банка в ценные бумаги, которые можно продать инвесторам. Обычно неликвидные активы сначала продаются компании специального назначения, которая выпускает ценные бумаги, обеспеченные такими активами, и за счет привлеченных от инвесторов средств расплачивается с продавцом. В итоге взамен неликвидного актива продавец получает деньги. 17.04.2023Перспективы финансирования рынка строительства жилья обсудили на форуме агентства «Эксперт РА»
5 апреля 2023 года в Москве состоялся «Финансовый форум лидеров рынка недвижимости», организаторами которой выступили рейтинговое агентство «Эксперт РА» и аналитическая компания «Эксперт Бизнес-Решения». 11.04.2023Специфические свойства российских цифровых финансовых активов
В 2022 году были размещены первые дебютные выпуски цифровых финансовых активов общим объемом около 2 млрд рублей. Конкретные шаги по сближению регулирования ЦФА и традиционных финансовых инструментов будут определять будущий продуктовый состав рынка и его риск-профиль. Помимо рисков эмитентов и их активов, инвестиции в ЦФА в текущих реалиях несут дополнительный риск самой площадки из-за отсутствия жестких требований к соблюдению «распределенности» реестра и ограниченной совместимости технологий разных операторов. Несмотря на ряд пробелов, в долгосрочном плане ЦФА интересны возможностью контролируемых и автоматизированных операций на базе смарт-контрактов. Эти преимущества, видимо, еще выйдут на первый план с появлением расчетов в цифровом рубле в 2024 году, что особенно будет актуально для целевого проектного финансирования. 24.03.2023Вебинар «Конструктор сделок секьюритизации»
Конструктор сделок секьюритизации – новый аналитический инструмент для оценки экономической эффективности сделки секьюритизации. На вебинаре описаны подходы, лежащие в основе инструментария, а также рассмотрены практические примеры моделирования денежных потоков и оценки эффективности сделок. 21.11.2022Будущее облигационного рынка в России обсудили на конференции агентства «Эксперт РА»
19 октября 2022 года в Москве состоялся форум «Будущее облигационного рынка: возвращение к росту», организаторами которой выступили рейтинговое агентство «Эксперт РА» и аналитическая компания «Эксперт Бизнес-Решения». 26.10.2022Облигации для проектного финансирования: как создать альтернативу госгарантиям?
Масштабные задачи структурной трансформации экономики требуют мобилизации средств институциональных и частных инвесторов. Существующая практика рынка проектных облигаций свидетельствует об ограниченном спросе инвесторов на проектный риск. Стимулирование таких инвестиций исключительно за счет государственных гарантий или поручительств институтов развития приводит к накоплению потенциальных рисков. Ограниченность гарантий создает стимулы для появления качественно структурированных облигационных выпусков с фокусом на внутренние инструменты кредитного усиления, позаимствованные из банковского финансирования и секьюритизации. 05.10.2022Александра Веролайнен о потенциале ГЧП-облигаций в новых условиях
Управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Александра Веролайнен выступила на Российской неделе ГЧП в секции «Альтернативные источники: расширяем линейку финансовых продуктов рынка ГЧП» 15.09.2022Ипотеку пристраивают в бумаги
КоммерсантПосле почти полугодового перерыва на долговой рынок начинают выходить эмитенты ипотечных ценных бумаг. Этому способствовали стабилизация на фоне снижения ключевой ставки ЦБ и необходимость «разгрузить» капитал банков. Однако даже с учетом стимулирования ипотечного кредитования через льготные госпрограммы объем выпуска не дотянет до прошлогоднего. Тем более что пока ставки по выданным ипотечным кредитам в прошлые годы заметно ниже уровня ставок на долговом рынке. 01.06.2022
Как стимулировать целевое кредитование в условиях высоких ставок?
CbondsПриоритетными реципиентами государственной помощи являются рынки, которые дают наибольший мультипликативный эффект. Среди них по праву особое внимание уделяется банковскому сектору как кровеносной системе экономики. На поддержание кредитования и стабильности банковской системы планируется выделить триллионы рублей. Среди традиционных форм вливаний не заслужено обделён вниманием потенциал рынка секьюритизации, которая способна одновременно решать задачи и разгрузки капитала, и целевого фондирования. 06.05.2022
Структурные и структурированные облигации: есть разница для розницы
RUSBONDSУжесточив требования к доступным для неквалифицированных инвесторов финансовым инструментам, Банк России ввел существенные ограничения для новых выпусков структурных продуктов. За 9 месяцев 2021 года объем их размещений снизился на 74%, а количество частных инвесторов, приобретающих такие облигации, сократилось на 90%. Кроме того, с введением новых правил остались неопределенными возможности продажи рознице инструментов секьюритизации, несмотря на их высокое кредитное качество. 10.01.2022
Секьюритизация - неиспользованный резерв для роста экономики
ReglamentBankРоссийский рынок секьюритизации за свою почти двадцатилетнюю историю был протестирован несколькими кризисами и доказал свою надежность. Объем рынка секьюритизации в РФ достиг 600 млрд. руб. по состоянию на конец 3 квартала 2021 года, однако распределен крайне неравномерно между ипотекой и другими типами секьюритизируемых активов. 08.12.2021
Конференция «Секьюритизация потребительских кредитов: как создать привлекательный инструмент для инвестора и оригинатора?»
23 ноября Московская биржа и Эксперт РА провели конференцию «Секьюритизация потребительских кредитов: как создать привлекательный инструмент для инвестора и оригинатора?». Эксперты проанализировали потенциал секьюритизации потребительских кредитов на российском рынке, обсудили калькулятор расчета коэффициента RWA рисковых позиций банков-участников сделок секьюритизации в соответствии с №647-П, а также факторы, влияющие на оценку кредитного качества портфеля, требования к сделке с револьверным периодом и другие важные темы. 02.12.2021Секьюритизация потребительских кредитов: чем упаковка лучше?
При секьюритизации 10 % совокупного портфеля потребительских кредитов без просроченных платежей банковская система сможет высвободить не менее 1,2 трлн рублей активов, взвешенных по уровню риска, и увеличить совокупный Н1.0 на 0,17 п. п. Учет коэффициента RWA потребительских кредитов в риск-весе облигаций, рассчитываемого банками-инвесторами, не позволит использовать секьюритизацию в целях обхода влияния на капитал роста макронадбавок без адекватной компенсации риска и повышения прозрачности портфелей. 12.10.2021«Эксперт РА» рассказал о возможностях для роста рынка неипотечной секьюритизации за счет повышения прозрачности
На X конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России», которая прошла 16 сентября в Москве, выступили Александра Веролайнен и Леонид Бельченко. 23.09.2021«Эксперт РА» разместил на сайте калькулятор расчета кредитного риска для банков-участников сделок секьюритизации
Калькулятор позволяет банкам-оригинаторам и инвесторам провести оценку коэффициента взвешивания кредитного риска с целью расчета влияния вложений в долговые инструменты (облигации или кредит) сделок секьюритизации на нормативы достаточности капитала, в соответствии с Положением Банка России №647-П от 04.07.2018. 15.09.2021Что не так с рейтингами структурных продуктов
VTimesИх надо оценивать по-другому. Кредитный риск – лишь один из нескольких 13.04.2021
Сделки секьюритизации в коронакризис: проверка на прочность
CbondsКоронакризис стал вызовом для кредитного качества портфелей по сделкам секьюритизации. 31.03.2021
Александра Веролайнен рассказала о подходах агентства к ипотечной секьюритизации
11 февраля 2021 года в Москве состоялся VII Российский ипотечный конгресс. Участники мероприятия обсудили итоги прошедшего года и перспективы ипотечного бизнеса. Спикером секции «Секьюритизация как она есть» стала управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования АО «Эксперт РА» Александра Веролайнен. 15.02.2021ГЧП приглашают на долговой рынок
ВедомостиСекьюритизация проектов государственно-частного партнерства создаст рынок объемом 800 млрд 28.09.2020
Онлайн-презентация обзора «Секьюритизация проектов ГЧП: современная техника доступна»
Проекты ГЧП, вышедшие на эксплуатационную стадию, являются кандидатами на рефинансирование через сделки секьюритизации. Потенциальный объем такого рынка составляет порядка 800 млрд руб. За счет структурирования и механизмов кредитного усиления инвесторам может быть предложен высоконадежный долговой инструмент. Кроме того, дополнительную привлекательность таких облигаций для инвесторов могут обеспечить статус зеленого или социального финансирования. 25.09.2020Секьюритизация проектов ГЧП: современная техника доступна
Проекты ГЧП, вышедшие на эксплуатационную стадию, являются кандидатами на рефинансирование через сделки секьюритизации. Потенциальный объем такого рынка составляет порядка 800 млрд рублей. За счет структурирования и механизмов кредитного усиления инвесторам может быть предложен высоконадежный долговой инструмент. Кроме того, дополнительную привлекательность таких облигаций для инвесторов может обеспечить статус зеленого или социального финансирования. 24.09.2020«Эксперт РА» и Московская биржа провели вебинар о рейтингах инструментов структурированного финансирования
21 мая 2020 года состоялся вебинар «Кредитные рейтинги инструментов структурированного финансирования: как создать надежный инструмент?», организованный рейтинговым агентством «Эксперт РА» и Московcкой биржей. 22.05.2020Обзор новых рейтинговых требований: в фокусе ипотечные бумаги
28 апреля 2020 года Банк России опубликовал три документа, содержащих обновленные рейтинговые требования, касающиеся расчета собственных средств УК и НПФ, а также инвестирования средств пенсионных накоплений и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих. 29.04.2020Как помочь развитию рынка ипотечных облигаций
ВедомостиПосле выделения для этих бумаг лимита в портфелях НПФ рынок ждет критерии для них. 20.04.2020
«Эксперт РА» принял участие в VI Российском ипотечном конгрессе
5 февраля 2020 года в Москве состоялся VI Российский ипотечный конгресс, организованный CBonds и РусИпотека. Представители ипотечного рынка обсудили итоги прошедшего года и перспективы развития бизнеса. 10.02.2020Риск — структурное дело
КоммерсантЗачем частным инвесторам облигации без полной защиты капитала 07.02.2020
Осторожно! Кредитные ноты
Financial OneПредупреждение о рисках и величине комиссии при продаже кредитных нот розничным инвесторам может быть недостаточной мерой против мисселинга. 26.09.2019
Структурные облигации: критерии для розницы
С принятием Закона № 75-ФЗ в октябре 2018 года появилась возможность выпуска структурных облигаций в российском праве. 23.09.2019«Эксперт РА» выступил на конференции «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России»
19 сентября 2019 года в Москве состоялась VIII конференция «Ипотечные ценные бумаги и секьюритизация в России», организованная Cbonds. В мероприятии принимали участие ключевые лица рынка секьюритизации России: банки-оригинаторы, юридические компании, компании-сервисеры, инфраструктура рынка, рейтинговые агентства, инвесторы. 23.09.2019«Эксперт РА» стал участником конференции «Структурные продукты»
11 сентября 2019 года в Москве прошла конференция «Структурные продукты», организованная НАУФОР и Московской Биржей. Спикером в секции «Структурные продукты для институциональных инвесторов» стала управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования агентства «Эксперт РА» Александра Веролайнен. 18.09.2019Структурные облигации: критерии для розницы
С принятием Закона № 75-ФЗ в октябре 2018 года появилась возможность выпуска структурных облигаций в российском праве 08.08.2019Каковы преимущества создания вторичного рынка кредитов МСБ
ВедомостиСекьюритизация способна улучшить условия кредитования для малого и среднего бизнеса 01.08.2019
Законопроект о признании ипотечных облигаций биржевыми примут на следующей неделе
ИнтерфаксМосква. 18 июля. ИНТЕРФАКС - Госдума РФ на заседании в четверг приняла во втором чтении поправки в ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах", которые позволят эмитентам выпускать ипотечные облигации как биржевые. 19.07.2019
ЦБ увидел в ипотечных бумагах облигации
КоммерсантъЦБ позволил банкам рассматривать ипотечные ценные бумаги, обеспеченные поручительством «Дом.РФ», как обычные облигации. В результате они могут быть отнесены к активам с более низким коэффициентом риска, что ослабляет нагрузку на капитал банка в десять раз. Эксперты считают, что это решение де-факто создает в России рынок ипотечных бумаг. 04.07.2019
ЦБ определился с параметрами реформы по оценке кредитных рисков
РБКЦБ введет пониженные коэффициенты риска для хороших заемщиков, чтобы высвободить средства банков для кредитования экономики. Эффект от таких мер не будет колоссальным, но даст прибавку к капиталу в десятки миллиардов рублей 03.07.2019
ЦБ разрешит неквалифицированным инвесторам покупать структурные облигации
ВедомостиНа российском рынке может появиться новый инструмент – структурные облигации для неквалифицированных инвесторов. Сейчас ЦБ прорабатывает с профессиональными участниками рынка критерии для таких бумаг: первый вариант проекта указания регулятора обсуждался в среду, 13 марта, на заседании профильной рабочей группы, рассказал «Ведомостям» ее участник и подтвердил представитель Центробанка. «Ведомости» ознакомились с документом, его подлинность подтвердили три участника рабочей группы. 15.03.2019