Москва, 6 июня 2025 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «Цифра брокер» на уровне ruВВВ, прогноз по рейтингу – стабильный.
Рейтинг ООО «Цифра брокер» обусловлен высокими рыночными и конкурентными позициями, консервативной оценкой качества активов при низких валютных рисках, комфортной структурой пассивов при высоких рисках ликвидности, сильной позицией по капиталу и достаточно высоким уровнем операционной эффективности, адекватной оценкой уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов.
ООО «Цифра брокер» является профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеет лицензии на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности, деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, а также осуществляет инвестиционное консультирование. По данным отчетности по ОСБУ на 31.12.2024, размер активов компании составил 58,7 млрд рублей, капитала – 12,0 млрд рублей.
Обоснование рейтинга
Высокие рыночные и конкурентные позиции. Агентство позитивно оценивает большое число клиентов компании на брокерском и депозитарном обслуживании. На конец 2024 года количество клиентов на брокерском обслуживании составило 244 тыс., из них активных – 49 тыс., количество клиентов на депозитарном обслуживании - 203 тыс., из них активных – 15 тыс. Кроме того, агентство позитивно отмечает высокую диверсификацию клиентской базы: за 2024 год доля доходов, полученных от крупнейшего клиента, в операционных доходах компании составила 8,0%, пяти крупнейших – 25,1%.
Консервативная оценка качества активов при низких валютных рисках. На 30.06.2024 отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,76, на 31.12.2024 – 0,67, что соответствует сдерживающей оценке качества активов. Давление на показатель оказывает отсутствие рейтингов кредитоспособности у крупнейших объектов вложений. На 31.12.2024 активы компании преимущественно представлены средствами, размещенными в сделках обратного РЕПО с иностранным брокером (25,8% совокупных активов) и с НКО НКЦ (18,0%), маржинальными займами (18,2%), денежными средствами, средствами в клиринговых организациях и у вышестоящих брокеров (15,5%), дебиторской задолженностью (10,0%). Портфель маржинальных займов преимущественно представлен вложением в один объект, который являлся крупнейшим в валюте баланса компании на 30.06.2024 (34,6%), доля пяти крупнейших без учета объектов с условным рейтинговым классом ruAA- и выше на ту же дату составила 55,2%. На 31.12.2024 на крупнейшего контрагента пришлось 25,9%, однако концентрация активов на пяти крупнейших объектах вложений усилилась – их доля достигла 62,6%. Подверженность компании валютным рискам оценивается как низкая: отношение показателя валютных рисков к активам на 31.12.2024 составило 5,7%.
Комфортная структура пассивов при высоких рисках ликвидности. Ресурсная база компании преимущественно представлена клиентскими остатками и высоко диверсифицирована. Компания имеет в обращении облигационный заем, который на 31.12.2024 составляет 5,6% пассивов, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам на брокерское обслуживание, по которым брокеру не предоставлено право использования денежных средств. Средневзвешенная на две даты оценка коэффициента текущей ликвидности (1,06 на 30.06.2024, 0,87 на 31.12.2024), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. Показатель «стрессовой» ликвидности, отражающий покрытие всех обязательств скорректированными на качество активами, снизился с 0,99 на 30.06.2024 до 0,84 на 31.12.2024 и оценивается агентством негативно. Значения коэффициента покрытия остатков средств клиентов по брокерскому обслуживанию высоколиквидными активами (0,34 на 30.06.2024 и 0,21 на 31.12.2024) оказывают существенное давление на уровень рейтинга.
Сильная позиция по капиталу и достаточно высокий уровень операционной эффективности. Норматив достаточности капитала на 31.03.2025 составил 37,6%, минимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов составило 27,4% на 30.06.2024. По итогам 2024 года компания получила чистую прибыль в размере 2,4 млрд рублей, что существенно выше результата 2023 года (490 млн рублей). Рентабельность капитала по чистой прибыли за 2024 год составила 22,5%, рентабельность активов – 5,0%, за 2023 год аналогичные показатели составляли 5,4% и 0,9% соответственно. Рентабельность капитала по чистой прибыли, скорректированной на валютные переоценки, разовые события, влияющие на финансовый результат, а также создание резервов под обесценение активов за 2024 год составила 25,7%, рентабельность активов – 5,7%. Годом ранее аналогичные показатели составляли 12,8% и 2,2% соответственно.
Адекватная оценка уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Качество системы управления рисками, в том числе ее регламентация, высоко оценивается агентством. В компании действует департамент риск-менеджмента, штат которого, по мнению агентства, достаточен для контроля деятельности компании. В компании действует Совет Директоров, однако в числе недостатков корпоративного управления агентство отмечает отсутствие коллегиального исполнительного органа, а также независимых членов в составе Совета директоров. Степень информационной прозрачности оказывает позитивное влияние на рейтинг: компания публикует в открытом доступе ежеквартальную отчетность по ОСБУ, а также годовые отчеты и отчеты эмитента облигаций. Уровень стратегического и финансового планирования высоко оценивается агентством: компания руководствуется стратегией развития на 2025-2027 годы.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВВ
Оценка внешнего влияния: –
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Цифра брокер» был впервые опубликован 16.04.2014. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 13.06.2024.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 17.09.2024) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Цифра брокер», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Цифра брокер» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Цифра брокер» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.