«Эксперт РА» пересмотрел кредитный рейтинг ООО ВТБ Факторинг и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruАА

Москва, 11.12.2025

Резюме

«Эксперт РА» пересмотрел рейтинг кредитоспособности ООО ВТБ Факторинг (далее – Компания, Фактор) и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruАА, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у Компании действовал рейтинг на уровне ruАА со стабильным прогнозом.

Отмечается повышение оценки собственной кредитоспособности (далее – ОСК) с ruА- до ruА, обусловленное изменением методологических подходов Агентства в части оценки проблемных активов и изменением бенчмарков, применяемых для оценки прогнозной ликвидности с учетом накопленной статистики по факторинговому рынку. Кроме того, на ОСК позитивно отразился рост отраслевой диверсификации бизнеса Фактора.

В связи с интеграцией подходов к рейтинговому анализу факторинговых компаний в состав методологии присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям и одновременным выводом из состава действующих методологий Агентства методологии присвоения рейтингов кредитоспособности факторинговым компаниям, в рамках текущей актуализации рейтинга кредитоспособности Компании Агентство применяло методологию присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (ранее применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности факторинговым компаниям).

В соответствии с методологией оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка ООО ВТБ Факторинг подтверждена на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 2 уровня.

ООО ВТБ Факторинг (Москва) оказывает полный спектр финансовых услуг для управления дебиторской и кредиторской задолженностью, а также запасами и складом готовой продукции. Головной офис Компании находится в Москве, также Компания имеет 15 обособленных подразделений, расположенных на территории РФ.

Оценка внешнего влияния

ПС Компании является крупным системно значимым банком. Решение об уровне кредитного рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• ПС способна оказывать финансовую поддержку Компании ликвидностью в целях поддержания текущей операционной деятельности. Агентство принимает во внимание наличие у ПС кредитного рейтинга на уровне ruAAА, однако по состоянию на 01.10.2025 ПС характеризовалась низкими нормативами достаточности капитала (Н1.0 составил 9,8%, Н1.2 – 7,8%). В результате возможность капитальной поддержки Фактора со стороны ПС оценивается нейтрально;
• ПС является кредитной организацией и обязана соблюдать законодательные нормы (нормативы концентрации кредитных рисков и достаточности капитала), которые рассматриваются в качестве потенциальных ограничений поддержки. При этом с учетом низкого уровня достаточности капитала нормативные требования могут оказывать сдерживающее влияние на финансирование ПС бизнеса компании на горизонте действия рейтинга;
• ПС выступает единственным собственником Компании, большинство членов совета директоров являются представителями топ-менеджмента ПС, отчетность Компании консолидируется в отчетность группы, возглавляемой ПС;
• Стратегия развития Компании является частью общей стратегии ПС и направлена на реализацию факторинговых услуг ПС в адрес ее клиентской базы. Компания функционирует под брендом ПС, что усиливает репутационные риски ПС в случае дефолта Компании. По мнению агентства, бизнес Компании в силу его масштабов не может быть переведен на другую структуру на горизонте 12 месяцев;
• ПС регулярно предоставляет финансовую поддержку Компании для поддержания текущей деятельности и ее развития. При этом на протяжении последних лет необходимость докапитализации не возникала и, как следствие, взносы в капитал со стороны ПС не производились. Также ПС предоставила комфортное письмо, в котором обозначена стратегическая важность Компании и готовность оказать поддержку в случае наступления неблагоприятных рыночных событий.  

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Сильные рыночные позиции. Масштабы бизнеса Компании на российском рынке факторинга рассматриваются как существенные: по итогам 9м2025 её доля в совокупном портфеле российских факторов составила около 5%, при этом Агентство отмечает сокращение доли рынка с 7,5% годом ранее, что обусловлено снижением финансирования ряда отраслей, продемонстрировавших чувствительность к макроэкономическим шокам. За период с 01.07.2024 по 01.07.2025 Компанией было обслужено более 670 клиентов, что позволяет охарактеризовать клиентскую базу как широкую. При этом мы отмечаем высокую концентрацию бизнеса на крупнейшем клиенте (на крупнейшего поставщика пришлось около 24% уступленной дебиторской задолженности на 01.07.2025). Диверсификация кредитных рисков рассматривается как высокая: доля задолженности 10 крупнейших объектов кредитного риска в совокупной величине кредитных рисков составила около 32% без учета объектов с кредитными рейтингами на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА», либо отнесенных к условным рейтинговым классам аналогичного уровня. Активы, приходящиеся на аффилированные стороны, представлены остатками на счетах в ПС, имеющей кредитный рейтинг ruAАА от «Эксперт РА».

Низкая достаточность капитала при адекватной политике резервирования. Коэффициент автономии Компании по состоянию на 01.07.2025 оценивался как низкий (3,4% с учетом корректировки на задолженность объектов кредитного риска, имеющих рейтинги кредитоспособности или отнесенных к условным рейтинговым классам на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА»).  Как и прежде, Фактор создает резервы на возможные потери, которые покрывают портфель с просроченной сверх льготного периода задолженностью, что позволяет охарактеризовать политику резервирования как достаточно консервативную. Рентабельность капитала по РСБУ за период с 01.07.2024 по 01.07.2025 составила около 56% против 94% годом ранее, что, несмотря на снижение, является высоким уровнем. При этом ограничивает рейтинговую оценку низкая рентабельность активов – 0,8% за указанный период. 

Повышение оценки качества активов с приемлемой до высокой. По состоянию на 01.07.2025 около 90% активов Компании приходилось на факторинговый портфель. В результате снижения объемов бизнеса доля портфеля с просроченной сверх льготного периода задолженностью увеличилась, составив 2,8% (1,6% годом ранее), доля портфеля с задолженностью, просроченной сверх льготного периода на 90 и более дней выросла с 1,6% до 2,6%. При этом в абсолютном выражении портфель с просроченной сверх льготного периода задолженностью за указанный период сократился. Положительное влияние на оценку блока факторов оказало изменение методологических подходов Агентства, в результате чего вместо доли портфеля с просроченной задолженностью сверх льготного периода на 90 дней и более, в совокупном портфеле с просроченной задолженностью при оценке качества активов начала учитываться доля портфеля с задолженностью, просроченной сверх льготного периода на 90 дней и более, в совокупном факторинговом портфеле. Отмечается улучшение отраслевой диверсификации клиентов и дебиторов Компании: на 01.07.2025 доля трех крупнейших отраслей деятельности клиентов составила 48%, дебиторов – 56% против 82 и 81% соответственно годом ранее. Активы, отличные от факторингового портфеля, на 01.07.2025 были в основном представлены денежными средствами на счетах в ПС (4% активов) и дебиторской задолженностью (около 3% активов).

Сильные ликвидная позиция и профиль фондирования. Краткосрочные обязательства Компании по состоянию на 01.07.2025 полностью покрывались ликвидными компонентами баланса (факторинговым портфелем без просроченной сверх льготного периода задолженности и денежными средствами). Снижение верхней границы бенчмарков, применяемых для оценки уровня прогнозной ликвидности, со 125% до 110% при значении соответствующего показателя, равном 112% на 01.07.2025, позитивно отразилось на рейтинговой оценке. Обязательства Компании на 01.07.2025 были в основном представлены облигационными займами (62% пассивов) и кредитами материнского банка (33% пассивов). При этом Агентство отмечает, что размещение Фактором нескольких выпусков облигаций в период с декабря 2024 года не оказало существенного влияния на диверсификацию ресурсной базы по кредиторам.

Адекватный уровень корпоративного управления и стратегического обеспечения. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, топ-менеджмент Компании имеет достаточные опыт и компетенции в сфере факторинга. В состав совета директоров, помимо генерального директора, входят представители топ-менеджмента ПС. Уровень регламентации основных бизнес-процедур в Компании оценивается как высокий. В Компании функционирует выделенное подразделение по управлению рисками, численность и регламентация деятельности которого соответствует масштабам и профилю бизнеса. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают практика составления и аудита отчетности в соответствии с МСФО, а также практика электронного обмена документами с клиентами. Стратегический план развития Фактора предусматривает умеренный рост факторингового портфеля за счет увеличения доли рынка в сегменте малого и среднего бизнеса, а также реализации новых цифровых проектов.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruА

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 2 уровня

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие