Обзор рынка НПФ по итогам 1 полугодия 2014 года: Фонды наращивают капитал

Поделиться

VK

• Резюме
• Методология
• Приложение. Рэнкинги крупнейших НПФ по итогам деятельности за 1 полугодие 2014 года

Резюме

За 1 полугодие 2014 года отношение капитала фондов к объему пенсионных средств в среднем по рынку увеличилось до 6,9, а совокупный объем собственных средств фондов увеличился на 5,9% до 135 млрд рублей. В преддверии проверок ЦБ рост капитала фондов сопровождался существенным улучшением структуры активов за счет банковских инструментов. Вместе с тем на конец июня 2014 года на рынке ОПС почти у четверти фондов размер капитала был ниже требования для вступления в систему гарантирования. Повышение капитала таких фондов до норматива в 130 млн рублей приведет к тому, что отношение капитала НПФ к объему пенсионных средств на рынке превысит 7%.

Соотношение капитала и пенсионных средств НПФ выросло с конца 2013 года на 0,3 п.п. до 6,9%. При этом отношение капитала фондов к пенсионным накоплениям за тот же период в среднем по рынку увеличилось на 0,5 п.п., а с конца 3 квартала 2013 года показатель продемонстрировал прирост на 1,2 п.п. Сокращение темпов прироста обоих показателей в первом полугодии 2014 года обусловлено тем, что фонды начали акционироваться, а по законодательству фонд не может увеличивать капитал в течение года после акционирования пока остаются нераспределенными 25% акций НПФ.

Фонды повысили качество  капитала. За 1 полугодие 2014 года фонды улучшили структуру размещения капитала. Так, по оценке «Эксперт РА», в капитале «среднего» фонда доля денежных средств на расчетных счетах увеличилась с 11% до 25%, на банковских депозитах – с 23% до 28%, также выросла доля корпоративных и государственных и муниципальных облигаций. Повышение качества активов капитала происходило, как правило, за счет перераспределения «прочих активов», доля которых сократилась с 31% до 10%.

Достаточность капитала продолжит расти. В соответствии с требованиями регулятора при вступлении в систему гарантирования накоплений объем капитала фонда должен быть не меньше 130 млн рублей. По итогам 1 полугодия 2014 года у 20 из 89 фондов, работающих на рынке ОПС этот показатель был ниже. По оценке «Эксперт РА» повышение капитала этих фондов до норматива приведет к росту соотношения совокупного капитала к пенсионным средствам на рынке по крайней мере до 7%.

Методология

Обзор рынка негосударственных пенсионных фондов по итогам 1 полугодия 2014 года подготовлен рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе данных ЦБ РФ, материалов базы данных «Эксперта РА», а также на основе информации, полученной в ходе присвоения рейтингов надежности НПФ.

Соотношение капитала и пенсионных средств растет

Суммарный  капитал фондов вырос с начала года на 5,9% до 135,1 млрд руб. по состоянию на 30.06.2014. Соотношение капитала и пенсионных средств  НПФ выросло на 0,3 п.п. до 6,9%, а с конца сентября 2013 года показатель вырос на 0,8 п.п. Отношение капитала фондов к пенсионным накоплениям за 1 полугодие 2014 года в среднем по рынку увеличилось на 0,5 п.п., а с конца 3 квартала 2013 года показатель продемонстрировал прирост на 1,2 п.п. Замедление темпов прироста связано с тем, что с начала года фонды приступили к акционированию, после которого они смогут вступить в систему гарантирования накоплений.

Фонды повышают качество  капитала

Вводимые регулятором требования к структуре капитала соответствуют нормативным требованиям инвестирования пенсионных накоплений. На конец 2013 года структура капитала фондов существенно отличалась от структуры инвестирования пенсионных накоплений. Так, доля акций в среднерыночном портфеле ИОУД была на 3,4 п.п. выше, чем в среднерыночном портфеле пенсионных накоплений, а доля облигаций российских эмитентов была ниже почти в 3 раза. Но уже по итогам 1 полугодия 2014 года структура капитала «среднего» фонда значительно улучшилась. Произошло перераспределение средств, преимущественно за счет «прочих активов», доля которых сократилась с 31% до 10% в пользу увеличения доли денежных средств на счетах с 11% до 25%, на банковских депозитах – с 23% до 28% и облигаций.

Таблица 1. Структура размещения капитала

Источник: «Эксперт РА»

Мелким игрокам на рынке ОПС пока не хватает капитала для вступления в систему гарантий

Согласно Положению об оценке соответствия деятельности НПФ требованиям к участию в системе гарантирования прав застрахованных лиц, одним из основных требований к фондам при вступлении в систему гарантирования является размер капитала не ниже 130 млн рублей. На конец 1 полугодия 2014 года у 20 из 89 фондов, работающих на рынке ОПС объем капитала не превышал 130 млн рублей. На их долю приходилось 1,5% всех пенсионных накоплений. Для вступления в систему гарантирования пенсионных накоплений, эти фонды должны будут нарастить капитал, чтобы соответствовать минимальному требованию регулятора. Повышение капитала этих фондов до норматива приведет к росту соотношения совокупного капитала к пенсионным средствам на рынке до 7%.

Для некоторых фондов выполнение этого требования регулятора может оказаться достаточно сложным. Не все фонды смогут себе позволить затраты на прохождение процедуры акционирования и вступления в систему гарантирования. В связи с этим, мы ожидаем, что многие из этих фондов будут присоединены к более крупным участникам рынка.

Приложение. Рэнкинги крупнейших НПФ по итогам деятельности за 1 полугодие 2014 года

Таблица 1. Рэнкинг НПФ по объёму собственного имущества на конец 2 квартала 2014 года

Таблица 2. Крупнейшие НПФ по объему капитала на 30.06.2014

Таблица 3. Крупнейшие НПФ по объему пенсионных накоплений на 30.06.2014

Таблица 4. Крупнейшие НПФ по объему пенсионных резервов на 30.06.2014