Содержание
Резюме
- Несмотря на введение макропруденциальных лимитов, рынок микрофинансирования смог оперативно адаптировать продуктовые линейки и продемонстрировать рекордный объем выдачи в 1 трлн рублей по итогам 2023 года.
- Компании, развивающие только высокомаржинальные продукты1, фиксируют снижение прибыли после сокращения предельной процентной ставки с 1 июля 2023 года, в то время как универсальные игроки наращивают финансовый результат.
- По причине ужесточения макропруденциальных лимитов и регуляторных резервов продолжится тенденция к уходу небольших игроков и усилению позиций крупных компаний, в связи с чем «Эксперт РА» прогнозирует прирост выдачи микрозаймов на 25% в 2024 году.
Регуляторные ужесточения 2023 года не помешали рынку побить рекордные объемы выдачи и прибыли. Введенные с начала прошлого года макропруденциальные лимиты (далее – МПЛ), ограничивающие выдачу потребительских микрозаймов заемщикам с высокой долговой нагрузкой, не смогли охладить динамику рынка МФО. Так, в 2023-м объем выданных микрозаймов вырос на 30 против 22% за 2022 год. Крупные игроки, работающие в высокомаржинальных сегментах, в ответ на введение МПЛ стали увеличивать сроки микрозаймов «до зарплаты» (далее – PDL) и его удлиненных аналогов до предельно возможных шести месяцев, что позволило выполнить регуляторные требования без снижения выдачи, сохранив высокие процентные ставки. В то же время введение более жестких МПЛ для банков стало причиной активизации их дочерних МФО и притока банковских клиентов в МФО, специализирующихся на классических IL2. В итоге крупные игроки масштабировали собственный бизнес, что позволило получить рекордную прибыль рынка в 57 млрд рублей, несмотря на снижение предельной процентной ставки и размера переплаты с 1 июля 2023 года. Тем не менее небольшим компаниям было тяжело адаптироваться к регуляторным новшествам, которые требовали гибкого подхода к продуктовой линейке, что привело к росту концентрации портфеля 100 крупнейших МФО с 84,8 до 86,3% за год, согласно данным Банка России. В результате в прошлом году наблюдалось рекордное после 2020-го сокращение количества компаний в реестре: за 2023-й рынок недосчитался 153 МФО, а число действующих игроков на 01.01.24 составило 1 009 компаний.
1 Высокомаржинальные продукты (сегменты) – необеспеченные потребительские микрозаймы с процентной ставкой от 183% годовых.
2 Классические IL – обеспеченные и необеспеченные потребительские микрозаймы с процентной ставкой менее 183% годовых.
Таблица. Топ-20 микрофинансовых организаций по выданным микрозаймам за 2023 год
| Место в рэнкинге на 01.01.24 | Наименование МФО | Кредитный рейтинг «Эксперт РА» на 01.04.23 | Выдачи микрозаймов за 2023 г., млн руб. | Темп прироста выдачи микрозаймов, 2023 г./2022 г., % | Портфель микрозаймов без NPL90+ на 01.01.24, млн руб. | Темп прироста портфеля микрозаймов без NPL90+, % |
| 1 | Займер | ruBB+ | 2 | 8 | ||
| 2 | ГК MoneyMan: Мани Мен, Платиза.ру | ruBBB-/– | 45 861 | 16 | 7 102 | 21 |
| 3 | Т-ФИНАНС | 42 241 | 35 | 23 202 | 72 | |
| 4 | ГК Finbridge: УФ, НФ, Кангария, Скорфин | 29 367 | 33 | 5 449 | 41 | |
| 5 | Академическая | 26 491 | 28 | 4 677 | 57 | |
| 6 | А ДЕНЬГИ | 22 403 | 521 | 3 465 | 316 | |
| 7 | ВЭББАНКИР | ruBB | 22 068 | 38 | 2 989 | 89 |
| 8 | ГК Eqvanta: Быстроденьги, Турбозайм, Кнопкаденьги | ruBB/–/ – | 17 386 | 33 | 3 936 | 65 |
| 9 | Лайм-Займ | ruBB | 16 995 | 84 | 2 955 | 96 |
| 10 | ГК МигКредит: МигКредит, Папа Финанс | ruBB/– | 16 401 | 86 | 4 229 | 42 |
| 11 | ЭйрЛоанс (Kviku) | ruBB- | 16 041 | 7 | 5 396 | -8 |
| 12 | ГК VIVA Деньги: ЦФП, Займ Онлайн | ruBB-/– | 15 337 | -2 | 3 747 | 10 |
| 13 | ГК Займиго: Займиго, Кредиска, БериБеру, Хурма Кредит | 12 171 | 114 | 2 389 | 106 | |
| 14 | Джой Мани | ruB+ | 9 362 | 56 | 2 191 | 84 |
| 15 | Срочноденьги | 8 563 | 68 | 1 808 | 76 | |
| 16 | ГК Summit: Саммит, ДоброЗайм | ruBB-/– | 7 387 | 77 | 2 212 | 93 |
| 17 | Стабильные финансы (Гринмани) | 5 378 | 46 | 1 066 | 61 | |
| 18 | ЭКОФИНАНС | 4 564 | 12 | 784 | 17 | |
| 19 | Займ-Экспресс | 4 117 | 15 | 674 | 6 | |
| 20 | КарМани | ruBB | 3 747 | 23 | 2 562 | 3 |
Источник: «Эксперт РА» по данным анкетируемых МФО
Прибыльность высокомаржинальных сегментов снизилась после сокращения процентной ставки и размера переплаты. С 1 июля 2023 года предельная процентная ставка и максимальный размер переплаты сократились с 1 до 0,8% в день и с 1,5 до 1,3Х тела долга соответственно. Каждый выданный микрозайм по предельной процентной ставке стал приносить на 13–20% процентных поступлений меньше, при этом максимальные потери приходятся на краткосрочные продукты, в частности, на PDL. Следовательно, в 2-м полугодии 2023 года компании, специализирующиеся на высокомаржинальных продуктах (более 70% в выдаче), показали снижение прибыли на 17%, несмотря на рост выдачи на 18% относительно 1-го полугодия 2023 года (см. график 1). В то же время основной прирост прибыли пришелся на компании с развитыми классическими IL (более 70% в выдаче) и с диверсифицированной продуктовой линейкой (далее – смешанная модель; выдачи в классических IL и высокомаржинальных продуктах менее 70%). Кроме того, компании, специализирующиеся на высокомаржинальных продуктах, также начали дополнять продуктовую линейку классическими IL с целью привлечения и удержания качественной клиентской базы (банковских отказников) в условиях ужесточения МПЛ.
Ужесточение норм резервирования высокомаржинальных IL ускорит уход небольших компаний, но не повлияет на крупных игроков и показатели рынка. С 1 октября 2024 года внедряется подход с дифференциацией по полной стоимости кредита (далее – ПСК) к формированию регуляторных резервов (резервов на возможные потери по займам; далее – РВПЗ). По необеспеченным IL с ПСК от 250% годовых коэффициенты резервирования по просроченной задолженности будут как по PDL: например, при просрочке от 8 до 30 дней минимальный коэффициент резервирования увеличится с 3 до 50%. В свою очередь по PDL с ПСК менее 250% годовых требование к резервам будет, наоборот, снижено. Данная мера, по нашим оценкам, приведет к доформированию РВПЗ на рынке МФО порядка 20 млрд рублей. По прогнозам опрошенных компаний, генерации прибыли за девять месяцев 2024 года будет достаточно для поддержания регуляторного капитала и нормативов. Ужесточение РВПЗ влияет на снижение налогооблагаемой базы, что позволит компаниям с достаточным регуляторным капиталом нарастить чистую прибыль при неизмененных бухгалтерских резервах (резервах под обесценение). Однако компании с недостаточно высоким запасом капитала будут вынуждены
Высокая адаптивность рынка МФО при сохранении внешних и регуляторных предпосылок, по оценкам агентства «Эксперт РА», обусловит прирост выдачи микрозаймов на 25% и прибыли на 39% в 2024 году. До конца 2024-го на микрофинансовом рынке не предвидится регуляторных нововведений, кроме озвученных выше изменений РВПЗ по IL с ПСК более 250% годовых и возможного изменения параметров МПЛ. Исходя из данных анкетируемых и рейтингуемых лиц большинство средних и крупных компаний прошли 2023 год без нестандартных практик (например, дробления микрозаймов). Удлинение срочности микрозаймов позволило не ограничивать выдачи, при этом индексация среднего чека и замедление оборачиваемости привело к ускорению прироста портфеля микрозаймов: 21% в 2023-м против 11% в 2022 году. Замещение PDL удлиненными аналогами в виде высокомаржинальных IL для соблюдения МПЛ и развитие классических IL для привлечения и удержания более качественных клиентов продолжатся. По нашим прогнозам, данные тренды обусловят сохранение темпа прироста портфеля на 20% в 2024 году при сокращении темпа прироста выдачи (см. график 2). Игроки, которые адаптировались к изменениям 2023 года, продолжат усиливать свои позиции на рынке МФО. Кроме того, потенциал роста присутствует и от возможного усиления игроков с существенной финансовой поддержкой (прежде всего, банковские МФО, а также МФО маркетплейсов, телеком-операторов и платежных систем).
Дальнейшее ужесточение регулирования приведет к падению прибыли рынка. Обсуждаемое профильным комитетом Госдумы снижение предельной процентной ставки до 0,5% в день и максимального размера переплаты до 1Х для большинства компаний (почти 70% объема выданных микрозаймов приходится на высокомаржинальные сегменты) сократит процентные поступления в диапазоне от 23 до 38% с каждой выдачи. Согласно оценкам опрошенных МФО с развитыми высокомаржинальными продуктами, если бы изменение было введено с начала 2024 года, то почти половина респондентов недосчиталась бы более 20% прибыли, при этом прогнозные выдачи сократились бы свыше 20% только у 8% участников анкетирования (см. график 3). По нашей оценке, при текущих бизнес-моделях прибыль рынка в 2024 году с учетом нововведения могла бы вырасти лишь на 5% против прогнозных 39%. Для поддержания прибыльности бизнеса компании, работающие в высокомаржинальных сегментах, могут в краткосрочной перспективе нарастить реализацию дополнительных услуг, что при увеличивающемся объеме выдачи способно полностью компенсировать «выпадающие» процентные доходы. Однако практика навязывания дополнительных услуг негативно сказывается на лояльности клиентов, поэтому на фоне необходимости компаний наращивать базу качественных заемщиков в условиях МПЛ мы не ожидаем массового проникновения дополнительных услуг на рынке.
График 3. Анкетируемые МФО с высокомаржинальными продуктами ожидают существенную потерю прибыли от дальнейшего снижения ставки до 0,5% в день и размера переплаты до 1Х
Источник: «Эксперт РА» по данным анкетируемых МФО
Рэнкинги МФО по итогам 2023 года
Методология
Выводы аналитиков агентства «Эксперт РА» основаны на публичных данных и результатах анкетирования микрофинансовых организаций. В рамках настоящего исследования под микрофинансовыми организациями понимаются юридические лица, отвечающие совокупности двух признаков: осуществляют микрофинансовую деятельность и зарегистрированы в государственном реестре микрофинансовых организаций.
В данном исследовании в расчетах мы не учитываем портфель займов кредитных потребительских кооперативов (КПК), сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативов, жилищных накопительных кооперативов и ломбардов.
В исследовании по итогам 2023 года приняли участие 75 микрофинансовых организаций, объем выдачи микрозаймов которых составляет 41% рынка МФО и портфель микрозаймов – 43% рынка МФО. Выражаем признательность всем МФО за интерес, проявленный к нашему исследованию.
Микрозаймы «до зарплаты» (PDL, или Payday Loans) – необеспеченные потребительские микрозаймы в сумме не более 30 тыс. рублей на срок до 30 дней.
Высокомаржинальные потребительские микрозаймы, сегменты, продукты – необеспеченные потребительские микрозаймы с полной стоимостью кредита от 182,5% годовых.
Высокомаржинальные IL (или Installment Loans) – высокомаржинальные потребительские микрозаймы, за исключением PDL (необеспеченные потребительские микрозаймы, выданные с полной стоимостью кредита от 182,5% годовых и либо в сумме более 30 тыс. рублей, либо на срок свыше 30 дней).
Классические IL – обеспеченные и необеспеченные потребительские микрозаймы с полной стоимостью кредита менее 182,5% годовых.
