Москва, 12 ноября 2024 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «СОЛАР» на уровне ruAA. Прогноз по рейтингу – стабильный.
ООО «СОЛАР» является 100% дочерним обществом АО «АТОН Холдинг» и задействовано во всех операциях маржинального финансирования и управления ликвидностью через операции РЕПО. Принимая во внимание критическую значимость, размер активов (доля активов ООО «СОЛАР» в консолидированной отчетности АО «АТОН Холдинг» превышает 30%) и операционный денежный поток дочернего общества, агентство в соответствии с методологией оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг проводило оценку кредитоспособности ООО «СОЛАР» на основе консолидированной отчетности по МСФО и иной информации АО «АТОН Холдинг».
АО «АТОН Холдинг» - компания, консолидирующая бизнес-активы Группы АТОН, которые совместно формируют единую систему инвестиционных сервисов для состоятельных частных клиентов. Крупнейшими активами АО «АТОН Холдинг» являются профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности, который также внесен в Единый реестр инвестиционных советников (далее - «брокер») и операционная компания брокера, на которые приходится превалирующая доля доходов и активов АО «АТОН Холдинг».
Применение методологии присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям при оценке АО «АТОН Холдинг» обусловлено тем, что, по мнению агентства, все компании Группы АТОН функционируют как единый взаимосвязанный бизнес, представленный несколькими юридическими лицами, автономная работа которых не предусмотрена бизнес-моделью. При этом ключевым элементом группы и единым контактным окном для основного потока клиентов является входящий в АО «АТОН Холдинг» брокер. В связи с этим в рамках методологии присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям агентство использовало подход, применяемый к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, имеющим лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности.
Рыночные и конкурентные позиции компании высоко оцениваются агентством. Одновременно агентство позитивно отмечает высокую диверсификацию клиентской базы компании: доля доходов, обеспеченных пятью крупнейшими клиентами, составила 16,6% операционных доходов за 2023 год.
Активы компании характеризуются высоким качеством. На 31.12.2023 отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,87, на 31.12.2022 – 0,75. На 31.12.2023 активы преимущественно представлены сделками обратного РЕПО с ЦК (59,3% активов), расчетными и депозитными счетами в банках с условным рейтинговым классом ruAA и выше (8,0%), облигациями эмитентов с условным рейтинговым классом ruAA и выше (13,6%), а также акциями (5,9%) и ПИФами (1,2%). Риски концентрации активов находятся на низком уровне: на 31.12.2023 доля крупнейшего вложения, за исключением объектов с условным рейтинговым классом ruAA- и выше, в активах составила 3,0%, пяти крупнейших – 7,6%, на 31.12.2022 аналогичные показатели составили 10,6% и 28,8% соответственно.
Ресурсная база компании высоко диверсифицирована: доля крупнейшего кредитора в пассивах, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам на брокерское обслуживание, по которым брокеру не предоставлено право использования денежных средств, составила 4,7% на 31.12.2023. Клиентские остатки с запасом покрываются высоколиквидными активами: на 31.12.2023 денежные средства, включая средства в НКЦ, ликвидные акции и облигации, а также средства, размещенные в РЕПО с ЦК, за вычетом обязательств по сделкам РЕПО, превышают остатки средств клиентов, которые предоставили право их использования, на 36%, на 31.12.2022 – на 123%.
Значение коэффициента текущей ликвидности (1,02 на 31.12.2023, 0,89 на 31.12.2022), отражающее отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, оказывает положительное влияние на рейтинг. В то же время показатель «стрессовой» ликвидности, отражающий покрытие всех обязательств скорректированными на качество активами, находится на невысоком уровне (1,02 на 31.12.2023, 0,90 на 31.12.2022). Отношение показателя валютных рисков к активам, по данным отчетности, составило 21,1% на 31.12.2023. Открытая валютная позиция представлена преимущественно длинной позицией в суверенных облигациях РФ, номинированных в долларах и евро. При этом с учетом наличия у компании квази-долларовых обязательств ее подверженность валютным рискам агентство оценивает как умеренную: отношение показателя валютных рисков к активам с учетом квази-валютных обязательств составило 11,0% на 31.12.2023.
Деятельность компании характеризуется достаточно высокими показателями рентабельности бизнеса. Рентабельность активов по чистой прибыли за 2023 год составила 5,2%, за 2022 год - 10,4%. Рентабельность активов по чистой прибыли, скорректированной на валютные переоценки и однократные расходы (на благотворительность), составила 0,5% за 2023 год, 13,8% за 2022 год. Средневзвешенная оценка аналогичных показателей рентабельности капитала за 2022 и 2023 годы оказывает позитивное влияние на рейтинг. Норматив достаточности капитала, рассчитанный в соответствии с указанием Банка России №5873-У, входящего в АО «АТОН Холдинг» брокера находится на высоком уровне: на 30.09.2024 показатель составил 161,4%, минимальное значение на конец последних четырех кварталов составило 76,8% на 31.12.2023.
Качество системы управления рисками, в том числе ее регламентация, высоко оценивается агентством: в компании утверждены все документы, регулирующие оценку и управление каждым типом риска, которые отличаются высокой проработанностью. В рамках системы риск-менеджмента действует департамент по управлению рисками, штат которого, по мнению агентства, достаточен для контроля деятельности компании. Качество корпоративного управления оценивается агентством как высокое: в числе недостатков отмечается только отсутствие коллегиального исполнительного органа, а также независимых членов в составе Совета директоров. Структура собственности отмечена в числе положительных факторов. Степень информационной прозрачности оказывает давление на рейтинг: компания не публикует финансовую и операционную информацию о своей деятельности. Уровень стратегического обеспечения оценивается позитивно: долгосрочные стратегия развития и бизнес-план характеризуются высокой степенью детализации.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг присвоен ООО «СОЛАР» впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 17.09.2024) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «СОЛАР», АО «АТОН Холдинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «СОЛАР» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «СОЛАР» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.