Москва, 24 июля 2023 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании «Центр Финансовой Поддержки» (АО) до уровня ruBB+, по рейтингу сохранен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB со стабильным прогнозом.
Повышение кредитного рейтинга обусловлено поддержанием консервативной кредитной политики и улучшением эффективности сборов по портфелю микрозаймов на фоне сохранения на комфортном уровне основных финансовых метрик. Рейтинг обусловлен адекватными конкурентными позициями на рынке МФО, адекватной позицией по капиталу при высокой рентабельности деятельности, комфортной позицией по ликвидности, адекватными оценками за долговую нагрузку и профиль фондирования, а также адекватной оценкой корпоративного управления.
МФК «ЦФП» (АО) (бренд VIVA Деньги) работает на рынке МФО с 2011 года. Основная специализация компании – предоставление необеспеченных онлайн и офлайн микрозаймов физическим лицам на сумму до 100 тыс. руб., на срок 6 и 12 месяцев. Головной офис компании находится в Москве, сеть отделений после ее оптимизации на 01.07.2023 насчитывает 3 офиса в г. Ростове-на-Дону, в г. Таганроге и в г. Уфе.
Адекватные конкурентные позиции на рынке МФО. В середине 2022 года компания приобрела 100% долю в уставном капитале МФК «Займ Онлайн», что позволило группе компаний совокупно занять 6-ое место в ренкингах «Эксперт РА» по размеру портфеля на 01.01.2023 и объемам выдаваемых микрозаймов за 2023 год. При этом доля рынка МФК «ЦФП» (АО) по размеру портфеля микрозаймов на 01.04.2023 находится на уровне 2%, что позволяет оценить рыночные позиции как адекватные. В результате продолжения реализации стратегии пониженной толерантности к риску на фоне ухудшившихся макроэкономических факторов, объём выданных микрозаймов за период с 01.04.2022 по 01.04.2023 сократился на 27% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, при этом отмечается завершение процесса трансформации в онлайн-сегмент, что обуславливает крайне низкую долю выдачи микрозаймов в офлайн-каналах (менее 1% за 1кв2023). Компания по-прежнему сохраняет фокус на основных продуктах в сегменте Installment loans, что на фоне сохранения консервативной кредитной политики определяет относительную устойчивость бизнес-модели к ожидаемым регуляторным ограничениям на рынке МФО.
Адекватная позиция по капиталу при высокой рентабельности бизнеса. За период с 01.04.2022 по 01.04.2023 регулятивный капитал вырос на 11% до 1,1 млрд руб. за счет капитализации прибыли, которая позволяет стабильно выплачивать дивиденды акционерам и при этом поддерживать комфортный уровень норматива НМФК1 (14,7% на 01.04.2023). Несмотря на повышенное давление от роста расходов на резервирование портфеля микрозаймов в 2022 году, компании удалось сохранить показатели рентабельности деятельности на высоких уровнях (RoA=17%; RoE=41% за период с 01.04.2022 по 01.04.2023 по ОСБУ; процентные доходы за тот же период покрывают резервы и операционные расходы на 128%). Поддержку рентабельности оказал процесс существенной оптимизации расходов, связанный с сокращением количества офисов, а также обновление архитектуры кредитного процесса, которая позволила повысить эффективность сборов по микрозаймам. Планы компании на 2023 год подразумевают сохранение высокой рентабельности деятельности при уровне НМФК1 не ниже 12% за счет дальнейшей оптимизации операционных расходов и повышения эффективности управления портфелем микрозаймов.
Комфортная ликвидная позиция, адекватные оценки за уровень долговой нагрузки и профиль фондирования. В связи с высокой собственной капитализацией, структура ресурсной базы характеризуется низкой концентрацией на одном источнике привлеченных средств в пассивах (27% пассивов на 01.04.2023 формируют облигационные займы), также для компании исторически характерна низкая доля средств крупнейших кредиторов в пассивах. Агентство по-прежнему отмечает невысокий запас балансовой ликвидности при высоких значениях показателя прогнозной ликвидности (более 200% на 01.04.2023) и текущей ликвидности (более 140% соответственно). Уровень долговой нагрузки оценивается как адекватный: соотношение долга к EBITDA оценивается на уровне менее чем 1,5; расходы на обслуживание долга не превышают 0,2 к EBIT. Кроме того, при расчетах агентство учитывало ожидаемые в 2024 году крупные выплаты по двум размещенным ранее выпускам облигаций на сумму 1,5 млрд руб.
Консервативная кредитная политика и приемлемое кредитное качество активов, отличных от портфеля микрозаймов. Продуктовая линейка компании фокусируется на двух основных продуктах срочностью 6 месяцев (около 2/3 от общего объема выдачи за период с 01.04.2022 по 01.04.2023) и 12 месяцев в рамках сегмента installment loans. Снижение толерантности к кредитному риску в 2022 году в ответ на ухудшение макроэкономических условий и высокой степени неопределенности в экономике позволило увеличить относительный уровень сборов по вновь выдаваемым микрозаймам. Собираемость по основному долгу по продукту на 6 месяцев после достижения планового срока по договору улучшилась и оценивается как приемлемая (в среднем около 71% по вызревшим когортам апреля 2022 г.- ноября 2022 г., против 67% за аналогичный период в прошлом), при этом сборы по телу долга с учетом процентов, штрафов и сопутствующих платежей по микрозаймам также улучшились и оцениваются как умеренно высокие (в среднем около 115% и 107% за аналогичные периоды соответственно). Возвратность по продукту срочностью 12 месяцев характеризуются высоким уровнем сборов по истечении срока микрозайма по договору как по основному долгу (около 80% в среднем по месячным когортам сентября 2021 г. – мая 2022 г.), так и по телу долга с учетом процентов, штрафов и прочих платежей (около 119% соответственно). Доля других продуктов в структуре портфеля и совокупных выдач является нематериальной. Структура активов, отличных от портфеля микрозаймов, представлена прежде всего вложениями в уставный капитал дочерней МФК, внутригрупповым финансированием, а также средствами на счетах в кредитных организациях с относительно высокими кредитными рейтингами и задолженностью платежных систем. Совокупно данные требования формируют около 20% активов компании на 01.04.2023 и характеризуются приемлемым кредитным качеством.
Адекватный уровень корпоративного управления, организации бизнес-процессов и стратегического планирования. Уровень диджитализации и развития внутренней инфраструктуры компании оценивается агентством как высокие и соответствующие лучшим практикам микрофинансового рынка. В результате модернизации ИТ-инфраструктуры в части кредитного конвейера и бизнес-процесса по выдаче микрозаймов компании удалось более эффективно использовать поступающий траффик заявок с возможностью мониторинга прохождения потока заявок на всех стадиях выдачи, что позитивно оценивается агентством. При этом отмечается и наличие ряда недостатков, к которым относятся отсутствие на уровне МФК коллегиального исполнительного органа, недостаточно высокий уровень регламентации основных бизнес-процедур, что потенциально снижает независимость управленческих решений от влияния мажоритарного акционера. При этом позитивно оцениваются опыт и квалификация топ-менеджмента МФК, сохранение приемлемого уровня транспарентности ее бизнеса для инвесторов и кредиторов и упрощение схемы владения в результате процедуры редомицилирования в российскую юрисдикцию. Выбранный стратегический вектор развития компании с невысокой толерантностью к риску и фокусом на менее рискованном сегменте микрозаймов не привел к реализации заложенных ранее предпосылок ухудшения бизнеса в результате вводимых регуляторных ограничений.
На 01.04.2023 величина активов компании составила 5,5 млрд руб., размер капитала по ОСБУ – 2,8 млрд руб., размер регулятивного капитала – 1,1 млрд руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов на 01.04.2023 – 7,3 млрд руб. (2,0 млрд руб. без NPL90+), объём выданных компанией микрозаймов за 1кв2023 составил 1,3 млрд руб. Чистая прибыль по ОСБУ за 1кв2023 составила 247 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг МФК «ЦФП» (АО) был впервые опубликован 21.08.2013. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 01.08.2022.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялись Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям (вступила в силу 25.04.2023) и Методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 25.04.2023) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, МФК «ЦФП» (АО), а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, МФК «ЦФП» (АО) принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало МФК «ЦФП» (АО) дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.