Москва, 5 февраля 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ВТБ Капитал до уровня ruAA+, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruАА со стабильным прогнозом.
АО ВТБ Капитал обладает лицензиями на осуществление брокерской и дилерской деятельности, является ведущим оператором на рынке РЕПО и ведущим организатором размещений облигаций на российском рынке. Конечным собственником АО ВТБ Капитал является Банк ВТБ (ПАО). Агентство позитивно оценивает тесную взаимосвязь с Банком и возможности по оказанию административной и финансовой поддержки рейтингуемому лицу, что отмечено в соответствующем факторе поддержки.
Основными факторами повышения рейтинга компании являются рост собственных средств компании и улучшение показателей рентабельности. Собственные средства компании на 30.09.2020 составили 13,2 млрд руб., за 2020 год РСС выросли в 2,4 раза (с 6,9 млрд руб. на конец 2019 года до 16,4 млрд руб. на конец 2020 года), что при отсутствии существенного роста операционных расходов оказало позитивное влияние на оценку достаточности собственных средств. Отношение собственных средств на 30.09.2020 за вычетом минимального нормативного значения (15 млн руб.) к операционным расходам компании за период 30.09.2019-30.09.2020 (8,8 млрд руб.) составило 1,50. Коэффициент на 30.09.2019 года составлял 0,59.
Агентство также отметило рост показателей рентабельности компании. По итогам 2019 года чистая прибыль восстановилась до 526 млн руб., годом ранее был зафиксирован отрицательный финансовый результат. По итогам 2019 года по скорректированной чистой прибыли RoA составила 1,4%, RoE – 23,6%. По итогам 9 месяцев 2020 года чистая прибыль составила 3,6 млрд руб., при этом в расчетах агентство также учитывало положительную валютную переоценку в 7 млрд руб.
Основной объём активов компании традиционно составляют сделки РЕПО, объём которых на 31.03.2020 и 30.09.2020 составлял 154 и 215 млрд руб. соответственно, формируя 75% и 69% валюты баланса на эти даты. Качество активов компании находится на высоком уровне и оказывает позитивное влияние на рейтинг. Отношение скорректированных на риски активов по методологии агентства к их балансовой стоимости составило 0,96 на 31.03.2020 и 0,97 на 30.09.2020. Показатели «стрессовой» и текущей ликвидности оказывают умеренно позитивное влияние на рейтинг: на 30.09.2020 коэффициенты составили 1,05 и 1,04 соответственно, несмотря на оказываемое давление невысокой доли капитала в структуре баланса. На 30.09.2020 и 31.03.2020 показатель составлял 8% и 10% соответственно.
Также агентство умеренно позитивно оценивает диверсификацию вложений рейтингуемого лица. На 30.09.2020 около 12% активов и на 31.03.2020 около 16% активов приходились на сделки РЕПО под акции одного российского эмитента с рейтингом не ниже ruA от «Эксперт РА». Агентство высоко оценивает надежность контрагента по этим крупнейшим сделкам РЕПО и ликвидность обеспечения.
Фондирование компании в основном представлено сделками РЕПО: на 30.09.2020 крупнейшими контрагентами по сделкам прямого РЕПО преимущественно выступали Банк ВТБ и НКО НКЦ (АО) – 94% от общего объема сделок РЕПО на дату (ВТБ - 21% сделок, НКЦ – 73%). При этом доля НКЦ составляет 53% пассивов компании на дату. На 30.09.2019 совместно на Банк ВТБ и НКЦ приходилось 99% прямого РЕПО, при этом на ВТБ – 74%. Агентство оценивает ресурсную базу компании как стабильную, а риски рефинансирования считает невысокими, с учетом долгосрочных взаимоотношений компании с ее ключевыми контрагентами по сделкам РЕПО (АО ВТБ Капитал является одним из ведущих операторов рынка биржевого РЕПО с центральным контрагентом; ПАО ВТБ Банк поддерживает лимиты на компанию в значительном объеме).
Часть сделок прямого и обратного РЕПО номинирована в валюте. На некоторые даты объём валютных сделок РЕПО по привлечению и размещению средств различается, в частности, на 30.09.2020 обратное валютное РЕПО составляло 114,1 млрд руб. при валютном прямом РЕПО в 25,5 млрд руб. (на 30.09.2019 - 40 млрд руб. и 25 млрд руб. соответственно). При этом компания не допускает наличия длинной значительной валютной позиции, закрывая дисбаланс между валютными активами и пассивами сделками валютного свопа и другими инструментами, что позволяет агентству смягчить оценку за подверженность компании валютным рискам.
В блоке оценки бизнес-рисков у компании отмечен высокий уровень организации, регламентации и практики осуществления управления рисками. В качестве сдерживающих факторов отмечается невысокий уровень информационной прозрачности. На официальном сайте не раскрыты биографии ключевых сотрудников, включая генерального директора. Также отмечается отсутствие независимых членов Совета директоров компании, что сдерживает оценку корпоративного управления.
По данным отчётности по ОСБУ на 30.09.2020 размер активов АО ВТБ Капитал составил 312,4 млрд руб., размер капитала – 24,3 млрд руб. Чистая прибыль за 9 мес. 2020 года составила 3,6 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг АО ВТБ Капитал был впервые опубликован 20.01.2017. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 06.02.2020.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current/ (вступила в силу 08.06.2020).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО ВТБ Капитал, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО ВТБ Капитал принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО ВТБ Капитал дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
