Москва, 14 апреля 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании «ВЭББАНКИР» (далее – компания) на уровне ruBB-. По рейтингу сохранён стабильный прогноз.
Рейтинг обусловлен удовлетворительными конкурентными позициями на рынке МФО, уязвимой позицией по капиталу, умеренно высокой рентабельностью бизнеса и удовлетворительной ликвидной позицией, высоким уровнем управления кредитным риском, а также приемлемым уровнем организации бизнес-процессов.
ООО МФК «ВЭББАНКИР» выдало первый заём в 2012 году. Компанией владеют И.В. Беляев через венчурный фонд Супремум Капитал (53,8%), основатель компании А.Н. Пономарёв (24,6%), а также А.Р. Тайчер (12,7%), Е.Ю. Копылова (7,3%) и Д.В. Пелевин (1,6%). Компания специализируется на дистанционной выдаче (online) физическим лицам микрозаймов «до зарплаты» до 30 тыс. руб. сроком до 31 дня (payday loans, далее - PDL).
Удовлетворительные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. За 9м2020 год доля рынка по объёму выдачи микрозаймов физическим лицам у компании оставалась неизменной (около 2%) как и темпы прироста выдаваемых займов в 2019-2020 гг., при этом на 2021 год заложен умеренно высокий темп прироста выдачи (+48%). Поддержку рыночным позициям оказывает широкая клиентская база и география деятельности ввиду специализации компании на дистанционном финансировании (что позволило смягчить просадку бизнеса во 2кв2020 на 14% за квартал или -19% по сравнению с 2кв2019). На рейтинг кредитоспособности оказывает значительное давление моноспециализация компании на краткосрочных микрозаймах «до зарплаты». Компания ожидает пилотный запуск микрозаймов на срок до 6 месяцев с более низкой процентной ставкой в целях диверсификации продуктовой линейки и увеличения масштабов бизнеса до конца 2021 года, однако доля соответствующих когорт не будет являться существенной в среднесрочной перспективе и не повлечёт за собой изменения текущей бизнес-модели. При этом компания для повышения лояльности клиентской базы и снижения потенциальных регулятивных рисков не развивает сопутствующие комиссионные продукты и дополнительные услуги для получения доходов от других направлений деятельности.
Повышение рентабельности бизнеса на фоне агрессивной дивидендной политики. Операционная эффективность компании сохраняется на стабильно высоком уровне (эффективность кредитного процесса 15,1% за 2020 год), несмотря на двукратный рост стоимости привлечения новых клиентов через онлайн-каналы за 2пг2020. Благодаря повышению эффективности сборов по микрозаймам показатели рентабельности компании существенно усилились по итогам 2020 года (RoA=43%; RoE=164% по чистой прибыли в соответствии с РСБУ против 11% и 45% годом ранее). На протяжении 2020 года компания капитализировала прибыль и наращивала объём собственных средств, что позволило в декабре объявить дивиденды в размере 103% чистой прибыли за год. Была произведена крупная единовременная выплата, что привело к почти полному кратковременному сокращению буфера абсорбции убытков (НМФК1=6,8% на 01.01.21 при минимуме 6%; регулятивный капитал менее 79,6 млн руб. при МРСС на уровне 70 млн руб.) и отразилось в умеренном стресс-факторе за величину норматива НМФК1. Также агентство отмечает, что компания придерживается планов по распределению почти 80% ожидаемой чистой прибыли по итогам 2021 года.
Удовлетворительная ликвидная позиция. Значение показателя прогнозной ликвидности не является высоким (108% на 01.10.20), поскольку бизнес-план предусматривает распределение избыточной ликвидности крупными выплатами в виде дивидендов, а вместо поддержания остатков на счетах компания активно задействует кредитную линию и овердрафты. Денежные средства в среднем на квартальные отчётные даты 2020 года формировали менее 7% активов, а потенциальные крупные выплаты не перекрываются достаточным объемом активов сопоставимой срочности. Однако с учётом действующей кредитной линии с лимитом 150 млн рублей и высокой оборачиваемости портфеля микрозаймов, ликвидность под потенциальные выплаты может быть аккумулирована в течение нескольких дней. С учётом планов компании по существенному увеличению объёмов нового бизнеса (в январе 2021 г. месячная выдача достигла рекордных для компании 704 млн руб.) на фоне ожидаемой утилизации буфера ликвидности новыми выплатами дивидендов, чистый денежный поток от операционной деятельности в финансовом плане не покрывает выплаты долга по его дюрации даже с учётом кредитной линии (компания ожидает пролонгации большей части полученных инвестиционных займов на основе фактической статистики работы с инвесторами). Запланированный прирост чистого долга за 2021 год (+48%) соответствует плановым темпам прироста выдачи микрозаймов. Для компании характерна умеренная диверсификация пассивов по источникам фондирования (доля средств ФЛ и ИП в пассивах составила 36% на 01.01.21), при этом финансовый план не учитывает возможное увеличение объёма кредитных линий, а также вероятное долгосрочное привлечение облигационного фондирования летом 2021 года, которое в отсутствии оферт способно улучшить показатели диверсификации пассивов и долговой нагрузки.
Приемлемый уровень управления кредитным риском и повышение качества активов. Позитивно на рейтинг влияет снижение уровня дефолтности портфеля PDL-микрозаймов: в среднем за 9 мес. 2020 г. доля неполученных платежей по телу долга в когорте микрозаймов к 90-му дню после момента выдачи составила 16,9% (против 20,8% за аналогичный период годом ранее), что лучше среднего значения аналогичного показателя по рейтингуемым компаниям. Совокупные взвешенные сборы с учетом процентов, штрафов и пеней к 90-му дню после момента выдачи когорты на протяжении 2019-1пг2020 гг. находились ниже средних показателей для МФК с кредитным рейтингом «Эксперт РА», главным образом, за счёт отсутствия дополнительных комиссионных продуктов. Во 2пг2020 наблюдалось повышение качества входящего потока клиентов, в том числе, по причине возросшей консервативности кредитной политики. В результате показатель совокупных сборов возрос до уровня не ниже среднего по рейтингуемым компаниям, что оказало существенную поддержку рейтингу (взвешенные 90-дневные сборы по когортам 3кв2020 составили 109,2% против 106,0% в среднем за 2019-1пг2020). Отмечается приемлемый уровень концентрации кредитных рисков в портфеле микрозаймов (крупнейший нетто-риск эквивалентен 0,1% регулятивного капитала на 01.01.21), а также отсутствие крупных займов связанным сторонам.
Приемлемая организация бизнес-процессов и адекватная система риск-менеджмента. Уровень диджитализации и развития внутренней инфраструктуры соответствуют сопоставимым компаниям микрофинансового рынка. Позитивно оцениваются бизнес-практики аудита, а также численность и структура служб риск-менеджмента и андеррайтинга. Регламентация корпоративного управления, опыт и квалификация большинства руководителей являются достаточными и адекватными. При оценке корпоративного управления учтено отсутствие в компании коллегиального исполнительного органа, комплаенс-службы, а также низкий уровень регламентации деятельности Совета директоров. Уровень стратегического планирования консервативно оценён агентством вследствие изменения вектора развития компании в 2019 году, а также монопродуктовой специализации на сегменте микрозаймов «до зарплаты», потенциально подверженном ужесточению регулирования. Долгосрочная стратегия развития до 2026 года не отличается высокой детализацией. Бизнес-план компании на 2021 год предполагает пилотный запуск потребительских микрозаймов, однако их доля в структуре портфеля и выдач не будет существенной. Сценарное моделирование финансового результата подразумевает изменение доли новых клиентов в структуре выдачи и волатильность цены привлечения клиентов. При оценке качества стратегического планирования принято во внимание снижение регулятивного капитала на 01.01.21 практически до нормативного минимума для МФК, а также умеренно высокий плановый темп роста бизнеса не фоне стагнации реальных располагаемых доходов населения.
На 01.01.21 величина активов компании составила 954,8 млн руб., размер бухгалтерского капитала – 182,3 млн руб. (при регулятивном капитале 79,6 млн руб.). Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов на 01.10.20 – 1,6 млрд руб. (0,7 млрд руб. без учёта просроченных микрозаймов на 90 дней и более), объём выданных компанией микрозаймов за 2020 год составил 6,75 млрд руб. Чистая прибыль за 2020 год составила 383,1 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО МФК «ВЭББАНКИР» был впервые опубликован 15.04.2020. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 15.04.2020.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 08.06.2020).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «ВЭББАНКИР», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «ВЭББАНКИР» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «ВЭББАНКИР» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.