- Резюме
- Методология
- Приложение. Рэнкинги крупнейших НПФ по итогам деятельности за 1 полугодие 2014 года
Резюме
За 1 полугодие 2014 года отношение капитала фондов к объему пенсионных средств в среднем по рынку увеличилось до 6,9, а совокупный объем собственных средств фондов увеличился на 5,9% до 135 млрд рублей. В преддверии проверок ЦБ рост капитала фондов сопровождался существенным улучшением структуры активов за счет банковских инструментов. Вместе с тем на конец июня 2014 года на рынке ОПС почти у четверти фондов размер капитала был ниже требования для вступления в систему гарантирования. Повышение капитала таких фондов до норматива в 130 млн рублей приведет к тому, что отношение капитала НПФ к объему пенсионных средств на рынке превысит 7%.
Соотношение капитала и пенсионных средств НПФ выросло с конца 2013 года на 0,3 п.п. до 6,9%. При этом отношение капитала фондов к пенсионным накоплениям за тот же период в среднем по рынку увеличилось на 0,5 п.п., а с конца 3 квартала 2013 года показатель продемонстрировал прирост на 1,2 п.п. Сокращение темпов прироста обоих показателей в первом полугодии 2014 года обусловлено тем, что фонды начали акционироваться, а по законодательству фонд не может увеличивать капитал в течение года после акционирования пока остаются нераспределенными 25% акций НПФ.
Фонды повысили качество капитала. За 1 полугодие 2014 года фонды улучшили структуру размещения капитала. Так, по оценке «Эксперт РА», в капитале «среднего» фонда доля денежных средств на расчетных счетах увеличилась с 11% до 25%, на банковских депозитах – с 23% до 28%, также выросла доля корпоративных и государственных и муниципальных облигаций. Повышение качества активов капитала происходило, как правило, за счет перераспределения «прочих активов», доля которых сократилась с 31% до 10%.
Достаточность капитала продолжит расти. В соответствии с требованиями регулятора при вступлении в систему гарантирования накоплений объем капитала фонда должен быть не меньше 130 млн рублей. По итогам 1 полугодия 2014 года у 20 из 89 фондов, работающих на рынке ОПС этот показатель был ниже. По оценке «Эксперт РА» повышение капитала этих фондов до норматива приведет к росту соотношения совокупного капитала к пенсионным средствам на рынке по крайней мере до 7%.
Методология
Обзор рынка негосударственных пенсионных фондов по итогам 1 полугодия 2014 года подготовлен рейтинговым агентством «Эксперт РА» на основе данных ЦБ РФ, материалов базы данных «Эксперта РА», а также на основе информации, полученной в ходе присвоения рейтингов надежности НПФ.
Соотношение капитала и пенсионных средств растет
Суммарный капитал фондов вырос с начала года на 5,9% до 135,1 млрд руб. по состоянию на 30.06.2014. Соотношение капитала и пенсионных средств НПФ выросло на 0,3 п.п. до 6,9%, а с конца сентября 2013 года показатель вырос на 0,8 п.п. Отношение капитала фондов к пенсионным накоплениям за 1 полугодие 2014 года в среднем по рынку увеличилось на 0,5 п.п., а с конца 3 квартала 2013 года показатель продемонстрировал прирост на 1,2 п.п. Замедление темпов прироста связано с тем, что с начала года фонды приступили к акционированию, после которого они смогут вступить в систему гарантирования накоплений.
Фонды повышают качество капитала
Вводимые регулятором требования к структуре капитала соответствуют нормативным требованиям инвестирования пенсионных накоплений. На конец 2013 года структура капитала фондов существенно отличалась от структуры инвестирования пенсионных накоплений. Так, доля акций в среднерыночном портфеле ИОУД была на 3,4 п.п. выше, чем в среднерыночном портфеле пенсионных накоплений, а доля облигаций российских эмитентов была ниже почти в 3 раза. Но уже по итогам 1 полугодия 2014 года структура капитала «среднего» фонда значительно улучшилась. Произошло перераспределение средств, преимущественно за счет «прочих активов», доля которых сократилась с 31% до 10% в пользу увеличения доли денежных средств на счетах с 11% до 25%, на банковских депозитах – с 23% до 28% и облигаций.
Таблица 1. Структура размещения капитала
| Вид актива | Структура размещения ИОУД фондов на 31.12.2013 % | Структура размещения ИОУД фондов на 30.06.2014 % |
| Денежные средства на счетах в кредитных организациях | 10,9 | 25,2 |
| Денежные средства в банковских депозитах | 23,4 | 27,7 |
| Государственные ценные бумаги Российской Федерации | 0,0 | 4,3 |
| Государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации | 0,3 | 0,3 |
| Облигации российских эмитентов, помимо государственных ценных бумаг РФ и субъектов РФ | 14,0 | 15,4 |
| Акции российских эмитентов | 12,0 | 11,7 |
| Паи (акции, доли) иностранных индексных инвестиционных фондов | 4,2 | 5,0 |
| Ценные бумаги международных финансовых организаций | 3,8 | 0,0 |
| Прочие активы | 31,4 | 10,4 |
Источник: «Эксперт РА»
Мелким игрокам на рынке ОПС пока не хватает капитала для вступления в систему гарантий
Согласно Положению об оценке соответствия деятельности НПФ требованиям к участию в системе гарантирования прав застрахованных лиц, одним из основных требований к фондам при вступлении в систему гарантирования является размер капитала не ниже 130 млн рублей. На конец 1 полугодия 2014 года у 20 из 89 фондов, работающих на рынке ОПС объем капитала не превышал 130 млн рублей. На их долю приходилось 1,5% всех пенсионных накоплений. Для вступления в систему гарантирования пенсионных накоплений, эти фонды должны будут нарастить капитал, чтобы соответствовать минимальному требованию регулятора. Повышение капитала этих фондов до норматива приведет к росту соотношения совокупного капитала к пенсионным средствам на рынке до 7%.
Для некоторых фондов выполнение этого требования регулятора может оказаться достаточно сложным. Не все фонды смогут себе позволить затраты на прохождение процедуры акционирования и вступления в систему гарантирования. В связи с этим, мы ожидаем, что многие из этих фондов будут присоединены к более крупным участникам рынка.
Приложение. Рэнкинги крупнейших НПФ по итогам деятельности за 1 полугодие 2014 года
