Москва, 17 мая 2024 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании ООО «Практика ЛК» на уровне ruA, прогноз по рейтингу – стабильный.
Рейтинг обусловлен адекватными рыночными позициями, высокими достаточностью капитала и операционной эффективностью, высоким качеством лизингового портфеля, комфортной ликвидной позицией и адекватным уровнем корпоративного управления.
ООО «Практика ЛК» (г. Екатеринбург) является универсальной компанией, предоставляющей услуги финансовой аренды. Компания является головной структурой ГК «Ураллизинг» и работает под ее брендом. В лизинговом портфеле преобладают такие виды имущества как автотранспорт и спецтехника. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Головной офис компании находится в г. Екатеринбурге, 21 филиал — в других крупных городах России (преимущественно в Уральском и Сибирском ФО).
Обоснование рейтинга
Адекватные рыночные позиции. По итогам 2023 года компания увеличила объемы нового бизнеса на 73%, что соответствует рыночной тенденции, и сохранила 22-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2023 года по объему нового бизнеса, при этом доля лизингодателя на рынке по этому показателю составила 0,6%. В ключевом регионе присутствия, Уральском ФО, по итогам 2023 года компания, как и годом ранее, занимала 11-е место по объему нового бизнеса. Объём чистых инвестиций в лизинг (ЧИЛ) за 2023 год также увеличился на 50% и достиг 18,2 млрд руб. к концу года. Диверсификация бизнеса по сегментам находится на адекватном уровне с учетом преобладания высоколиквидного имущества в портфеле (на 01.01.2024 доля лизинга грузового автотранспорта составила 43%, доля трех крупнейших сегментов лизинга – 80% портфеля). Диверсификация по поставщикам оборудования оценивается как высокая (доля топ-5 поставщиков в портфеле составила около 12% на 01.01.2024). Доля активов, приходящаяся на аффилированные с компанией стороны, находится на невысоком уровне.
Высокая достаточность капитала в сочетании с высокой эффективностью деятельности. Коэффициент автономии компании находится на высоком уровне, несмотря на снижение показателя в течение года по мере роста активов (22% на 01.01.2024 по МСФО против 29% на 01.01.2023). При этом, согласно стратегическим планам компании, показатель сохранится на текущем уровне на среднесрочном горизонте. Поддержку капитальной позиции оказывают высокие показатели рентабельности (ROE=22,4% за 2023 год по МСФО), которые обусловлены адекватным уровнем чистой процентной маржи (около 13% за 2023 год) и адекватным уровнем операционных расходов (CIR=34% по МСФО за 2023 год). Высокие показатели эффективности бизнеса позволяют компании выплачивать дивиденды, тем не менее основная часть прибыли стабильно направляется на дальнейшее развитие компании. Для компании характерна низкая концентрация кредитных рисков (на топ-10 лизингополучателей приходится 11% объема ЧИЛ по МСФО на 01.01.2024), что существенно ограничивает объем потенциальных потерь. Среди позитивных факторов агентства также отмечает отсутствие валютного риска (на 01.01.2024 все активы и пассивы номинированы в рублях).
Высокое качество активов. Основу активов компании составляют ЧИЛ (по МСФО по итогам 2023 года 77% нетто-активов), качество которых оценивается как высокое: доля ЧИЛ с просроченной задолженностью свыше 90 дней составила 0,8%. Также около 0,6% активов приходится на изъятое имущество. Диверсификация лизингового портфеля по отраслям лизингополучателей находится на адекватном уровне: на три крупнейшие отрасли приходится 61% портфеля на 01.01.2024. В течение анализируемого периода агентство отмечает снижение среднего размера аванса (с 25% за 2022 год до 15% за 2023 год), что тем не менее соответствует динамике показателя у сопоставимых компаний и частично компенсируется наличием альтернативного обеспечения сделок. Кроме того, положительное влияние на рейтинг оказывает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества (имущество застраховано в страховых компаниях с рейтингами финансовой надежности на уровне ruВВВ+ и выше от «Эксперт РА»). Также около 16% активов компании составляют средства в банках, имеющих преимущественно высокие рейтинги кредитоспособности (99% средств на 01.01.2024 размещены в банках с рейтингами на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА»).
Комфортная ликвидная позиция. Компания фондируется преимущественно за счет банковских кредитов (66% обязательств на 01.01.2024), при этом отмечается высокий уровень диверсификации заимствований по банкам-партнерам (на крупнейшего кредитора приходится 11% обязательств компании). Также в течение 2023 года компания диверсифицировала пассивную базу за счет выпуска облигационных займов (27% обязательств на 01.01.2024). Агентство положительно оценивает долговую нагрузку компании (долг/капитал составил 3,3 на 01.01.2024) и отмечает удовлетворительный уровень покрытия процентных расходов за счет EBIT (1,9 за 2023 год). Ввиду наличия значительного объема ликвидных активов, а также невысокой дюрации лизингового портфеля отмечается комфортный уровень сбалансированности активов и обязательств по срокам погашения (активы срочностью до 1 года покрывают обязательства соответствующей срочности в 2,5 раза).
Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный. Корпоративное управление и система риск-менеджмента соответствуют специфике и масштабу бизнеса компании, что отражается в высоких показателях операционной эффективности компании. Агентство отмечает повышенную концентрацию процедур принятия ключевых управленческих решений на бенефициаре компании. В течение 2024 года компания планирует создать Совет директоров, однако исходя из текущих планов пока не планирует наличие независимых директоров. В среднесрочной перспективе компания планирует придерживаться текущей бизнес-модели и увеличить остаток ЧИЛ более чем на 40% при сохранении качества лизингового портфеля, высокой эффективности деятельности и высокой достаточности капитала.
Объем ЧИЛ компании по МСФО на конец 2023 года составил 18,2 млрд руб., объем лизингового портфеля на 01.01.2024 – 30,1 млрд руб. (управленческие данные), объем нового бизнеса за 2023 год – 20 млрд руб. (управленческие данные), объем полученных лизинговых платежей за 2023 год – 16,9 млрд руб. (управленческие данные).
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Практика ЛК» был впервые опубликован 03.06.2022. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 25.05.2023.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям (вступила в силу 27.06.2023) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 05.02.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Практика ЛК», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО ««Практика ЛК» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Практика ЛК» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.