«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО СК «Чулпан» на уровне ruA

Москва, 13 декабря 2024 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО СК «Чулпан» на уровне ruА, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг финансовой надежности компании обусловлен невысокими размерными показателями и рыночными позициями, удовлетворительной оценкой страхового бизнеса, адекватными финансовыми результатами, высоким качеством активов и комфортной структурой баланса, а также удовлетворительным качеством корпоративного управления при высоком уровне перестраховочной защиты.

АО СК «Чулпан» – небольшой универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются добровольное медицинское страхование и ОСАГО.

Обоснование рейтинга

Невысокие размерные показатели и рыночные позиции. Согласно методологии агентства, компания относится к 3 размерному классу. На 30.09.2024 активы страховщика составили 4,9 млрд рублей, страховые резервы – 1,4 млрд рублей, собственный капитал – 3,3 млрд рублей, уставный капитал – 666,0 млн рублей. По итогам 9 месяцев 2024 года компания собрала 1,6 млрд рублей страховых взносов и заняла 57 место по объему совокупной страховой премии, по данным Банка России. Высокий темп прироста страховых взносов оценивается агентством положительно: за 9 месяцев 2024 года компания собрала страховой премии на 6,1% больше, чем за аналогичный период годом ранее. Объем собственных средств вырос на 10,2% за период с 30.09.2023 по 30.09.2024, что отмечается в качестве позитивного фактора.

Удовлетворительная оценка страхового бизнеса компании. Страховой портфель компании характеризуется невысокой диверсификацией по видам страхования при высокой стабильности своей структуры. За 9 месяцев 2024 года на крупнейшее направление деятельности – ДМС – пришлось 39,7% взносов, а максимальное изменение долей видов страхования в портфеле компании за 9 месяцев 2024 года по сравнению c 9 месяцами 2023 года составило 7,0 п.п. В то же время, высокая концентрация бизнеса компании в одном регионе ограничивает рейтинг: за 9 месяцев 2024 года на крупнейший субъект – Республику Татарстан – пришлось свыше 90% премии. Отсутствие зависимости от каналов продаж соответствует положительной оценке фактора. За 9 месяцев 2024 года 61,8% страховых премий было получено страховщиком без участия посредников, 38,0% через физических лиц-агентов. Величина комиссии, выплаченной физическим лицам-агентам (21,5% от взносов, полученных через данный канал продаж за 9 месяцев 2024 года), несколько превышает установленный агентством бенчмарк. В качестве положительного фактора выделяется высокая диверсификация клиентской базы: за 9 месяцев 2024 года доля пяти крупнейших несвязанных клиентов во взносах составила 10,6%, доля крупнейшего – 4,7%. Низкая доля расторгнутых договоров (0,8% за 9 месяцев 2024 года) оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку. Доля отказов в выплате страхового возмещения по ОСАГО (4,4% за 9 месяцев 2024 года) превышает установленный агентством бенчмарк.

Адекватные финансовые результаты. Деятельность страховщика характеризуется ростом рентабельности бизнеса. За 9 месяцев 2024 года чистая прибыль компании составила 380,1 млн рублей, увеличившись на 75,1% по сравнению со значением за 9 месяцев 2023 года. Результат от страховых операций, рассчитанный без нарастающего итога, был положителен по страховому портфелю в целом на конец последних четырех кварталов. В позитивном ключе рассматриваются высокие показатели рентабельности продаж (19,9% за 2023 год, 25,8% за 9 месяцев 2024 года) и инвестиций (6,4% за 2023 год, 9,6% за 9 месяцев 2024 года в годовом выражении). Кроме того, рост рентабельности капитала (с 12,5% за 2023 год до 17,4% в годовом выражении за 9 месяцев 2024 года) оказывает положительное влияние на рейтинг. В то же время, агентство отмечает рост показателей убыточности как по основным учетным группам, так и по страховому портфелю в целом. Высокий коэффициент убыточности-нетто по портфелю в целом (61,4% за 2023 год, 65,9% за 9 месяцев 2024 года) оценивается агентством негативно. Умеренно высокое значение комбинированного коэффициента убыточности-нетто (91,4% за 2023 год, 96,1% за 9 месяцев 2024 года) сдерживает рейтинговую оценку. В числе позитивных факторов выделяется низкая доля расходов на ведение дела (30,1% за 2023 год, 30,3% за 9 месяцев 2024 года).

Высокое качество активов и комфортная структура баланса. Агентство отмечает стабильно высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств страховщика (3,52 на 30.09.2024, 3,73 на 30.06.2024). Качество и диверсификация активов компании находятся на высоком уровне. На 30.09.2024 коэффициент качества активов составил 0,80, на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 5,4% активов, на трех крупнейших – 10,9%. На связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, пришлось 11,1% активов компании на 30.09.2024. Значения показателей общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто находятся на высоком уровне (2,76 и 3,12 соответственно на 30.09.2024). В числе позитивных факторов выделяются низкое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (2,2% на 30.09.2024, максимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов – 2,8% на 30.06.2024), отсутствие долговой нагрузки и внебалансовых обязательств. При этом умеренно высокая доля оценочных обязательств в пассивах компании (1,7% на 30.09.2024) сдерживает рейтинговую оценку.

Удовлетворительное качество корпоративного управления при высоком уровне перестраховочной защиты. Агентство высоко оценивает надежность перестраховщиков, с которыми работает компания: коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,94 за 9 месяцев 2024 года. Все крупнейшие риски надежно перестрахованы, собственное удержание по крупнейшим рискам не превышает 10,0% собственных средств на 30.09.2024, что выделяется в качестве позитивного фактора. Также агентство положительно оценивает наличие опыта урегулирования крупных по размеру страховых случаев (крупнейшая выплата за последние 5 лет составила 242,0 млн рублей). Качество организации системы риск-менеджмента находится на удовлетворительном уровне. В компании сформирован коллегиальный орган, занимающийся управлением рисками, при этом отсутствует отдельное подразделение риск-менеджмента. Регламенты по отдельным видам рисков умеренно детализированы. Качество стратегического и финансового планирования компании находится на достаточно высоком уровне. Структура собственности страховщика деконцентрирована, что ограничивает уровень рейтинга.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют .

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие