«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «БКС Консалтинг» на уровне ruA-

Москва, 16 августа 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «БКС Консалтинг» на уровне ruA-, прогноз по рейтингу стабильный.

ООО «БКС Консалтинг» является операционной компанией брокера ООО «Компания БКС» и осуществляет сделки РЕПО и своп по переносу обязательств клиентов брокера по открытым на конец дня маржинальным позициям, выступает контрагентом при исполнении внебиржевых заявок клиентов брокера, а также размещает свободные остатки средств клиентов брокера. В силу тесной операционной взаимосвязи деятельности ООО «БКС Консалтинг» и ООО «Компания БКС» агентство оценивало финансовые показатели ООО «БКС Консалтинг» с учетом данных ООО «Компания БКС», нивелировав влияние внутренних сделок между компаниями.

Агентство позитивно отмечает высокое качество активов (на 31.12.2021 коэффициент качества, рассчитанный по методологии агентства, составил 0,95, на 31.12.2022 – 0,89). Основная часть активов представлена сделками обратного РЕПО (31,8% комбинированного баланса на 31.12.2022), денежными средствами и их эквивалентами (23,2%), долговыми (14,7%) и долевыми (14,5%) ценными бумагами, а также производными финансовыми инструментами (7,2%). Контрагентами по сделкам РЕПО на конец 2022 года преимущественно выступали НКО НКЦ (АО) и компания, входящая в финансовую Группу FG BCS Ltd. Денежные средства на 31.12.2022 размещены в организациях с условным рейтинговым классом (УРК) не ниже ruA-. Надежность долговых ценных бумаг оценивается позитивно (более 80% облигаций отнесены агентством к УРК ruAA и выше). Ликвидность долевых ценных бумаг в целом была высоко оценена агентством (свыше 70% стоимости долевых бумаг в портфеле приходится на акции, входящие в индекс голубых фишек Московской Биржи).

По состоянию на конец 2021 года агентство отмечало высокую концентрацию активов (свыше 50%) на компаниях, входящих в финансовую Группу FG BCS Ltd. В рамках разведения периметров российского и западного бизнеса к концу 2022 года объем таких активов существенно сократился. На 31.12.2022 на крупнейшего контрагента в структуре активов (за исключением объектов с УРК ruAA- или выше) пришлось 15%, на 5 крупнейших – 38%, что оказало позитивное влияние на оценку диверсификации активов. Ресурсная база высоко диверсифицирована по кредиторам: на 31.12.2022 удельный вес крупнейшего кредитора (за исключением сделок РЕПО с ЦК) в пассивах, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам на брокерское обслуживание, по которым брокеру не предоставлено право использования денежных средств, составил 2,6%.

Показатели ликвидности, по оценкам агентства, находятся на умеренном уровне. Значения коэффициента текущей ликвидности, показывающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, составили 0,99 на 31.12.2021 и 0,97 на 31.12.2022, «стрессовой» ликвидности (покрытие обязательств скорректированными на качество активами) – 1,01 и 0,98 соответственно. Уровень валютных рисков консервативно оценивается агентством: на 31.12.2022 отношение показателя валютных рисков к активам составило 13%. Открытая валютная позиция находится на балансе ООО «БКС Консалтинг» и представлена преимущественно длинной позицией в ценных бумагах, номинированных в долларах США. Уровень покрытия остатков средств клиентов по брокерскому обслуживанию, по договорам с которыми брокеру предоставлено право их использования, высоколиквидными активами оценивается агентством как невысокий. На 31.12.2022 отношение скорректированных на качество необремененных высоколиквидных активов к остаткам средств клиентов составило 0,56.

В числе положительных факторов отмечается отсутствие зависимости доходной базы от крупнейших клиентов: за 2022 год доля доходов, обеспеченных крупнейшим клиентом, в совокупном операционном доходе составила 6,4%, пятью крупнейшими – 8,0%. По данным агрегированного отчета о прибылях и убытках ООО «Компания БКС» и ООО «БКС Консалтинг» с учетом исключения взаимных сделок, за 2022 год чистая прибыль составила 9,4 млрд рублей. При этом значительная часть финансового результата была сформирована за счет нереализованного дохода от переоценки портфеля ценных бумаг. Рентабельность активов по чистой прибыли за 2022 год, по оценкам агентства, составила 5,1%, капитала – 65,2%. В 2021 году совокупный финансовый результат был отрицательным.

Качество корпоративного управления высоко оценивается агентством. На уровне Группы сформированы различные комитеты, покрывающие все существенные аспекты деятельности брокерского бизнеса. В качестве сдерживающего фактора агентство выделяет отсутствие независимых директоров в составе Совета директоров. Уровень организации системы риск-менеджмента оказывает положительное влияние на рейтинг. Качество и детализация документов, регламентирующих управление кредитными, рыночными, операционными рисками, а также рисками ликвидности оцениваются как высокие. Степень информационной прозрачности компании оказывает давление на рейтинг. Рыночные позиции компании были оценены в соответствии с размером клиентской базы ООО «Компания БКС» (за 2022 год количество клиентов на брокерском обслуживании выросло на 36%), что позитивно отразилось на рейтинге.

По данным отчетности по РСБУ, на 31.12.2022 объем активов ООО «БКС Консалтинг» составил 127,6 млрд рублей, размер капитала – 17,1 млрд рублей, чистая прибыль за 2022 год составила 16,9 млрд рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.