Москва, 30 июля 2019 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности проектной компании «ПЛК Архангельск» на уровне ruA+. Прогноз по рейтингу – стабильный.
ООО «ПЛК Архангельск» - концессионер, заключивший в октябре 2018 г. концессионное соглашение (КС) сроком 16 лет с Министерством обороны Российской Федерации, выступающего от имени РФ. КС подразумевает строительство и эксплуатацию производственно-логистического комплекса (ПЛК) на территории Архангельской области вблизи г. Архангельск, предназначенного для складирования, хранения и ремонта имущества Вооруженных Сил РФ. ПЛК включает в себя складскую зону, зону хранения техники, зону горюче-смазочных материалов и морской терминал с причальной стенкой.
Согласно КС, предусмотрена плата концендента после ввода в эксплуатацию ПЛК, которая гарантирует полное возмещение расходов концессионера по строительству объекта, а также его последующей эксплуатации с учетом фиксированной доходности концессионера. Плата концендента состоит из инвестиционной и эксплуатационной части. Инвестиционная часть направлена на погашение привлеченных заемных средств и процентов, начисленных по ним, а эксплуатационная часть направлена на компенсацию затрат концессионера по обслуживанию ПЛК и оказанию услуг Министерству обороны РФ. Такая схема реализации проекта свидетельствует об отсутствии рыночных рисков для концессионера и высокой значимости проекта для государства, вследствие чего агентство выделяет фактор поддержки за государство.
Реализация проекта включает в себя строительство ПЛК до 2022 года и последующую его эксплуатацию компанией с 2022 до 2034 года. На текущий момент реализация проекта находится на начальном этапе, еще не получена основная часть разрешительной документации, включая разрешение на строительство, а также положительное заключение в отношении проектной документации и сметной стоимости. Строительство ПЛК в Архангельске является первым проектом строительства подобного объекта Министерством обороны РФ на основе концессионного соглашения. Вследствие этого, агентство отмечает возможные риски сдвига проекта по срокам и, как следствие, возможное изменение финансовых параметров проекта.
Финансирование строительства ПЛК предполагается осуществлять практически полностью за счет заемных средств. На текущий момент приоритетным способом привлечения долгового финансирования рассматривается программа биржевых облигаций общим объемом 15,7 млрд. руб. Доля собственных средств концессионера в финансировании проекта предполагается на уровне менее 5%, что оказывает значительное давление на рейтинговую оценку. Также в результате низкого объема собственного финансирования и начальной стадии реализации проекта агентство сдержанно оценивает прогнозную ликвидность, так как на горизонте 2019-2020 гг. источники ликвидности будут примерно соответствовать размеру инвестиций без существенного остатка запаса ликвидности. После ввода объекта в эксплуатацию практически весь свободный денежный поток планируется направлять на погашение долговых обязательств, в результате чего показатель DSCR является невысоким. При этом агентство отмечает, что на текущий момент такая структура погашения заемных средств подразумевает досрочное погашение долговых обязательств по инициативе компании, а не обязательный характер погашения долга. В результате чего влияние этого фактора минимизируется на рейтинговую оценку.
Собственником проектной компании и генеральным подрядчиком строительства является АНО «Комплекс инжиниринговых технологий Курчатовского института», имеющий большой опыт промышленного инжиниринга высокой сложности, что позитивно сказывается на рейтинговой оценке. Единственным учредителем АНО «Комплекс инжиниринговых технологий Курчатовского института», является ФГБУ «Национальный исследовательский центр «Курчатовский институт», все члены высшего органа управления которого, Наблюдательного совета, назначаются Правительством РФ. В связи с этим, а также учитывая, что объект возводится для нужд федерального органа исполнительной власти, агентство не исключает возможности оказания финансовой поддержки от собственника в случае наступления такой необходимости, в результате чего выделяет фактор поддержки со стороны собственника.
Агентство позитивно оценивает планы компании по выстраиванию корпоративного управления. В ближайшей перспективе планируется создание Совета директоров численностью пять человек с двумя независимыми членами.
По данным отчетности ООО «ПЛК Архангельск» по стандартам МСФО по состоянию на 31.12.2018 активы компании составили 485 млн руб., капитал – 5 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «ПЛК Архангельск» присваивается впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности проектным компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 25.01.2019).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «ПЛК Архангельск», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «ПЛК Архангельск» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «ПЛК Архангельск» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.