Москва, 27 ноября 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «Центр-Инвест» на уровне ruBB-. Прогноз по рейтингу - стабильный.
АО «Центр-Инвест» осуществляет строительство жилой недвижимости в городе Москве с последующей продажей квартир. Географическая диверсификация реализуемых проектов характеризуется невысоким уровнем ввиду того, что строящиеся в настоящее время объекты расположены преимущественно в Левобережном районе (4 жилых корпуса), один проект - на улице Вавилова. Общая площадь проектов на стадии строительства составляет 246 тысяч кв. метров.
В блоке корпоративных рисков агентство негативно оценивает качество системы риск-менеджмента. В компании нет бизнес-единицы по контролю рисков, а также не формализована стратегия развития. Также аналитикам агентства не была предоставлена информация о конечных бенефициарах, что оказало сдерживающее влияние на оценку корпоративного управления и информационной прозрачности.
В силу специфики строительной отрасли выручка компании характеризуется высоким уровнем диверсификации: доля физических лиц в ее структуре за последние 4 квартала, завершившихся 30.06.2017, составляет 84%, что позитивно оценивается агентством. Скорректированная на курсовые переоценки чистая прибыль за аналогичный период зафиксирована на уровне 287 млн руб. В результате, рассчитанные на ее основе показатели рентабельности активов, капитала и продаж составили 3%, 4% и 152% соответственно, рентабельность EBITDA - 53%.
Агентство отмечает низкий уровень достаточности денежных потоков компании. Согласно оценке агентства операционный денежный отток на горизонте 30.06.2017-31.12.2018 составит 2,8 млрд руб. В связи с тем, что основным источником финансирования строительства являются средства, переданные компании в рамках договоров долевого участия, компания не имеет долговой нагрузки на последнюю отчетную дату (30.06.2017), поэтому в направлениях использования ликвидности был учтен только операционный денежный отток. В качестве доступной ликвидности компании были учтены скорректированные денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в 2,8 млрд руб., таким образом, коэффициент прогнозной ликвидности составил 1, что оказывает умеренно негативное влияние на уровень рейтинга. Ввиду отсутствия долговой нагрузки и прогнозируемого денежного оттока, агентство также выделяет риски, связанные с повышенной чувствительностью характеристик компании к появлению долга.
Отсутствие долговой нагрузки позитивно отразилось на коэффициенте «стрессовой» ликвидности, который рассчитывается как отношение скорректированных активов компании к ее балансовым обязательствам. Значение показателя на отчетную дату составило 1,98. Положительное влияние на рейтинг также оказали коэффициент абсолютной ликвидности (2,2 на отчетную дату) и коэффициент текущей ликвидности (1,01 на отчетную дату), так как денежные средства, составляющие существенную часть как оборотных активов, так и всех активов компании, размещены в банках с высоким уровнем кредитоспособности.
По данным отчетности РСБУ, выручка компании за период 30.06.2016-30.06.2017 составила 189 млн руб., чистая прибыль - 272 млн руб., активы компании по состоянию на 30.06.2017 составили 11,9 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 02.10.2017). Ключевые источники информации: данные АО «Центр-Инвест», «Эксперт РА», Банка России.
Рейтинг кредитоспособности впервые присваивается объекту рейтинга. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 22.11.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.