Обзор предварительных итогов крупнейших УК за 4 квартал 2014 года: УК пережили заморозку

Поделиться

VK

В 2014 г. рынок ДУ стал худшим начиная с 2008 г., показав рекордно низкие темпы прироста (+3%) и составил, по предварительным данным, на конец года 3,7 трлн руб. В 2015 г. рынок может вырасти до 4.3 трлн рублей на фоне притока порядка 500 млрд руб. «размороженных» пенсионных накоплений, а также средств «военной ипотеки». В остальных сегментах рынка мы ожидаем сохранение стагнации. Розница и ИДУ будут вынуждены конкурировать с высокими ставками депозитов, развитие ЗПИФов остановится из-за ухудшения ситуации на рынке недвижимости, рост пенсионных резервов НПФ замедлится из-за сокращения издержек бизнесом. Ключевым вызовом для рынка управления активами в 2015 г. станет способность УК показывать высокие показатели доходности в сравнении с инфляцией и банковскими депозитами.

По оценкам «Эксперт РА», по итогам 2014 года рынок ДУ и коллективных инвестиций составил 3,7 трлн руб. В условиях пенсионной «заморозки» поддержку рынку в 2014 г. оказывали «военная ипотека» и ЗПИФы. При этом пенсионный рынок в 2014 г. пережил существенные структурные изменения в виде перетока пенсионных накоплений в пользу кэптивных УК, на долю которых приходится 70% рынка.

Наибольший прирост за 2014 год из топ-15 УК показали Навигатор (+90 млрд руб., +90%), Группа УК РЕГИОН (+51 млрд. руб., +36%), ВТБ Капитал Управление Инвестициями (+34 млрд. руб., +16%) а также Интерфин КАПИТАЛ (+27 млрд руб., +81%) и Партнер (+17 млрд. руб., +45%), впервые вошедшие в топ-15. Сокращение показал ТКБ БНП Париба Инвестментс Партнерс (-93 млрд руб.,-44%).

Оживление рынку ДУ в 2015 году даст пенсионная «разморозка». Порядка 0,5 трлн руб. (средства по переходной кампании из ПФР в НПФ за 2013 год, а также взносы за 2 полугодие 2013 года) должны прийти к фондам, прошедшим процедуру акционирования и вступившим в систему гарантирования уже в первой половине 2015 г. На момент подготовки обзора в гарантийную систему допустили 16 фондов, в которых сосредоточено порядка 80% пенсионных накоплений.

В условиях нестабильности валютного курса, экономического спада и роста инфляции ожидается стагнация в других сегментах рынка. Розница и ИДУ будут вынуждены соперничать с высоким депозитными ставками, ЗПИФы не ожидают роста ввиду ухудшения ситуации на рынке недвижимости, снижения объемов финансирования и падения доходов, пенсионных резервов НПФ - из-за сокращения издержек бизнесом.

Необходимость УК обеспечивать доходность, которая будет нивелировать высокую инфляцию, а также будет конкурентной по сравнению со ставками банковских депозитов, станет ключевым вызовом для рынка ДУ в 2015 г.

Таблица 1. Динамика активов крупнейших УК за 4 квартал 2014 года

Источник: «Эксперт РА» по данным участников анкетирования

[1] Компании бизнеса ВТБ Капитал Управление Инвестициями: 1) ЗАО «ВТБ Капитал Управление Активами»; 2) ООО «Пенсионный Резерв»
[2] Группа УК «РЕГИОН»: 1) ООО «РЕГИОН Портфельные инвестиции»; 2) ЗАО «РЕГИОН Эссет Менеджмент»; 3) ООО «РЕГИОН Девелопмент»; 4) ООО «РЕГИОН Траст»
[3] Группа «КапиталЪ Управление активами»: 1) ООО «Управляющая компания «КапиталЪ»; 2) ЗАО «КапиталЪ Управление активами»; 3) ООО «УК КапиталЪ ПИФ»
[4] Группа компаний «ТРИНФИКО»: 1) ЗАО «Управляющая компания «ТРИНФИКО»; 2) ООО «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент»; 3) ЗАО «ТРИНФИКО»

Таблица 2. Динамика активов крупнейших УК за 2014 год

Источник: «Эксперт РА» по данным участников анкетирования

[1] Компании бизнеса ВТБ Капитал Управление Инвестициями: 1) ЗАО «ВТБ Капитал Управление Активами»; 2) ООО «Пенсионный Резерв»
[2] Группа УК «РЕГИОН»: 1) ООО «РЕГИОН Портфельные инвестиции»; 2) ЗАО «РЕГИОН Эссет Менеджмент»; 3) ООО «РЕГИОН Девелопмент»; 4) ООО «РЕГИОН Траст»
[3] Группа «КапиталЪ Управление активами»: 1) ООО «Управляющая компания «КапиталЪ»; 2) ЗАО «КапиталЪ Управление активами»; 3) ООО «УК КапиталЪ ПИФ»
[4] Группа компаний «ТРИНФИКО»: 1) ЗАО «Управляющая компания «ТРИНФИКО»; 2) ООО «ТРИНФИКО Пропети Менеджмент»; 3) ЗАО «ТРИНФИКО»