«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «МСП Факторинг» на уровне ruАА

Москва, 24.03.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «МСП Факторинг» (далее – Компания, Фактор, МСП Факторинг) на уровне ruАА, прогноз по рейтингу стабильный.

В связи с интеграцией подходов к рейтинговому анализу факторинговых компаний в состав методологии присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям и одновременным выводом из состава действующих методологий Агентства методологии присвоения рейтингов кредитоспособности факторинговым компаниям, в рамках текущей актуализации рейтинга кредитоспособности Компании Агентство применяло методологию присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (ранее применялась «Методология присвоения рейтингов кредитоспособности факторинговым компаниям»).

В соответствии с методологией оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг, рейтинговая оценка ООО «МСП Факторинг» подтверждена на уровне рейтинга поддерживающей структуры (далее – ПС), уменьшенного на 2 уровня.

ООО «МСП Факторинг» специализируется на предоставлении услуг электронного регрессного и безрегрессного факторинга для предприятий малого и среднего бизнеса. Головной офис Компании находится в Москве, при этом Фактор использует инфраструктуру и филиальную сеть материнского банка.

Оценка внешнего влияния

ПС Компании является крупным системно значимым банком. Решение об уровне кредитного рейтинга принято по совокупности следующих критериев:

• ПС обладает необходимыми финансовыми ресурсами для оказания помощи Компании в требуемом размере как в рамках текущей операционной деятельности, так и для целей развития. Принимается во внимание кредитный рейтинг ПС от «Эксперт РА» на уровне ruAAА. Высоколиквидные активы ПС кратно покрывают потребности Компании в финансировании, что позволяет ПС оказать поддержку без привлечения дополнительного внешнего финансирования;
• ПС является кредитной организацией и обязана соблюдать законодательные нормы (нормативы концентрации кредитных рисков и достаточности капитала), которые рассматриваются в качестве потенциальных ограничений поддержки. Агентство также обращает внимание на то, что возможности роста Компании в 2026 году будут обеспечены во многом за счет диверсификации источников фондирования;
• МСП Факторинг входит в группу ПС, отчетность Компании консолидируется в отчетность группы, головной структурой которой является ПС. Высокая степень интеграции с ПС также обусловлена тем, что сотрудники Компании являются по совместительству сотрудниками бизнес- и поддерживающих подразделений ПС. Все процессы управления рисками осуществляются в соответствии с политиками, принятыми в ПС. Кроме того, ПС осуществляет ежемесячный мониторинг деятельности Компании на основе управленческой и бухгалтерской отчетности, периодических проверок службы внутреннего аудита;
• В рамках размещения облигационного выпуска в октябре 2025 года Компания публично раскрыла принадлежность к группе ПС. ПС понесет репутационные риски в случае ухудшения платежеспособности Компании несмотря на то, что Компания функционирует под собственным брендом. ПС в обозримой перспективе не рассматривает возможность перевода бизнеса на другое юридическое лицо, поскольку это потребовало бы значительных финансовых затрат, а также внесения изменений в отлаженные операционные и технологические бизнес-процессы;
• При оценке безусловности поддержки мы отмечаем, что ПС является единственным банком-кредитором и регулярно предоставляет кредитные ресурсы для поддержания текущей деятельности и развития бизнеса Фактора.  Необходимость докапитализации Компании не возникала, поскольку к факторинговым компаниям отсутствуют нормативные требования по капиталу. Также Агентству предоставлено комфортное письмо, в котором обозначена стратегическая важность Компании и готовность ПС оказать ей поддержку. По мнению Агентства, ожидаемый рост доли внешнего фондирования в источниках реализации стратегии ограничивает оценку безусловности поддержки со стороны ПС.

Обоснование оценки собственной кредитоспособности

Адекватные рыночные позиции и высокая диверсификация бизнеса. По итогам 2025 доля Компании в совокупном портфеле российских факторов составила около 2%, при этом Агентство отмечает сокращение доли рынка с 4% годом ранее, что обусловлено снижением финансирования ряда отраслей, продемонстрировавших чувствительность к макроэкономическим шокам. За прошлый год портфель Фактора снизился на 40%, достигнув 46,4 млрд руб. Деятельность Компании характеризуется высокой диверсификацией как по клиентам, так и по дебиторам: на топ-5 клиентов пришлось около 21% уступленной дебиторской задолженности на 01.01.2026, задолженность 10 крупнейших дебиторов без учета объектов с кредитным рейтингом или отнесенных к условным рейтинговым классам на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА» составила около 33% портфеля. Активы, приходящиеся на аффилированные стороны, представлены остатками на счетах в ПС, имеющей кредитный рейтинг ruAАА от «Эксперт РА».

Изменение оценки капитальной позиции с низкой на приемлемую при сохранении высокой рентабельности капитала. Коэффициент автономии Компании по итогам 2025 года увеличился на 4 п.п. и составил около 7% с учетом корректировки на квазирезервы, непрофинансированную часть факторингового портфеля и задолженность объектов кредитного риска, имеющих рейтинги кредитоспособности или отнесенных к условным рейтинговым классам на уровне ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА». При этом Агентство отмечает планы Фактора по восстановлению объемов бизнеса, в результате чего капитальная позиция на горизонте действия рейтинга может несколько ослабнуть. Чистая прибыль Компании за 2025 год по РСБУ достигла 2 млрд руб., превысив показатель предшествующего года на 37%. Рентабельность капитала по национальной отчетности составила около 83% против 111% годом ранее, что, несмотря на снижение, является очень высоким уровнем. В прошлом году Фактор распределил дивиденды, в будущем также предполагается ежегодно распределять существенную часть прибыли.

Снижение оценки качества активов с высокой до умеренно высокой. По состоянию на 01.01.2026 около 98% активов Компании приходилось на факторинговый портфель. В результате ухудшения платежеспособности ряда контрагентов и снижения объемов бизнеса Фактора доля портфеля с просроченной сверх льготного периода задолженностью увеличилась, составив 3,4% (0,8% годом ранее), в абсолютных цифрах портфель с просрочкой также увеличился: с 0,6 млрд руб. годом ранее до 1,6 млрд руб., доля портфеля с задолженностью, просроченной сверх льготного периода на 90 и более дней выросла с 0,2% до 3,3%, в абсолютных цифрах – до 1,5 млрд руб. (годом ранее 139 млн руб.). Размер просроченной задолженности 90+ вырос в 2025 году в связи с ухудшением макроэкономической ситуации в стране и падением продаж в отрасли торговли автотранспортными средствами, которая годом ранее являлась одной из существенных отраслей в факторинговом портфеле. Отраслевая диверсификация клиентов и дебиторов Компании оценивается как адекватная: на 01.01.2026 доля трех крупнейших отраслей деятельности клиентов составила около 30%, дебиторов – 40% против 23 и 41% соответственно годом ранее. Активы, отличные от факторингового портфеля, на 01.01.2026 были в основном представлены дебиторской задолженностью по комиссиям, налоговыми активами и товарами на складах.

Сильные ликвидная позиция и профиль фондирования. Краткосрочные обязательства Компании по состоянию на 01.01.2026 полностью покрывались ликвидными компонентами баланса (факторинговым портфелем без просроченной сверх льготного периода задолженности и денежными средствами). Размещение Фактором дебютного выпуска биржевых облигаций в октябре 2025 года не оказало существенного влияния на диверсификацию ресурсной базы: фондирование Компании в значительной степени представлено кредитами материнского банка (96% обязательств на 01.01.2026). Запланированное расширение источников финансирования создаст возможности для наращивания ресурсной базы Компании, что позитивно оценивается Агентством.

Высокий уровень корпоративного управления и стратегического обеспечения. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, топ-менеджмент имеет достаточные опыт и компетенции в сфере факторинга. Уровень регламентации основных бизнес-процедур в Компании оценивается как высокий. В Компании функционирует выделенное подразделение по управлению рисками, численность и регламентация деятельности которого соответствует масштабам и профилю бизнеса. Совет директоров и правление, согласно уставу Компании, не предусмотрены, однако Агентство отмечает, что Компания тесно интегрирована с материнским банком в части оценки рисков и корпоративного управления, что оказывает позитивное влияние на оценку блока факторов. Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают практика составления и аудита отчетности в соответствии с МСФО, переход Компании на налоговой контроль в форме налогового мониторинга, а также практика электронного обмена документами с клиентами. Стратегический план развития Фактора предусматривает восстановление объема факторингового портфеля по мере расширения спектра доступных кредитных линий, а также дальнейшую цифровизацию бизнеса.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruА

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС минус 2 уровня

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие