Москва, 24.03.2026
Резюме
«Эксперт РА» повысил рейтинг финансовой надежности АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» до уровня ruAАА и установил по рейтингу стабильный прогноз. Ранее у фонда действовал рейтинг на уровне ruAA+ с позитивным прогнозом.
Повышение уровня рейтинга обусловлено увеличением рыночной доли фонда после завершения реорганизации в форме присоединения к нему АО «НПФ «Достойное БУДУЩЕЕ», АО МНПФ «БОЛЬШОЙ», АО «НПФ «Телеком-Союз», АО «НПФ «ПЕРСПЕКТИВА», АО «НПФ «ОПФ» и АО НПФ «ФЕДЕРАЦИЯ».
Рейтинг финансовой надежности АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» обусловлен высокими размерными характеристиками и положением на рынке, умеренной оценкой бизнеса, высоким качеством активов пенсионных накоплений и пенсионных резервов, сильной позицией по капиталу в сочетании с консервативной оценкой качества активов собственных средств, а также умеренно высоким качеством управления и организации бизнес-процессов. В качестве фактора поддержки агентство выделяет исключительную социально-экономическую значимость фонда: по итогам 9 месяцев 2025 года доля совокупных активов фонда на рынке услуг НПФ составила 12,0%.
АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» осуществляет деятельность в области обязательного пенсионного страхования (ОПС), негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) и формирования долгосрочных сбережений (ДС).
Обоснование рейтинга
Высокие размерные показатели и сильные рыночные позиции фонда. По данным Банка России, на 30.09.2025 фонд занимает 4 место по объему активов, 4 место по объему обязательств по ОПС, 8 место по объему обязательств по НПО и ДС. Согласно отчетности, на 30.09.2025 совокупный объем активов фонда составил 783,1 млрд рублей, объем обязательств фонда по ОПС – 633,5 млрд рублей, объем обязательств по НПО и ДС – 53,7 млрд рублей, собственный капитал – 94,5 млрд рублей. Обязательства фонда по договорам ОПС по состоянию на 30.09.2025 по сравнению с совокупными обязательствами всех реорганизованных НПФ по состоянию на 30.09.2024 выросли на 4,4%. Аналогично, объем обязательств по договорам НПО и ДС за указанный период вырос на 32,5%.
Умеренная оценка бизнеса. Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает низкая зависимость бизнеса фонда от ключевых клиентов: на 30.09.2025 обязательства по НПО перед крупнейшим клиентом составили 2,1% активов. Значения показателей среднего счета клиента по ОПС (77,8 тыс. рублей на 30.09.2025), а также по НПО и ДС (88,2 тыс. рублей на 30.09.2025) находятся на уровне ниже установленных агентством бенчмарков. Фонд демонстрирует высокие показатели доходности пенсионных активов. Накопленная доходность пенсионных накоплений за 2022-2024 гг. за вычетом вознаграждения управляющим компаниям, специализированному депозитарию и фонду составила 15,6%. Аналогичный показатель для пенсионных резервов составил 21,3%.
Высокое качество активов пенсионных накоплений и пенсионных резервов. На 30.09.2025 коэффициент качества активов, относящихся к пенсионным накоплениям, составил 0,98. Диверсификация активов пенсионных накоплений также оценивается позитивно: на 30.09.2025 доля крупнейшего объекта, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, в активах, относящихся к пенсионным накоплениям, составила 2,1%, трех крупнейших – 5,1%. Доля связанных сторон в активах пенсионных накоплений находится на низком уровне (0,7% на 30.09.2025). Коэффициент качества активов пенсионных резервов составил 0,99 на 30.09.2025. Диверсификация активов пенсионных резервов также оказывает позитивное влияние на рейтинг: на крупнейшую группу связанных объектов вложений, которые нельзя отнести к условному рейтинговому классу ruAA или выше, пришлось 1,3% пенсионных резервов на 30.09.2025. Доля связанных сторон в активах пенсионных резервов низкая (0,04% на 30.09.2025).
Сильная позиция по капиталу в сочетании с консервативной оценкой качества активов собственных средств. К числу позитивных факторов агентство относит высокий запас капитала фонда: на 30.09.2025 объем собственных средств, рассчитанный в соответствии с Указанием Банка России, превысил минимальное установленное значение в 47 раз. Коэффициент качества активов собственных средств (0,61 на 30.09.2025) находится на низком уровне, что обусловлено высокой долей вложений в акции, которые нельзя отнести к категории высоколиквидных. Кроме того, активы собственных средств, по мнению агентства, обладают недостаточно высокой диверсификацией, а доля вложений в связанные структуры оказывает давление на уровень рейтинга. Так, на 30.09.2025 доля крупнейшего объекта вложений, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше в активах, относящихся к собственным средствам, составила 29,8%, доля связанных сторон – 41,3%. Вместе с тем, агентство отмечает снижение доли акций в структуре собственных средств фонда на 28.02.2026, что привело к росту качества активов и некоторому снижению доли крупнейших объектов и связанных сторон в активах собственных средств, однако оценка этих факторов сохраняется консервативная. Коэффициент текущей ликвидности (11,79 на 30.09.2025) находится на высоком уровне. Рентабельность капитала фонда по прибыли до налогообложения оценивается как достаточно высокая.
Умеренно высокое качество управления и организации бизнес-процессов. При оценке качества бизнес-процессов агентство приняло во внимание высокий уровень компетенций руководства фонда и высокий уровень организации и регламентации системы управления рисками. Надежность управляющих компаний, с которыми сотрудничает фонд при размещении пенсионных резервов и инвестировании пенсионных накоплений, оценивается как высокая. В то же время агентство негативно отмечает концентрацию пенсионных активов на одной управляющей компании. Также консервативно оценивается усложненная структура собственности фонда. Уровень стратегического обеспечения и информационной прозрачности отмечены в числе позитивных факторов.
Оценка внешнего влияния
В качестве фактора поддержки агентство выделяет исключительную социально-экономическую значимость фонда: по итогам 9 месяцев 2025 года доля совокупных активов фонда на рынке услуг НПФ составила 12,0%.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной финансовой надежности (ОСФН): ruAА
Оценка внешнего влияния: +3 ступени к ОСФН, однако поскольку ОСФН находится на 2 уровня ниже ruAAA, данный фактор на текущий момент оказывает влияние на 2 ступени.
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
| Полное наименование объекта рейтинга | Акционерное общество «Негосударственный пенсионный фонд «БУДУЩЕЕ» |
| Сокращенное наименование объекта рейтинга (при наличии) | АО «НПФ «БУДУЩЕЕ» |
| Вид объекта рейтинга | Негосударственный пенсионный фонд |
| Страна регистрации объекта рейтинга в соответствии с Общероссийским классификатором стран мира | Россия |
| Идентификационный номер налогоплательщика рейтингуемого лица | 7707492166 |
| Дата первого опубликования кредитного рейтинга | 28.10.2015 |
| Дата последнего опубликования кредитного рейтинга/рейтингового действия | 09.07.2025 |
| Рейтинговая шкала | Российская национальная рейтинговая шкала |
| Запрошенность рейтинга | Да |
| Ключевые источники информации | Данные объекта рейтинга/рейтингуемого лица, а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. |
| Имеющиеся ограничения кредитного рейтинга или прогноза по кредитному рейтингу, в том числе в отношении качества имеющейся в распоряжении кредитного рейтингового агентства информации об объекте рейтинга | Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. |
| Сведения о стандартах составления бухгалтерской (финансовой) отчетности, использованной АО «Эксперт РА» в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия, а также о дате составления последней такой бухгалтерской (финансовой) отчетности (в случае использования кредитным рейтинговым агентством бухгалтерской (финансовой) отчетности в качестве источника информации при осуществлении рейтингового действия) | РСБУ 30.09.2025 |
| Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему | Не позднее года с даты последнего рейтингового действия |
| Сведения обо всех методологиях, применявшихся при определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица (далее - факторы внешнего влияния), с описанием целей применения каждой методологии | При определении кредитного рейтинга и (или) прогноза по кредитному рейтингу, в том числе для оценки собственной (самостоятельной) финансовой надежности рейтингуемого лица и оценки влияния на кредитный рейтинг рейтингуемого лица факторов, не учитываемых при оценке собственной (самостоятельной) финансовой надежности рейтингуемого лица, применялась методология присвоения рейтингов финансовой надежности НПФ (вступила в силу 26.01.2026), а также документы, ссылки на которые содержит применяемая методология. Ссылка на раздел с методологической базой: https://raexpert.ru/ratings/methodologies |
| Описание содержания оказанных рейтингуемому лицу в течение года, предшествующего рейтинговому действию, дополнительных услуг с указанием периода их оказания (если такие услуги оказывались) | АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало дополнительных услуг. |
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.