«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг Магаданской области до уровня ruA- и изменил прогноз на стабильный

Москва, 30.07.2026

Резюме

«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности Магаданской области до уровня ruA- и изменил прогноз на стабильный. Ранее у региона действовал рейтинг на уровне ruBBB+ с позитивным прогнозом.

Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением бюджетных и долговых метрик, в том числе ростом объёма и доли налоговых и неналоговых доходов, профицитным исполнением бюджета последние два года, снижением долговой нагрузки и расходов на обслуживание долга относительно ННД.

Рейтинг кредитоспособности Магаданской области (далее – регион, область) обусловлен сдержанным уровнем развития экономики, умеренно низким инвестиционным климатом, умеренно низким уровнем демографического развития и рынком труда с ограниченными ресурсами, комфортным уровнем сбалансированности бюджета и низкой долговой нагрузкой. Давление на рейтинговую оценку оказывает слабая диверсификация налоговой базы, положительное влияние оказывают высокие среднедушевые денежные доходы населения относительно величины прожиточного минимума, высокая степень автономии областного бюджета и гибкость его расходной части.

Магаданская область – субъект Российской Федерации, входящий в состав Дальневосточного федерального округа. Площадь территории региона составляет 462,5 тыс. кв. км, административный центр – г. Магадан. Экономика региона в большой степени опирается на добычу полезных ископаемых, которая в последние годы превышает половину ВРП региона. Магаданская область входит в число крупнейших регионов страны по потенциальным ресурсам минерального сырья. К основным экономически значимым видам минерального сырья, прежде всего, относятся запасы благородных и цветных металлов, углеводородов. Область является одним из крупнейших золотодобывающих регионов, а также обеспечивает основной объем добычи серебра страны.

Обоснование рейтинга

Сдержанный уровень развития экономики.  По оценке региона, объём ВРП за 2025 год (далее – отчётный год) составил 600,8 млрд рублей, что на 0,4% выше уровня 2024 года в сопоставимых ценах. Положительная динамика была поддержана прежде всего добычей полезных ископаемых (+1,2% к уровню 2024 года) и обрабатывающими производствами (+11,8%). В январе-мае текущего года прирост зафиксирован также в сфере добычи (+1,1%), обрабатывающих производствах (в 2,6 раза), а также в торговле (+9,2%) и платных услугах (10,3%). Интенсивный рост обрабатывающих производств был обусловлен увеличением объёмов работ в ряде направлений, связанных с золотодобывающей отраслью, включая ремонт, монтаж и производство машин и оборудования для добычи полезных ископаемых на фоне подготовки к сезону золотодобычи. ВРП на душу населения региона по итогам 2025-го составил 4,5 млн рублей, что преимущественно обусловлено низкой численностью населения области. Среднедушевые денежные доходы населения в 2025 году увеличились на 15,1% до 147,1 тыс. рублей, величина прожиточного минимума – на 14,8% до 30,9 тыс. рублей, а среднее соотношение данных величин за последние три года составило 4,7, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку. По итогам 2026 года показатель может увеличиться до 5,1.

Умеренно низкий уровень демографического развития и рынок труда с ограниченными ресурсами. Регион характеризуется малой численностью населения и её негативной динамикой. Уровень безработицы по итогам отчётного года составил 1,8%, в январе-мае 2026-го снизился до 1,7%, что свидетельствует о нехватке кадров, который может замедлять экономическое развитие области. Вахтовый метод работы, распространённый в области, частично компенсирует напряжённость на рынке труда.

Инвестиционный климат оценивается на умеренно низком уровне. Объём инвестиций в основной капитал в 2025 году составил 92,9 млрд рублей, что на 20,0% меньше уровня 2024 года в сопоставимых ценах. Снижение было обусловлено накопленной высокой базой, в том числе, завершением инвестиционного цикла крупных добывающих компаний Отношение инвестиций к ВРП за три последних завершившихся года составило 18,6%, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку, при этом инвестиционная привлекательность региона оценивается агентством как умеренная. Объём инвестиций в основной капитал в 2026-м регион прогнозирует на уровне 99,4 млрд рублей (+0,5% в сопоставимых ценах к уровню отчётного года). Отношение инвестиций к ВРП за последние три года ожидается порядка 17%. В 2026 году регион вступает в новую инвестиционную фазу с учётом новых проектов крупных добывающих компаний, а также проектов в области жилищного, дорожно-транспортного строительства, строительства социальных и туристско-рекреационных объектов, в том числе в рамках программы «Дальневосточная концессия».               

Сбалансированность бюджета на комфортном уровне. Доходы бюджета по итогам 2025 года составили 95,9 млрд рублей, что на 29,2% больше, чем в предыдущем году. Положительная динамика сложилась благодаря росту налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) на 47,0%, при этом их доля в совокупных доходах составила 86,5%, что на 10,5 п. п. выше уровня 2024 года. По итогам января-июня 2026 года ННД выросли на 59,9% к аналогичному периоду 2025-го до 52,5 млрд рублей, при этом их доля в совокупных доходах составила 89,5%, что на 3,1 п. п. выше уровня января-июня 2025 года. Динамика всех бюджетообразующих налоговых поступлений кроме УСН была положительной: основной прирост обеспечили НДПИ (в 2,3 раза вследствие сохранения высоких мировых цен на золото и увеличения объёмов его добычи), налог на прибыль организаций (+48,1% на фоне улучшения финансовых результатов предприятий горнодобывающего сектора) и НДФЛ (+31,4% в связи с индексацией фонда оплаты труда и ростом средней заработной платы). Диверсификация налоговой базы оценивается агентством как умеренно низкая: 56,0% налоговых доходов областного бюджета сформировано десятью крупнейшими налогоплательщиками, а на долю лидера пришлось 18,0%. Объём трансфертов от вышестоящего бюджета в январе-июне 2026-го сократился на 8,3% г/г до 5,4 млрд рублей преимущественно за счёт снижения дотаций на 41,3%, в том числе дотаций на выравнивание бюджетной обеспеченности (-42,8%). В то же время зафиксировано увеличение субсидий (+10,9% в рамках софинансирования инфраструктурных проектов) и субвенций (+31,4%). В части других безвозмездных поступлений отмечено восстановление поступлений от государственных (муниципальных) организаций после отрицательного значения в аналогичном периоде прошлого года. По итогам 2026 года доходы бюджета прогнозируются с ростом на 14,7% до 110,0 млрд рублей, ННД – на 19,1%, а их доля в общей сумме доходов увеличится до 89,8%.

Расходы областного бюджета за отчётный год составили 95,0 млрд рублей, увеличившись на 34,4% относительно предыдущего года. За январь-июнь 2026 года расходы составили 60,4 млрд рублей, увеличившись на 50,8% относительно аналогичного периода 2025 года. В структуре расходов первого полугодия 2026-го наблюдается перераспределение веса отдельных статей: доля соцблока снизилась с 44,9 до 35,5%, в то время как доля расходов на национальную экономику выросла с 19,8 до 33,0%. Расходы на национальную экономику увеличились на 11,98 млрд рублей, или в 2,5 раза, в основном за счёт строительства морского логистического центра, объектов дорожной инфраструктуры, прирост расходов на жилищно-коммунальное хозяйство составил 2,97 млрд рублей, или 38,8%, на фоне реализации программ модернизации коммунальной инфраструктуры. Расходы социального блока, включающего образование, культуру и кинематографию, здравоохранение, социальную политику, а также физическую культуру и спорт, в совокупности увеличились на 3,42 млрд рублей, или 19,0%. Гибкость расходной части оценивается на высоком уровне: в 2025 году доля капитальных расходов составила 23,1% всех расходов, при этом с 2023 по 2025 год более половины капвложений профинансировано за счёт собственных средств областного бюджета. В 2026 году ожидается сохранение доли капрасходов на аналогичном уровне также с преобладанием регионального финансирования.

По итогам 2025 года региональный бюджет исполнен с профицитом, который составил 1,0 млрд рублей, или 1,2% ННД. Исполнение по итогам 2026 года прогнозируется с дефицитом в размере 0,2% ННД, который будет покрыт за счёт остатков собственных средств на счетах бюджета.

Долговая нагрузка региона находится на низком уровне. На 01.01.2026 долг составил 17,7 млрд рублей, снизившись на 0,9% относительно 01.01.2025 вследствие погашения части рыночного долга. На фоне снижения объёма долга и существенного роста ННД долговая нагрузка уменьшилась на 10,3 п. п. до 21,4% (без учёта инфраструктурных бюджетных кредитов, специальных казначейских кредитов и казначейских инфраструктурных кредитов – до 17,2%). На 01.01.2026 основу долгового портфеля формировали бюджетные кредиты (85,6%), доли облигационных займов и банковских кредитов составляли 13,5% и 0,9% соответственно. Регион имеет низкую стоимость обслуживания долга: по итогам 2025 года процентные расходы составили 0,5% ННД, прогнозное значение на 2026 год, по данным региона, составляет 0,4% ННД. Область имеет достаточный объём средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA-

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие