«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Свердловской области на уровне ruАА-

Москва, 22 июля 2025 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Свердловской области на уровне ruАА-, прогноз по рейтингу позитивный.

Рейтинг кредитоспособности Свердловской области (далее – регион, область) обусловлен умеренно сильным уровнем развития экономики и комфортным инвестиционным климатом, умеренно высоким уровнем демографического развития и развитым рынком труда с ограниченными возможностями, высоким уровнем сбалансированности бюджета и низкой долговой нагрузкой. Давление на рейтинговую оценку оказывают негативная динамика численности населения и невысокий уровень инвестиций в основной капитал к ВРП, положительное влияние оказывают высокие показатели ВРП на душу населения и среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума.

Свердловская область – субъект Российской Федерации, входящий в состав Уральского федерального округа. Площадь территории региона составляет 194,8 тыс. кв. км, административный центр – г. Екатеринбург. Экономика региона является умеренно диверсифицированной и охватывает все основные отрасли промышленного комплекса, ключевым сектором выступает обрабатывающая промышленность. Наиболее конкурентоспособными отраслями промышленности являются металлургическое производство и машиностроение.

Обоснование рейтинга

Умеренно сильный уровень развития экономики региона обусловлен в том числе высокими размерными характеристиками: объем ВРП за 2024 год (далее – отчётный год), по оценке региона, составил 4,4 трлн рублей, что выше уровня 2023 года на 3,5% в сопоставимых ценах. Поддержку ВРП оказал рост промышленного производства (+4,7% к уровню 2023 года, в том числе обрабатывающих производств +5,9%), оборота розничной торговли (+6,1%), объема платных услуг населению (+10,4%) и объема строительных работ (+11,0%). За январь-май текущего года промышленное производство увеличилось на 2,0% к аналогичному периоду отчетного года, оборот розничной торговли – на 0,1%, объем платных услуг населению – на 10,5% и объем строительных работ – на 15,0%. В структуре промышленного производства позитивное влияние оказывает обрабатывающая отрасль (+4,3% к уровню января-мая 2024 года), опережающие темпы прироста наблюдались в производстве прочих транспортных средств и оборудования (+18,0%), производстве компьютеров, электронных и оптических изделий (+35,8%), лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях и ветеринарии (+45,4%), прочей неметаллической минеральной продукции (+12,0%), химических веществ и химических продуктов (+9,6%), электрического оборудования (+5,9%), в деятельности по ремонту и монтажу машин и оборудования (в 1,6 раза), при этом в металлургическом производстве наблюдается спад (-7,9% к уровню января – мая 2024 года) в связи со снижением спроса на продукцию. По итогам 2025 года регион прогнозирует рост ВРП на 3,0% в сопоставимых ценах к 2024 году до 4,8 трлн рублей, индекс промышленного производства ожидается на уровне 102,7%. Значительная часть промышленного производства региона сконцентрирована в 17 моногородах, что свидетельствует о социальных рисках в регионе и оказывает давление на рейтинговую оценку.

ВРП на душу населения агентством оценивается на высоком уровне. По итогам 2024 года показатель прирос на 7,8% к уровню 2023 года в действующих ценах и, по расчетам агентства, составил 1,1 млн рублей. По итогам 2025 года ожидается рост показателя на 8,3%.

Среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к величине прожиточного минимума за последние 3 года сложилось на высоком уровне и составило 3,8, тем самым оказав поддержку рейтинговой оценке. Доходы населения в 2024 году выросли на 21,0% к уровню 2023 года и составили 64,6 тыс. рублей, величина прожиточного минимума увеличилась на 8,6% до 15,3 тыс. рублей. По итогам 2025 года, регион прогнозирует рост доходов населения на 14,5% до 74,0 тыс. рублей, величина прожиточного минимума установлена в размере 17,6 тыс. рублей.

Умеренно высокий уровень демографического развития и развитый рынок труда с ограниченными ресурсами. Регион имеет высокую численность населения, которая на 01.01.2025 (далее – отчетная дата) составила 4221,5 тыс. человек, за последние три год численность снизилась на 1,0% на фоне естественный убыли населения, опережающей миграционный прирост. Безработица в регионе находится на рекордно низком уровне: в 2024 год средний уровень безработицы по методологии МОТ составил 1,8%, за март-май 2025 года – 1,2%, по итогам 2025 года регионом прогнозируется показатель на уровне 1,8%. В регионе сложился дефицит кадров, который является одним из ключевых барьеров для дальнейшего экономического развития.

Инвестиционный климат находится на комфортном уровне. Объем инвестиций в основной капитал в 2024 году составил 898,2 млрд рублей, что по сравнению с уровнем 2023 года выше на 14,9% в сопоставимых ценах. Отношение объема инвестиций в основной капитал к ВРП находилось на низком уровне и за последние три года составило 18,1%, при этом инвестиционная привлекательность оценивалась на умеренно высоком уровне. В отчетном году наибольший объем инвестиций пришелся на сектор транспортировки и хранения, а также обрабатывающий сектор. По итогам 1 квартала 2025 года инвестиции в основной капитал увеличились на 3,4% в сопоставимых ценах и составили 162,8 млрд рублей. По итогам 2025 года инвестиции в основной капитал прогнозируются на уровне 1,1 трлн рублей, что выше уровня отчетного года на 21,2% в действующих ценах. На территории региона действуют 4 территории опережающего социально-экономического развития, ОЭЗ «Титановая долина» и ряд индустриальных парков, которые способствуют привлечению инвестиций и реализации новых проектов.

Высокий уровень сбалансированности бюджета. Объем доходов регионального бюджета по итогам 2024 года составил 471,0 млрд рублей, из которых 91,4% приходилось на налоговые и неналоговые доходы (далее – ННД). ННД в 2024 году увеличились на 7,9% к уровню 2023 года, межбюджетные трансферты из федерального бюджета снизились на 15,7%. За первые 5 месяцев текущего года доходы областного бюджета увеличились 8,5% к аналогичному периоду прошлого года, в том числе ННД приросли на 10,7%, при этом межбюджетные трансферты из федерального центра сократились на 5,8%. В структуре налоговых доходов положительная динамика сложилась по всем бюджетообразующим налогам за исключением налога на прибыль организаций, поступления по которому снизились на 0,4% к январю-маю 2024 года. Наиболее позитивная динамика поступлений сложилась по НДФЛ (+18,7%) в результате увеличения фонда заработной платы и численности работников, выплатой дивидендов рядом компаний, а также увеличением стоимости патента, выдаваемого иностранным гражданам; УСН (+22,4%) в связи с ростом количества налогоплательщиков и увеличением денежных оборотов их деятельности; акцизам (+12,2%) в результате роста с 1 января 2025 года ставок акцизов в среднем на 15% и увеличения облагаемых объемов реализации подакцизной продукции; налогу на добычу полезных ископаемых (+35,2%) в связи с ростом добычи сырья и увеличением коэффициента, характеризующего территорию добычи полезного ископаемого. По итогам 2025 года в соответствии с законом об областном бюджете на 2025 год и плановый период 2026 и 2027 годов доходы бюджета увеличатся на 2,7% к уровню 2024 года, в том числе ННД – на 3,5%, межбюджетные трансферты – на 5,6%.

Диверсифицированная налоговая база региона оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку: доля крупнейшего налогоплательщика, по оценкам региона, в 2024 году составила 2,2% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 13,6% налоговых доходов бюджета.

Объем расходов бюджета в 2024 году составил 462,9 млрд рублей, что на 16,5% выше уровня 2023 года. На долю расходов социального характера пришлось 64,5% расходов бюджета. Гибкость расходной части регионального бюджета оценивается на умеренно высоком уровне, доля капитальных расходов в структуре расходов в 2024 году составила 7,5% от совокупных расходов бюджета. Капитальные расходы в регионе финансируются в основном за счет собственных средств бюджета. За январь-май текущего года расходы областного бюджета увеличились на 15,4%, в структуре расходов в денежном выражении в значительной степени выросли расходы на образование (+10,0 млрд рублей), здравоохранение (+5,3 млрд рублей) и социальную политику (+15,6 млрд рублей) в основном в связи с ростом заработной платы работников бюджетной сферы и индексацией на уровень инфляции расходов на социальные выплаты гражданам и финансовым обеспечением социальных выплат отдельным категориям граждан. При этом расходы на национальную экономику и ЖКХ сократились на 1,6 млрд рублей и 2,3 млрд рублей соответственно. По итогам 2025 года расходы регионального бюджета регионом прогнозируются с ростом на 14,3% до 529,1 млрд рублей, расходы капитального характера – с ростом на 8,1% до 37,6 млрд рублей.

В отчетном году областной бюджет был исполнен с профицитом, который составил 8,1 млрд рублей или 1,9% от ННД. В 2025 году в соответствии с законом об областном бюджете на 2025 год и плановый период 2026 и 2027 годов исполнение бюджета регионом прогнозируется с дефицитом, который составит 45,3 млрд рублей или 10,2% от ННД. Источниками покрытия дефицита будут выступать остатки средств на счетах, коммерческие привлечения в виде облигаций, казначейский инфраструктурный кредит (далее – КИК), а также иные источники внутреннего финансирования дефицита бюджета.

Долговая нагрузка региона находится на низком уровне. На 01.01.2025 долг составил 92,6 млрд рублей, что на 14,3% ниже, чем на 01.01.2024 в связи с частичным погашением ряда бюджетных кредитов, а также облигационных займов. Долговая нагрузка на фоне сокращения долга и роста ННД снизилась на 5,6 п. п. и составила 21,5% (16,6% без учета инфраструктурных бюджетных кредитов (далее – ИБК) и специальных казначейских кредитов (далее – СКК)). По итогам текущего года долг региона прогнозируется с ростом в 1,3 раза до 120,8 млрд рублей в связи с привлечением КИК и облигаций на частичное погашение дефицита бюджета, в результате чего долговая нагрузка увеличится на 5,6 п. п. до 27,1% (без учета ИБК, СКК и КИК долговая нагрузка составит 22,1%). Структура долга региона на 01.01.2025 была представлена на 75,5% бюджетными кредитами и на 24,5% облигационными займами. По итогам 2025 года доля облигационных займов увеличится до 43,5%, доля бюджетных кредитов снизится до 56,5%. Регион характеризуется низкой стоимостью фондирования долга: расходы на обслуживание регионального долга в 2024 году составили 0,7% от ННД, что оказало положительное влияние на рейтинговую оценку. По итогам текущего года показатель прогнозируется на уровне 1,1% от ННД. Регион имеет достаточный объем средств для покрытия внутригодовых кассовых разрывов, а также короткого долга в виде остатков денежных средств на счетах и доступа к казначейским кредитам.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruАА-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен позитивный прогноз, что предполагает высокую вероятность повышения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие