Москва, 28 апреля 2025 г.
Резюме
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности финансовой компании АО «ТРИНФИКО» на уровне ruA-, прогноз по рейтингу – стабильный.
Рейтинг АО «ТРИНФИКО» обусловлен низкими рыночными и конкурентными позициями при значительной концентрации клиентской базы, высоким качеством активов, комфортной оценкой ресурсной базы и высокими показателями ликвидности, сильной позицией по капиталу и рентабельности, адекватной оценкой уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов.
АО «ТРИНФИКО» является профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеет лицензии на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности. По данным отчетности по ОСБУ на 31.12.2024, размер активов компании составил 857 млн рублей, капитала – 212 млн рублей.
Обоснование рейтинга
Низкие рыночные и конкурентные позиции при значительной концентрации клиентской базы. Агентство консервативно оценивает число клиентов компании на брокерском и депозитарном обслуживании. При этом агентство негативно отмечает высокую концентрацию доходов компании на крупнейших клиентах: доля крупнейшего клиента в комиссионных доходах за период с 30.09.2023 по 30.09.2024 составила 29,0%, доля пяти крупнейших – 60,0%.
Высокое качество активов. Отношение скорректированных по методологии агентства активов к их балансовой стоимости составило 0,92 на 31.03.2024 и 0,91 на 30.09.2024, что оценивается позитивно. Активы брокера представлены преимущественно сделками обратного РЕПО с НКО НКЦ (49,3% активов на 30.09.2024), денежными средствами и средствами в клиринге (30,3%), а также высоконадежными облигациями (11,2%). Риски концентрации активов на крупнейших объектах вложений находятся на низком уровне: на 31.03.2024 и 30.09.2024 на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA- и выше, пришлось 5,5% и 3,5% активов соответственно. Подверженность валютным рискам отмечается в числе сдерживающих факторов: на 30.09.2024 отношение показателя валютных рисков к активам составило 12,8%, на 31.12.2024 – 0,1%.
Комфортная оценка ресурсной базы и высокие показатели ликвидности. Ресурсная база компании преимущественно представлена клиентскими остатками и высоко диверсифицирована: доля крупнейшего кредитора в пассивах, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам брокерского обслуживания, по которым брокеру не предоставлено право использования денежных средств, составила 8,8% на 30.09.2024. Клиентские остатки с запасом покрываются высоколиквидными активами: на 30.09.2024 денежные средства, высоколиквидные облигации, а также средства, размещенные в РЕПО, превышают остатки средств клиентов, которые предоставили право их использования, на 21%, на 31.03.2024 – на 187%. Значения коэффициента текущей ликвидности (2,02 на 31.03.2024 и 1,11 на 30.09.2024), отражающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, оказывают положительное влияние на рейтинг. Показатель «стрессовой» ликвидности, отражающий покрытие всех обязательств активами, скорректированными на их качество, также находится на высоком уровне (1,60 на 31.03.2024 и 1,09 на 30.09.2024).
Сильная позиция по капиталу и рентабельности. Норматив достаточности капитала находится на высоком уровне: 37,9% на 31.12.2024, минимальное значение на конец последних 4 кварталов составило 14,9% на 30.06.2024. Деятельность компании характеризуется стабильно высокими показателями рентабельности бизнеса. За 2024 год чистая прибыль компании составила 642 млн рублей, рентабельность активов по чистой прибыли – 53,7%, капитала – 121,3%. За 2023 год чистая прибыль компании составила 2 858 млн рублей, рентабельность активов и капитала – 164,1% и 233,3% соответственно. Рентабельность капитала по чистой прибыли, скорректированной на валютные переоценки, а также создание и восстановление резервов под обесценение активов за 2024 год, составила 119,3%, рентабельность активов – 52,8%. За 2023 год аналогичные показатели составили 237,0% и 166,6% соответственно.
Адекватная оценка уровня организации корпоративного управления и бизнес-процессов. Качество системы управления рисками, в том числе ее регламентация, высоко оценивается агентством. В компании утверждены документы, регулирующие оценку и управление каждым типом риска. Степень проработанности этих документов отмечается как высокая. Штат подразделения риск-менеджмента, по мнению агентства, соответствует масштабам деятельности компании. В компании действует Совет Директоров, в состав которого входят независимые директора, что позитивно сказывается на оценке корпоративного управления. Вместе с тем, в числе недостатков корпоративного управления агентство отмечает отсутствие у компании коллегиального исполнительного органа, а также отчетности по МСФО. Степень информационной прозрачности компании оказывает ограничивающее влияние на рейтинг. Уровень стратегического и финансового планирования оценивается агентством консервативно ввиду отсутствия в распоряжении агентства соответствующих документов.
Оценка внешнего влияния
Факторы внешнего влияния отсутствуют.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruA-
Оценка внешнего влияния: –
Прогноз по рейтингу
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг АО «ТРИНФИКО» был впервые опубликован 10.09.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 09.09.2019.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.
При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям (вступила в силу 17.09.2024) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 17.09.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО «ТРИНФИКО», а также данные АО «Эксперт РА» и из открытых источников. Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО «ТРИНФИКО» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало АО «ТРИНФИКО» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.