«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «АльфаСтрахование» на уровне ruААА

Москва, 10 декабря 2024 г.

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО «АльфаСтрахование» на уровне ruААА, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг финансовой надежности АО «АльфаСтрахование» обусловлен высокими размерными характеристиками и рыночными позициями, высокой оценкой страхового бизнеса, адекватными финансовыми результатами, высоким качеством активов и комфортной структурой баланса, а также высоким качеством управления и организации бизнес-процессов. Также агентство выделяет фактор поддержки за высокую рыночную долю компании, которая составила 7,8% по итогам 2023 года (8,0% за 2022 год).

АО «АльфаСтрахование» – крупный универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются ОСАГО, страхование автокаско и ДМС.

Обоснование рейтинга

Высокие размерные характеристики и рыночные позиции. Компания относится к 1 размерному классу, согласно методологии агентства, и занимает 4 место по объему совокупной страховой премии за 1 полугодие 2024 года, по данным Банка России. На 30.09.2024 активы страховщика составили 349,1 млрд рублей, страховые резервы – 237,2 млрд рублей, собственные средства – 77,1 млрд рублей, уставный капитал – 22,5 млрд рублей. По итогам 9 месяцев 2024 года компания собрала 174,2 млрд рублей страховой премии, что на 22,0% больше, чем за 9 месяцев 2023 года. Агентство также позитивно оценивает положительную динамику объема собственных средств (+23,2% за период с 30.09.2023 по 30.09.2024).

Высокая оценка страхового бизнеса компании связана с высокой диверсификацией по видам страхования и географии деятельности, клиентам и каналам продаж. В страховом портфеле компании на крупнейший вид – ОСАГО – пришлось 27,8% страховых взносов за 9 месяцев 2024 года. Структура страхового портфеля стабильна: максимальное изменение долей видов страхования в портфеле за 9 месяцев 2024 года по сравнению с 9 месяцами 2023 года составило 2,7 п.п. Агентством положительно отмечаются низкие риски географической концентрации деятельности страховщика: крупнейшим регионом деятельности является г. Москва (45,0% премий за 9 месяцев 2024 года). Компания преимущественно реализует страховые продукты без участия посредников (35,8% взносов за 9 месяцев 2024 года), а также через агентов-физических лиц (18,8%), другие юридические лица (11,9%) и кредитные организации (11,2%). Величина комиссии, выплаченной агентам-физическим лицам (19,6% от полученной через данный канал продаж премии за 9 месяцев 2024 года), другим юридическим лицам (41,8%) и кредитным организациям (63,3%), превышает установленные агентством бенчмарки. Агентство позитивно отмечает отсутствие зависимости бизнеса страховщика от крупнейших клиентов за исключением клиентов, риски утраты бизнеса с которыми агентство оценивает как низкие. За 1 полугодие 2024 года на крупнейшего клиента пришлось 1,7% премии, на пять крупнейших – 5,8%. В качестве положительного фактора также выделяется невысокая доля расторгнутых договоров (1,5% на 9 месяцев 2024 года, 1,7% за 2023 год).

Адекватные финансовые результаты. Деятельность страховщика характеризуется ростом рентабельности бизнеса. По итогам 9 месяцев 2024 года чистая прибыль страховщика составила 21,1 млрд рублей. Результат от операций по страхованию иному, чем страхование жизни, рассчитанный без нарастающего итога, был положителен по страховому портфелю в целом за период с 30.09.2023 по 30.09.2024. По итогам 9 месяцев 2024 года результат от операций по основным учетным группам также был положителен.  Рентабельность продаж выросла до 14,8% за 9 месяцев 2024 года по сравнению со значением за 2023 год (6,7%), при этом средневзвешенная оценка показателя за два анализируемых периода сдерживает рейтинговую оценку. Высокая рентабельность капитала (51,7% в годовом выражении за 9 месяцев 2024 года, 26,7% за 2023 год) соответствует положительной оценке фактора. Кроме того, к числу позитивных факторов относится рост рентабельности инвестиций (с 3,9% за 2023 год до 8,6% в годовом выражении за 9 месяцев 2024 года). Убыточность по страховому портфелю в целом и основным видам страхования находится на невысоком уровне. За 9 месяцев 2024 года коэффициент убыточности-нетто по страховому портфелю в целом составил 52,7%, комбинированный коэффициент убыточности-нетто – 90,3%, что оказывает позитивное влияние на рейтинг компании. Умеренно высокая доля расходов на ведение дела (37,7% за 9 месяцев 2024 года, 38,2% за 2023 год) оценивается нейтрально.

Высокое качество активов и комфортная структура баланса. Агентство отмечает высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств страховщика (1,64 на 30.09.2024, минимальное значение на конец последних четырех кварталов – 1,50 на 31.12.2023). Качество и диверсификация активов компании находятся на высоком уровне. На 30.09.2024 коэффициент качества активов составил 0,78, а на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 1,9% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР), на трех крупнейших – 5,0%. Доля связанных структур, которые нельзя отнести к УРК ruAA и выше, в активах за вычетом ОАР на 30.09.2024 составила менее 1%, что оценивается в числе позитивных факторов. Значения коэффициентов общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто находятся на высоком уровне (1,35 и 1,50 соответственно на 30.09.2024). Невысокая доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах страховщика (5,5% на 30.09.2024, максимальное значение на конец последних четырех кварталов – 7,0% на 31.12.2023) соответствует положительной оценке фактора. Агентство выделяет в позитивном ключе невысокое отношение заемных средств, представленных обязательствами по сделкам РЕПО, к капиталу страховщика (6,4% на 30.09.2024). В числе положительных факторов выделяются низкая доля оценочных обязательств в пассивах (1,3%) и отсутствие внебалансовых обязательств на 30.09.2024.

Высокое качество управления и организации бизнес-процессов. Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне. Коэффициент перестраховочной защиты составил 0,98 за 9 месяцев 2024 года. Компания принимает крупные риски на страхование, при этом на собственном удержании оставляет невысокую их часть. Отношение максимально возможной по одному событию выплаты-нетто к собственным средствам составило 0,7% на 30.09.2024. Также положительно оценивается наличие у компании опыта урегулирования крупных страховых случаев. Качество организации системы риск-менеджмента находится на высоком уровне. В компании сформированы коллегиальные органы, в функции которых входит управление рисками, а также обособленное подразделение риск-менеджмента, численность сотрудников в котором, по оценкам агентства, соответствует объему осуществляемых операций. Уровень регламентации процессов управления рисками оценивается как высокий. Положительное влияние на рейтинг также оказывает высокое качество стратегического и финансового планирования компании.

Оценка внешнего влияния

Агентство выделяет фактор поддержки за высокую рыночную долю компании, которая составила 7,8% по итогам 2023 года (8,0% за 2022 год).

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие