«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Компания БКС» на уровне ruA-

Москва, 16 августа 2023 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «Компания БКС» на уровне ruA-, прогноз по рейтингу стабильный.

ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеет лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности. Компания входит в число лидеров российского брокерского рынка, что позитивно влияет на оценку агентством рыночных позиций. За 2022 год количество клиентов на брокерском обслуживании выросло на 36%. В 2023 году компания также отмечает сохранение позитивной динамики клиентской базы.

ООО «Компания БКС» осуществляет операционную деятельность в тесной взаимосвязи с ООО «БКС Консалтинг», в связи с чем агентство оценивало финансовые показатели ООО «Компания БКС» с учетом данных ООО «БКС Консалтинг», нивелировав влияние внутренних сделок между компаниями. Агентство позитивно отмечает высокое качество активов (на 31.12.2021 коэффициент качества, рассчитанный по методологии агентства, составил 0,95, на 31.12.2022 – 0,89). Основная часть активов представлена сделками обратного РЕПО (31,8% комбинированного баланса на 31.12.2022), денежными средствами и их эквивалентами (23,2%), долговыми (14,7%) и долевыми (14,5%) ценными бумагами, а также производными финансовыми инструментами (7,2%). Контрагентами по сделкам РЕПО на конец 2022 года преимущественно выступали НКО НКЦ (АО) и компания, входящая в финансовую Группу FG BCS Ltd. Денежные средства на 31.12.2022 размещены в организациях с условным рейтинговым классом (УРК) не ниже ruA-. Надежность долговых ценных бумаг оценивается позитивно (более 80% облигаций отнесены агентством к УРК ruAA и выше). Ликвидность долевых ценных бумаг в целом была высоко оценена агентством (свыше 70% стоимости долевых бумаг в портфеле приходится на акции, входящие в индекс голубых фишек Московской Биржи).

По состоянию на конец 2021 года агентство отмечало высокую концентрацию активов (свыше 50%) на компаниях, входящих в финансовую Группу FG BCS Ltd. В рамках разведения периметров российского и западного бизнеса к концу 2022 года объем таких активов существенно сократился. На 31.12.2022 на крупнейшего контрагента в структуре активов (за исключением объектов с УРК ruAA- или выше) пришлось 15%, на 5 крупнейших – 38%, что оказало позитивное влияние на оценку диверсификации активов. Ресурсная база высоко диверсифицирована по кредиторам: на 31.12.2022 удельный вес крупнейшего кредитора (за исключением сделок РЕПО с ЦК) в пассивах, уменьшенных на величину кредиторской задолженности по договорам на брокерское обслуживание, по которым брокеру не предоставлено право использования денежных средств, составил 2,6%.

Показатели ликвидности, по оценкам агентства, находятся на умеренном уровне. Значения коэффициента текущей ликвидности, показывающего отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам, составили 0,99 на 31.12.2021 и 0,97 на 31.12.2022, «стрессовой» ликвидности (покрытие обязательств скорректированными на качество активами) – 1,01 и 0,98 соответственно. Уровень валютных рисков консервативно оценивается агентством: на 31.12.2022 отношение показателя валютных рисков к активам составило 13%. Открытая валютная позиция находится на балансе ООО «БКС Консалтинг» и представлена преимущественно длинной позицией в ценных бумагах, номинированных в долларах США. Уровень покрытия остатков средств клиентов по брокерскому обслуживанию, по договорам с которыми брокеру предоставлено право их использования, высоколиквидными активами оценивается агентством как невысокий. На 31.12.2022 отношение скорректированных на качество необремененных высоколиквидных активов к остаткам средств клиентов составило 0,56.

В числе положительных факторов отмечается отсутствие зависимости доходной базы от крупнейших клиентов: за 2022 год доля доходов, обеспеченных крупнейшим клиентом, в совокупном операционном доходе составила 6,4%, пятью крупнейшими – 8,0%. По данным агрегированного отчета о прибылях и убытках ООО «Компания БКС» и ООО «БКС Консалтинг» с учетом исключения взаимных сделок, за 2022 год чистая прибыль составила 9,4 млрд рублей. При этом значительная часть финансового результата была сформирована за счет нереализованного дохода от переоценки портфеля ценных бумаг. Рентабельность активов по чистой прибыли за 2022 год, по оценкам агентства, составила 5,1%, капитала – 65,2%. В 2021 году совокупный финансовый результат был отрицательным.

Агентство позитивно отмечает высокие значения норматива достаточности капитала (33,9% на 30.06.2023) и норматива краткосрочной ликвидности (363,1% на 30.06.2023), поддерживаемые ООО «Компания БКС». В качестве негативного фактора агентство выделяет существенный объем операционных расходов по отношению к собственным средствам: на 31.03.2023 отношение объёма собственных средств, рассчитанных по форме Банка России (5,4 млрд рублей) за вычетом МРСС (15 млн рублей), к операционным расходам за период с 31.03.2022 по 31.03.2023 (19,5 млрд рублей) составило 0,27.

Качество корпоративного управления высоко оценивается агентством. На уровне Группы сформированы различные комитеты, покрывающие все существенные аспекты деятельности брокерского бизнеса. В качестве сдерживающего фактора агентство продолжает выделять отсутствие независимых директоров в составе Совета директоров. Уровень организации системы риск-менеджмента оказывает положительное влияние на рейтинг. Качество и детализация документов, регламентирующих управление кредитными, рыночными, операционными рисками, а также рисками ликвидности оцениваются как высокие. Степень информационной прозрачности компании оказывает позитивное влияние на рейтинг.

По данным отчетности по ОСБУ, на 30.06.2023 объем активов ООО «Компания БКС» составил 95,9 млрд рублей, размер капитала – 12,0 млрд рублей, чистая прибыль за 1 полугодие 2023 года составила 2,0 млрд рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.