«Эксперт РА» пересмотрел кредитный рейтинг Калининградской области и присвоил кредитный рейтинг на уровне ruА+

Москва, 19 сентября 2022 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности Калининградской области и присвоило кредитный рейтинг на уровне ruА+, прогноз по рейтингу стабильный. Ранее у региона действовал кредитный рейтинг на уровне ruА- со стабильным прогнозом.

Повышение рейтинга обусловлено применением обновленной методологии присвоения рейтингов кредитоспособности региональным и муниципальным органам власти РФ. Поддержку рейтингу оказывают умеренно высокие экономические и финансовые показатели, а также позитивная их динамика. Вместе с тем регион характеризуется умеренно низкой долговой нагрузкой, риски рефинансирования минимальны, что связано с удлинением долгового портфеля, за счет предоставления региону бюджетного кредита на замещение долговых обязательств по рыночным заимствованиям.

Калининградская область (далее – область, регион) – субъект Российской Федерации, расположенный в Северо-Западном федеральном округе, граничащий с Польшей и Литвой и не имеющий сухопутных границ с остальной частью страны. Площадь территории региона составляет 15,1 тыс. кв. км, административный центр – г. Калининград. Экономика региона является высокодиверсифицированной с упором на обрабатывающую промышленность, доля которой в ВРП за 2020 год составила 18,9%. Особенностью экономики области является то, что в ней действуют различные производства, связанные с географическим положением региона: янтарные производства, рыбная ловля, добыча полезных ископаемых.

Регион характеризуется умеренными размерными характеристиками: объем ВРП в 2021 году (далее – отчетный год) составил, по оценке региона, 596,6 млрд рублей или на 4,4% выше уровня 2020 года в сопоставимых ценах, что обусловлено высокими темпами роста торговли и сферы услуг. Увеличению сферы услуг способствовало развитие внутреннего туризма. По итогам 2022 года ожидается ВРП в размере 617,0 млрд рублей, индекс физического объема ВРП – 90,0%, что связано с негативными последствиями введенных санкций. Промышленное производство в отчетном году также продемонстрировало рост – индекс промышленного производства составил 104,5%. В структуре промышленного производства просела добыча полезных ископаемых – индекс производства по виду экономической деятельности «Добыча полезных ископаемых» составил 98,7%, что обусловлено снижением добычи сырой нефти и природного газа на 4,1%. За 7 месяцев текущего года наблюдалось снижение промышленного производства – индекс промышленного производства составил 84,3% к уровню января-июля 2021 года, что обусловлено текущей геополитической обстановкой и санкционным давлением. Отрицательная динамика сложилась за счет снижения экономической активности во всех отраслях промышленности: добыча полезных ископаемых (-12,8%), обрабатывающая промышленность (-18,0%), деятельность организаций по обеспечению электрической энергией, газом и паром, кондиционирование воздуха (-4,0%), а также осуществляющих водоснабжение, водоотведение, организацию сбора и утилизации отходов, деятельность по ликвидации загрязнений (-10,1%). Основными факторами снижения в обрабатывающей промышленности стало снижение производства автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов (-55,6%), компьютеров, электронных и оптических изделий (-34,2%), мебели (-30,1%), а также производства химических веществ и химических продуктов (-12,9%). По итогам 2022 года регион ожидает индекс промышленного производства на уровне 81,4%.

По итогам 2021 года ВРП на душу населения, по расчетам агентства, составил 583,1 тыс. рублей, что на 10,0% выше уровня 2020 года в действующих ценах. Сдерживающее влияние на рейтинговую оценку оказало умеренно низкое среднее отношение среднедушевых денежных доходов населения к прожиточному минимуму в регионе, которое за последние три года составило 2,6. Среднедушевые денежные доходы населения региона в 2021 году увеличились на 8,1% и составили 32,0 тыс. рублей, величина прожиточного минимума – на 2,0% и составила 12,1 тыс. рублей. По итогам текущего года среднедушевые денежные доходы ожидаются на уровне 34,5 тыс. рублей, величина прожиточного минимума установлена на 2022 год в размере 14,3 тыс. рублей. Область входит в число немногих регионов страны, где наблюдается прирост населения, который обусловлен миграционным притоком. За последние три года численность населения увеличилась на 2,5% и на 01.01.2022 (далее – отчетная дата) составила 1027,7 тыс. человек, что положительно повлияло на рейтинговую оценку. В отчетном году среднегодовой уровень безработицы снизился на 0,9 п. п. до 5,0%, тем самым оказал поддержку рейтинговой оценке. За май-июль текущего года данный показатель сложился на уровне 3,1%, что ниже уровня аналогичного периода 2021 года на 1,9 п. п. По итогам 2022 года безработица не превысит уровень прошлого года. Объем инвестиций в основной капитал в 2021 году сложился на уровне 83,8 млрд рублей, что ниже уровня 2020 года на 22,5% в сопоставимых ценах. Снижение объема инвестиций обусловлено завершением ряда крупных инфраструктурных проектов в отчетном году. Отношение объема инвестиций в основной капитал к ВРП за последние три года сложилось на низком уровне и составило 17,3%, что негативно сказалось на рейтинговой оценке. По итогам 2022 года инвестиции в основной капитал ожидаются на уровне 112,0 млрд рублей, что выше значения 2021 года на 33,8% в действующих ценах. Росту инвестиций будет способствовать реализация таких крупных проектов, как проект компании «Энкор Групп» по строительству заводов по производству кремниевых пластин и фотоэлектрических преобразователей, а также проект Госкорпорации «Росатом» по строительству завода по производству литий-ионных аккумуляторов. На территории области действует особая экономическая зона, промышленные площадки.

Агентство отмечает умеренную зависимость областного бюджета от трансфертов по итогам 2021 года. Доля налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) в доходах регионального бюджета составила 64,8%, что на 3,9 п. п. выше уровня 2020 года. Рост доли обусловлен увеличением поступлений по ННД на 18,9% и снижением трансфертов из федерального бюджета на 2,2%. За 2021 год доходы бюджета региона выросли на 11,7% по сравнению с 2020 годом. Для целей анализа кредитоспособности региона из расчета всех показателей были элиминированы трансферты на обеспечение поддержки юридических лиц, осуществляющих деятельность на территории Калининградской области, и резидентов особой экономической зоны. В 2021 году объем указанных трансфертов составил 40,3 млрд рублей или 33,0% совокупных доходов региона. В структуре налоговых доходов по итогам отчетного года наибольшую долю занимали налог на доходы физических лиц – 33,4%, налог на прибыль организаций – 25,2%, налог, взимаемый в связи с применением упрощённой системы налогообложения (далее – УСН) – 15,0%. В структуре ННД наблюдался рост как по налоговым (+16,8%), так и по неналоговым (в 2,7 раза) доходам. Диверсификация налоговой базы региона оценивалась положительно: доля крупнейшего налогоплательщика в 2021 году составила 2,8% в налоговых доходах, на долю десяти крупнейших налогоплательщиков приходилось 11,5% налоговых доходов областного бюджета. За первые семь месяцев текущего года ННД увеличились на 31,7% к аналогичному периоду 2021 года. Положительная динамика наблюдалась как по налоговым (+28,6%), так и по неналоговым (в 2,7 раза) доходам. В структуре налоговых доходов наибольший рост сложился по налогу на прибыль организаций (в 1,5 раза), налогу на доходы физических лиц (далее – НДФЛ) (в 1,3 раза) и налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения (+22,2%). Рост поступлений по налогу на прибыль организаций обусловлен увеличением поступлений от консолидированных групп налогоплательщиков, по НДФЛ – за счет компаний отраслей обрабатывающего производства и финансовой сферы, по УСН – увеличением количества налогоплательщиков. По неналоговым доходам рост обусловлен увеличением поступлений по новому источнику в виде доходов от операций по управлению остатками на казначейских счетах, которые на 01.08.2022 составили 1,2 млрд рублей. По итогам 2022 года регион ожидает ННД в размере 58,3 млрд рублей, что выше уровня 2021 года на 9,8%.

Расходы региона в 2021 году выросли на 3,9% по сравнению с 2020 годом. В структуре расходов региона преобладала социальная направленность. На финансовое обеспечение социальной политики, образования, здравоохранения, культуры, физкультуры и спорта в 2021 году было направлено 47,2 млрд рублей, что выше 2020 года на 6,8%. Гибкость расходов бюджета оценивалась агентством положительно: доля капитальных расходов в общем объеме расходов составила 17,2%. По итогам 7 месяцев текущего года расходы областного бюджета выросли на 32,6% относительно аналогичного периода 2021 года, социальные расходы увеличились на 17,2% и составили 27,4 млрд рублей. При этом доля расходов социального блока в общих расходах бюджета снизилась на 7,6 п. п. и составила 57,4%. Снижение доли социального блока в основном обусловлено увеличением расходов по национальной экономике (в 1,7 раза) и ЖКХ (в 1,9 раза). По итогам 2022 года регион планирует расходы (за вычетом транзитных трансфертов) в размере 98,4 млрд рублей.

По итогам 2021 года региональный бюджет исполнен с профицитом в размере 4,7 млрд рублей или 8,8% ННД. В 2022 году исполнение областного бюджета ожидается с дефицитом в размере 14,8 млрд рублей или 25,5% ННД. Без учета задействования остатков средств региона и бюджетного инфраструктурного кредита дефицит прогнозируется на уровне 5,8 млрд рублей или 9,9% ННД, который будет покрыт за счет коммерческих заимствований в форме банковских кредитов.

По итогам отчетного года долговая нагрузка региона сложилась на комфортном уровне. В течение 2021 года объем государственного долга снизился на 4,1% и составил 22,3 млрд рублей. Долговая нагрузка на отчетную дату составила 42,0%, что на 10,1 п. п. ниже, чем на 01.01.2021, что связано с опережающим ростом ННД по сравнению со снижением долга. По итогам 2022 года ожидается рост долга в 1,3 раза, долговой нагрузки (за вычетом бюджетного инфраструктурного кредита) до 48,5%, что выше уровня 2021 года на 6,4 п. п. Увеличение долга обусловлено необходимостью финансирования дефицита бюджета, а также привлечением бюджетного кредита из федерального бюджета на финансовое обеспечение реализации инфраструктурных проектов. Долговой портфель на начало 2022 года был сформирован преимущественно из бюджетных кредитов, доля которых составляла 57,6%, банковских кредитов – 17,0%, облигационных займов – 15,5%, государственных гарантий – 9,9%. По итогам 2022 года существенного изменения структуры долгового портфеля не ожидается. В связи с принятыми мерами поддержки региональных бюджетов со стороны федерального центра в июне текущего года регион получил бюджетный кредит на погашение коммерческого долга в размере 4,8 млрд рублей, за счет которого были погашены банковские кредиты. Эффективное управление долгом, а также преобладание в долговом портфеле бюджетного долга способствует низким расходам на его обслуживание: отношение расходов на обслуживание долга к ННД на 01.01.2022 составило 0,6%. По итогам текущего года данный показатель ожидается на уровне 0,7%. Регион имеет остатки денежных средств на счетах, доступ к банковским и казначейским кредитам для покрытия кассовых разрывов.

Объем доходов бюджета субъекта РФ по итогам 2021 года составил 122,2 млрд рублей, объем расходов – 117,5 млрд рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.