Москва, 26 июля 2022 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании ООО «Эксперт-Лизинг» на уровне ruA-. По рейтингу сохранен стабильный прогноз.
Рейтинг обусловлен умеренно сильными рыночными позициями, приемлемым уровнем достаточности капитала, высокой эффективностью деятельности, умеренно высоким качеством лизингового портфеля, комфортной ликвидной позицией и адекватным уровнем корпоративного управления.
ООО «Эксперт-Лизинг» (г. Челябинск) является универсальной компанией, предоставляющей услуги финансовой аренды. В лизинговом портфеле преобладают такие виды предметов лизинга, как автотранспорт и спецтехника. Более 70% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Головной офис компании находится в г. Челябинске, также имеются представительства в 24 городах России.
Умеренно сильные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке (компания занимает 21-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2021 года по объему нового бизнеса и 26-е место по размеру лизингового портфеля). В своем основном регионе присутствия – Уральском ФО – компания имеет лидирующие позиции (6-е место по объему нового бизнеса). Компания существенно нарастила объем лизинговых активов: за период с 01.04.2021 по 01.04.2022 объем чистых инвестиций в лизинг (далее ЧИЛ) вырос на 38%. Для компании характерен удовлетворительный уровень диверсификации бизнеса по сегментам (на 01.04.2022 доля крупнейшего сегмента в портфеле – строительной и дорожно-строительной техники – составила 42%, доля трех крупнейших сегментов – 80%) и высокий по поставщикам (доля топ-5 поставщиков в портфеле составила около 8% на 01.04.2022). Долю активов, приходящихся на аффилированные с компанией стороны, агентство оценивает как низкую.
Приемлемый уровень достаточности капитала в сочетании с высокой эффективностью деятельности. Коэффициент автономии поддерживается компанией на приемлемом уровне (12,1% на 01.04.2022, по данным МСФО). Компания придерживается консервативной дивидендной политики (по итогам 2021 года на дивиденды было распределено не более 10% прибыли), основная часть прибыли направляется на развитие компании, что оказывает поддержку капитальной позиции. Деятельность лизингодателя характеризуется высокими показателями рентабельности и операционной эффективности (ROA=5,3%, ROE=47,1%, по данным МСФО за 1кв2022 с переводом в годовое выражение). Среди позитивных факторов аналитики агентства отмечают отсутствие валютного риска: на 01.04.2022 все активы и пассивы номинированы в рублях. Низкая концентрация кредитных рисков (на топ-10 объектов кредитного риска на 01.04.2022 приходилось 11% от совокупной величины кредитных рисков) существенно ограничивает объем потенциальных потерь в силу очень высокой диверсификации лизингового портфеля.
Умеренно высокое качество лизингового портфеля. По состоянию на 01.04.2022 на ЧИЛ приходится более 92% активов по МСФО, при этом портфель характеризуется невысоким уровнем дефолтности (доля проблемных активов, куда агентство относит ЧИЛ с просроченными платежами свыше 30 дней, активы по расторгнутым договорам лизинга, изъятое имущество и прочую проблемную дебиторскую задолженность за вычетом резервов, не превышает 5% на 01.04.2022), а количество проводимых реструктуризаций в феврале-апреле 2022 года является незначительным. Кроме того, агентство принимает во внимание, что вследствие дефицита новых предметов лизинга и их удорожания мотивация лизингополучателей к исполнению своих обязательств по лизинговым договорам сильно возросла. Повышенной концентрации портфеля на лизингополучателях не отмечается (на 10 крупнейших лизингополучателей приходится 12,6% ЧИЛ на 01.04.2022, на крупнейшего – 1,6%) вследствие ориентации компании преимущественно на розничный сегмент, что также снижает риски крупных единовременных дефолтов. Концентрация лизинговых сделок на лизингополучателях, занятых в одной отрасли, также находится на удовлетворительном уровне (на топ-3 отрасли – строительство, торговля, транспортные услуги – приходится порядка 50% лизингового портфеля). Кроме того, позитивно оценивается удовлетворительный уровень авансирования сделок (средний размер аванса за период 01.04.2021 – 01.04.2022 составил около 22%) и покрытия сделок дополнительным обеспечением (все договоры заключены с поручительствами или залогом дополнительных активов). Агентство положительно оценивает уровень страховой защиты лизингового имущества (100% имущества застраховано в страховых компаниях с рейтингом надежности на уровне ruВВВ+ и выше от «Эксперт РА»). Порядка 4% активов компании составляют средства в банках преимущественно с высокими рейтингами кредитоспособности.
Комфортная ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется в основном за счет банковского кредитования (84% пассивов по МСФО на 01.04.2022), характеризующимся адекватным уровнем диверсификации по кредиторам (на крупнейшего приходится 19% пассивов). Соотношение валового долга к капиталу (6,7 по МСФО на 01.04.2022), что значительно выше уровня сопоставимых по специализации компаний. Коэффициент текущей ликвидности составил 118%, что свидетельствует о превышении активов сроком до 1 года над обязательствами соответствующей срочности. В 1кв2022 пересмотр процентных ставок по действующим кредитам в сторону повышения был осуществлен по небольшой доле кредитного портфеля, что не оказало существенного давления на маржу компании и позволило ей не пересматривать ставки по действующим лизинговым договорам. «Эксперт-Лизинг» имеет доступ к источникам дополнительной ликвидности в приемлемом объеме, представленными невыбранными лимитами по кредитным линиям крупных банков.
Уровень корпоративного управления оценивается как адекватный. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов находится на приемлемом уровне. В компании отсутствует Совет Директоров и Правление в отличие от компаний сопоставимого масштаба, что оказывает давление на оценку корпоративного управления. Также агентство отмечает повышенную концентрацию процедур принятия ключевых управленческих решений на бенефициаре компании. Управление рисками оценивается как адекватное, соответствующее специфике и масштабу бизнеса компании, что отражается в высоких показателях операционной эффективности. Исходя из текущей ситуации в экономике и, в частности, в автомобильной отрасли компания закладывает на текущий год заметное снижение темпов роста ЧИЛ относительно рекордного 2021 года. Мы отмечаем, что сворачивание российского направления крупными иностранными автопроизводителями потребует от лизингодателя оперативной адаптации к новым условиям работы как посредством обновления базы контрагентов и портфеля брендов, так и путём увеличения объема сделок с б/у-техникой.
Объем ЧИЛ по МСФО на 01.04.2022 составил 19 млрд руб., объем лизингового портфеля на 01.04.2022 составил 29,9 млрд руб. (данные РСБУ), объем нового бизнеса за 1кв2022 – 3,2 млрд руб. (данные РСБУ), объем полученных лизинговых платежей за 1кв2022 – 4,6 млрд руб. (данные РСБУ).
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «Эксперт-Лизинг» был впервые опубликован 05.08.2021. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 05.08.2021.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 13.07.2022).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Эксперт-Лизинг», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Эксперт-Лизинг» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Эксперт-Лизинг» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.