Москва, 31 августа 2022 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «Аренза-Про» на уровне ruВB- и изменило прогноз с развивающегося на стабильный.
Рейтинг обусловлен слабыми рыночными позициями, высокой достаточностью капитала и умеренной эффективностью деятельности, удовлетворительными качеством лизингового портфеля и ликвидной позицией, а также консервативной оценкой корпоративного управления. Изменение прогноза с развивающегося на стабильный отражает поступательное развитие бизнеса и рост диверсификации источников фондирования путем размещения облигаций.
ООО «Аренза-Про» (бренд Arenza) – небольшая компания, основанная в 2016 году и специализирующаяся на финансовом лизинге оборудования для малого бизнеса в онлайн формате. Активное расширение бизнеса происходит с 2020 года, когда были привлечены значительные инвестиции и компания стала частью крупной экосистемы. ООО «Аренза-Про» использует в работе собственные ИТ-разработки развиваясь в качестве финтех-компании.
Слабые рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке: компания занимает 87-е место в рэнкинге «Эксперт РА» по итогам 2021 года по объему нового бизнеса и 104-е по объёму лизингового портфеля, при этом в основном сегменте (оборудование для пищевой промышленности, включая холодильное и оборудование для ресторанов) компания входит в топ-10 по объёму лизингового портфеля. Объём нового бизнеса в 1пг2022 (341 млн руб.) снизился на 25% относительно 1пг2021, что соответствует среднерыночной динамике. Как прежде агентство отмечает высокую диверсификацию бизнеса по поставщикам (на долю 5 крупнейших на 01.04.22 приходится 26% портфеля) и повышенную концентрацию на отдельных видах оборудования (на долю 3 крупнейших сегментов приходится 63% портфеля). Поскольку компания работает преимущественно с российским и азиатским оборудованием, текущая кризисная ситуация существенно не повлияла на поставки лизингового имущества. В среднесрочной перспективе планируется увеличение доли сегмента медицинского оборудования (стоматология, МРТ), что может положительно сказаться на диверсификации бизнеса.
Высокая достаточность капитала в сочетании с умеренной эффективностью деятельности. Компания характеризуется высоким уровнем коэффициента автономии (26% на 01.04.22), несмотря на его снижение за счёт опережающего роста объёма заёмных средств относительно капитала. Компания нарастила чистую прибыль до 31 млн руб. за период 01.04.21-01.04.22 против 22 млн руб. годом ранее, в связи с чем ROE за аналогичный период вырос с 6,6% до 8,7%, однако показатель по-прежнему находится на невысоком уровне. Давление на операционную эффективность оказывают повышенные расходы на ведение деятельности, которые составляют 58% чистых доходов за период 01.04.21-01.04.22. Тем не менее компания выплатила дивиденды по итогам 2021 года в размере 28 млн руб. (78% чистой прибыли). Давление на финансовый результат в 2022 году будут оказывать повышенные процентные расходы по привлечённым средствам, которые в 1пг2022 полностью не были размещены в лизинговые активы (находились на расчётных счетах в банках). Агентство отмечает высокую диверсификацию лизингового портфеля по клиентам: на 10 крупнейших лизингополучателей приходится 13% лизингового портфеля, на крупнейшего – 1,7%.
Удовлетворительное качество активов. Лизинговый портфель характеризуется повышенным уровнем просроченной задолженности: на 01.04.22 доля платежей к получению по сделкам с просроченной задолженностью более 90 дней составила 8,8%, что соответствует уровню годом ранее. При этом абсолютная величина сделок с просроченной задолженностью более 90 дней за период 01.04.21-01.04.22 показала рост на 38%, что сопоставимо с динамикой лизингового портфеля. Вместе с этим агентство отмечает усиление рисков ухудшения платежеспособности клиентов из-за значительного сокращения экономики в 2022 году, что впоследствии может привести к росту стоимости риска. Поддержку рейтингу продолжает оказывать высокий уровень страховой защиты лизингового имущества (полностью застраховано в компаниях с рейтингом надежности на уровне ruА+ и выше по шкале «Эксперт РА») и адекватный уровень авансирования сделок (за период 01.04.21-01.04.22 средний размер аванса в новом бизнесе составил 25%). Около 17% активов приходится на средства в банках с высоким уровнем кредитоспособности.
Удовлетворительная ликвидная позиция. База фондирования представлена выпуском облигаций (21% пассивов) и займом от аффилированной структуры (11% пассивов). В конце 2022 года компания планирует дополнительный выпуск облигаций на 300 млн руб. В качестве источника финансирования расширения бизнеса лизингодатель располагает невыбранной кредитной линией банка в размере 300 млн руб. Компания имеет адекватный уровень долговой нагрузки (отношение валового долга к капиталу на 01.04.22 – 1,3), однако давление на рейтинг оказывает невысокий уровень покрытия процентных расходов операционными доходами (2,2 за период 01.04.21-01.04.22), при том, что кредиторы не повышали ставки по предоставленным средствам.
Уровень корпоративного управления оценивается как консервативный. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов и риск-менеджмента агентство оценивает консервативно. В совет директоров помимо представителей собственников входит независимый директор. Агентство отмечает невыполнение плана по привлечению акционерного капитала за счёт фонда прямых инвестиций и недостижение цели по объёму нового бизнеса в 2021 году. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывает непродолжительный срок работы компании, малая численность службы риск-менеджмента и зависимость стратегии компании от объемов и возможностей по расширению базы фондирования (в связи с нехваткой фондирования во 2пг2021 не были достигнуты планы по новому бизнесу в 2021 году). Стратегические документы имеют невысокий уровень регламентации, при этом на среднесрочном горизонте планируется активный рост нового бизнеса (на 30-50% в год) и наращивание доли рынка в сегменте лизинга оборудования для малого бизнеса, а также повышение автоматизации процессов, в том числе внедрение скоринга. В качестве нового направления компания планирует работать с б/у оборудованием через разрабатываемый клиентский портал.
Объём лизингового портфеля по РСБУ на 01.07.22 – 943 млн руб., объем нового бизнеса за 1пг2022 – 341 млн руб., объем полученных лизинговых платежей за 1пг2022 – 391 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «Аренза-Про» был впервые опубликован 10.09.21. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 10.09.21.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 13.07.22).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ООО «Аренза-Про», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Аренза-Про» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Аренза-Про» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.