Москва, 20 октября 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании «Роделен» на уровне ruBВB-. По рейтингу установлен стабильный прогноз.
Рейтинг компании обусловлен ограниченными конкурентными позициями на федеральном уровне, адекватной позицией по капиталу при высокой эффективности деятельности, удовлетворительным качеством активов, адекватной ликвидной позицией и удовлетворительной оценкой корпоративного управления.
ЗАО ЛК «Роделен» - небольшая лизинговая компания, в портфеле которой преобладает строительная техника, грузовой и легковой автотранспорт, а также медицинское и иное оборудование. Клиентами компании являются преимущественно представители МСБ. Головной офис компании находится в г. Санкт-Петербурге, компания не имеет региональной сети подразделений, тем не менее среди клиентов компании есть клиенты из всех ФО РФ за исключением Северо-Кавказского ФО. Собственниками компании являются Левицкий Денис Валерьевич (50%), занимающий должность Генерального директора, и Леонтьев Ростеслав Степанович (50%), являющийся советником Генерального директора.
Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают ограниченные конкурентные позиции компании на федеральном уровне ввиду ограниченного объема ее бизнеса в масштабах российского лизингового рынка (объем нового бизнеса за 1пг2021 год составил 616 млн. руб., что соответствует 68-му месту в рэнкинге «Эксперт РА»). По объему лизингового портфеля, который равен 2,2 млрд руб., компания на 01.07.2021 занимает 70-е место. Для компании характерен комфортный уровень диверсификации бизнеса по сегментам (на 01.07.2021 индекс Херфиндаля-Хиршмана по видам имущества составил 0,10, доля трех крупнейших сегментов - строительной техники, медицинской техники и грузового автотранспорта - составила 42%). Бизнес компании также диверсифицирован по поставщикам (доля крупнейшего поставщика в портфеле составила около 9%), при этом сделок с аффилированными структурами не выявлено
Адекватная позиция по капиталу и высокая эффективность деятельности. На 01.07.2021 по РСБУ коэффициент автономии составил 15%, по МСФО на 01.01.2021 – 21%. Компания поддерживает показатели эффективности деятельности на высоком уровне (по РСБУ ROA=6,5%, ROE=41,9% за период с 01.07.2020 по 01.07.2021, по МСФО ROE=42% за 2020 год) в том числе за счет невысокого уровня управленческих расходов (CIR=48% за период за 2020 год по МСФО). Для компании характерен невысокий уровень дивидендных выплат (в 1пг2021 года компания выплатила дивиденды в объеме 12 млн руб. или 12% от чистой прибыли 2020 года, по итогам 2019 года дивиденды не выплачивались), что оказывает поддержку капитализации компании. Диверсификация активов по объектам кредитного риска находится на адекватном уровне (на топ-10 групп клиентов приходится 45% портфеля на 01.07.2021), что снижает риски существенного обесценения портфеля, связанные с концентрацией на отдельных лизингополучателях. Поддержку уровню рейтинга оказывает низкая подверженность компании валютному риску (все активы и пассивы номинированы в рублях), а также отсутствие активов и пассивов с плавающими ставками.
Удовлетворительное качество активов. На 01.07.2021 доля платежей к получению по сделкам, имеющим просроченную задолженность свыше 30 дней, составила 12% против 3% годом ранее, при этом основной эффект оказал выход на просрочку одного из крупнейших лизингополучателей. На текущий момент имущество у данного клиента не изымалось, так как, по оценкам компании есть высокая вероятность того, что задолженность будет урегулирована, кроме того, уровень LTV по данному клиенту составил около 60%. По отчетности по МСФО на протяжении 2020 года не отмечалось значительного роста ЧИЛ, отнесенного к 3 стадии (менее 0,5% на 01.01.2021). Однако доля ЧИЛ, отнесённого ко 2 стадии увеличилась с 7% до 22% на фоне пандемии по причине выявления фактов увеличения кредитного риска по действующим лизингополучателям и отнесения новых договоров ко 2 стадии при их заключении, при этом компания практически не проводила реструктуризации лизинговых сделок. Для компании характерен адекватный уровень авансирования сделок (средний размер аванса за период с 01.07.2020 по 01.07.2021 составил около 30%) и высокая доля договоров с дополнительным обеспечением (около 80% за период с 01.07.2020 по 01.07.2021), вместе с тем около 30% лизингового имущества застраховано в компании, не имеющей рейтингов надежности.
Адекватная ликвидная позиция. Компания фондируется преимущественно за счет банковских кредитов (около 24% пассивов на 01.07.2021), при этом отмечается адекватная концентрация на крупнейших кредиторах (доля крупнейшего кредитора составила 8% пассивов на 01.07.2021). Также у компании имеются два облигационных выпуска, совокупный объем задолженности по которым составил 8% пассивов на 01.07.2021. Кроме того, в течение 2020 года компания привлекла займы от ЮЛ, ИП и ФЛ, объем задолженности перед данной группой кредиторов достиг 9% пассивов на 01.07.2021. Запас ликвидных активов находится на удовлетворительном уровне (объем средств на счетах и депозитах в банках и в сделках РЕПО с брокером составил около 2% обязательств на 01.07.2021), при этом компания имеет невыбранные кредитные лимиты (около 10% активов на 01.07.2021), однако агентство не может оценивать данные кредитные линии как стабильный источник и инструмент для рефинансирования обязательств в случае возникновения такой необходимости. Тем не менее активы и обязательства сбалансированы по срокам (коэффициент текущей ликвидности составил 192% на 01.07.2021), а получаемые доходы более чем в 2 раза превосходят процентные расходы по привлечённым средствам за период с 01.07.2020 по 01.07.2021.
Удовлетворительная оценка корпоративного управления. На текущий момент в компании не создан Совет директоров, высшим органом управления является Общее собрание акционеров, что свидетельствует о повышенном влиянии собственников на управление компанией. Агентство отмечает недостаточную степень проработки стратегических документов и внутренних документов по управлению рисками. Тем не менее агентство позитивно оценивает профессиональный опыт топ-менеджмента компании и взвешенный подход к анализу рисков, что подтверждается стабильно высокими показателями рентабельности. Компания работает в рамках стратегии на 2021-2024 гг., которая не содержит широкого перечня прогнозных показателей, не содержит анализа конкурентной среды. Среди основных стратегический целей компании указан рост нового бизнеса до 2,2 млрд руб. к 2023 году и вхождение в топ-50 компаний на российском лизинговом рынке. Вместе с этим агентство положительно оценивает наличие аудированной отчетности по МСФО, которую компания начала составлять с текущего года.
Объем портфеля компании на 01.07.2021 составил 2,2 млрд руб., объем нового бизнеса за 1пг2021 – 616 млн руб., полученные лизинговые платежи за 1пг2021 – 487 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг присвоен ЗАО ЛК «Роделен» впервые.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась Методология присвоения рейтингов кредитоспособности лизинговым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 30.07.2021).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные ЗАО ЛК «Роделен», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ЗАО ЛК «Роделен» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ЗАО ЛК «Роделен» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.