Москва, 24 августа 2021 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности финансовой компании Компании БКС по обновленной методологии и присвоило рейтинг на уровне ruА-, прогноз по рейтингу – стабильный.
ООО «Компания БКС» входит в состав Финансовой Группы БКС (FG BCS Ltd). Принимая во внимание критическую значимость, размер активов и операционный денежный поток дочерней компании, агентство в соответствии с методологией проводило оценку кредитоспособности ООО «Компания БКС» по консолидированной отчетности Группы.
«Компания БКС» является ключевой компанией ФГ БКС и входит в число лидеров российского брокерского рынка, что позволяет агентству оценивать рыночные позиции как высокие. Бум на рынке розничных инвестиций в 2020 году, а также маркетинговые и операционные усилия Группы, отразились на финансовых результатах ФГ БКС. Согласно специальной форме за 2020 год (далее – отчетный период) компании удалось нарастить количество клиентов на брокерском обслуживании на 44% до 609 тысяч, а доля активных клиентов выросла на 3 п.п. до 15% и составила 92,9 тысяч клиентов. Аналогичную положительную динамику показала клиентская база по депозитарному обслуживанию, рост составил 41% до 606 тысяч клиентов. Агентство продолжает отмечать высокую диверсификацию клиентской базы, комиссионные доходы Группы за 2020 год выросли на 65% и составили 11,2 млрд руб., чистые комиссионные доходы увеличились в 2,2 раза до 5,9 млрд руб., традиционно большая часть из них приходится на «Компанию БКС». Чистая прибыль также показала положительную динамику, увеличившись до 8 млрд руб. против 299 млн руб. годом ранее, этому дополнительно способствовала прибыль от торговых операций и переоценка ценных бумаг. Рентабельность активов и капитала по чистой прибыли по итогам отчетного периода составили 3% и 21% соответственно, рентабельность активов и капитала по скорректированной чистой прибыли, по расчетам агентства, составили 3% и 24%, что оказывает поддержку рейтингу.
Качество активов компании было оценено на умеренно высоком уровне. На 30.06.2020 и на 31.12.2020 (далее – отчетная дата) отношения скорректированных по методологии агентства активов компании к их балансовому объему составили 0,85 и 0,84 соответственно. На обе даты большая часть активов представлена ценными бумагами высоконадежных эмитентов по сделкам РЕПО, облигациями эмитентов, 80% из которых имеют рейтинг классом ruAA и выше по шкале Эксперт РА, а также высоколиквидными акциями эмитентов. Агентство продолжает выделять высокую диверсификацию активов, доля крупнейших объектов вложений за исключением вложений с условным рейтинговым классом ruАА- и выше по шкале Эксперт РА на отчетную дату составляла около 1,5%, а доля пяти крупнейших объектов вложений занимает в активах порядка 7%. Пассивы компании по кредиторам также сильно диверсифицированы – удельный вес крупнейшего из несвязанных с компанией кредиторов в пассивах на отчетную дату составляет менее 1%.
Коэффициенты текущей и «стрессовой» ликвидности находятся, по мнению агентства, на невысоком уровне, что незначительно сдерживает уровень рейтинга. На отчетную дату покрытие краткосрочных обязательств скорректированными на качество оборотными активами составило 0,87, на 30.06.2020 это соотношение составляло 0,88. Показатель «стрессовой» ликвидности, показывающий отношение скорректированных по методологии агентства активов ко всем обязательствам компании, составил 0,95 на отчетную дату и 0,96 на 30.06.2020.
Также агентство позитивно оценивает уровень покрытия ликвидными активами в виде денежных средств и высоколиквидных ценных бумаг, остатков средств клиентов, которые предоставили право использования средств брокеру, на отчетную дату коэффициент составил 2,73, на 30.06.2020 – 3,13.
Достаточность собственных средств операционной компании «Компания БКС» продолжает сдерживать уровень рейтинга. На отчетную дату отношение дельты между размером собственных средств и минимальным размером собственных средств к операционным расходам за отчетный период составило 0,45, на 30.06.2020 данный показатель составлял 0,47. Группа также провела работу по подготовке расчета НДК и ПКЛ (норматив достаточности капитала и показатель краткосрочной ликвидности) с учетом их минимально нормативных значений, по результатам которой потребности в увеличении капитала и собственных средств у Группы не возникнет. Одна из компаний Группы BrokerCreditService (Cyprus) Limited, выступающая субброкером и депозитарием по хранению иностранных ценных бумаг клиентов, вступила в Ассоциацию финансовых рынков Европы, что нашло отражение в отсутствии повышающих коэффициентов при хранении в зарубежных депозитариях и в снижении нормативного минимального размера собственных средств до 15 млн рублей (МРСС на 30.06.2019 составлял около 4 млрд рублей).
Также сдерживающее влияние на рейтинг продолжает оказывать уровень валютных рисков группы. Несмотря на то, что операционной валютой является российский рубль, значительная часть активов и обязательств номинирована в иностранной валюте, что влияет на размер переоценок соответствующих финансовых инструментов из-за колебаний валютных курсов.
Качество риск-менеджмента и информационная прозрачность Группы оказывают умеренно положительное влияние на рейтинг. На уровне Группы функционирует отдельное подразделение по управлению рисками, два департамента операционных рисков и отдел внутреннего контроля. Качество и детализация документов, регламентирующих управление кредитными, операционными и рыночными рисками оценивается как высокое. «Компания БКС» размещает на корпоративном сайте ежеквартальную и годовую отчетность по ОСБУ и иную обязательную информацию, подлежащую к раскрытию, консолидированная отчетность Группы по МСФО не публикуется. Агентство продолжает выделять в качестве сдерживающего фактора отсутствие независимых директоров в составе Совета директоров «Компании БКС».
По данным консолидированной отчетности по стандартам МСФО активы FG BCS Ltd на 31.12.2020 составляли 361 млрд руб., капитал – 43 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО «Компания БКС» был впервые опубликован 04.08.2017. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 26.02.2021.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current/ (вступила в силу 03.06.2021).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «Компания БКС», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «Компания БКС» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «Компания БКС» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.