«Эксперт РА» подтвердил рейтинг Удмуртской Республики на уровне ruBBB-

Москва, 18 июня 2020 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности Удмуртской Республики на уровне ruBBB-. Прогноз по рейтингу – стабильный.

Удмуртская Республика (далее – регион, республика) – субъект Российской Федерации, входящий в состав Приволжского федерального округа. Экономика региона имеет диверсифицированную структуру с упором на добычу полезных ископаемых (27,0% в ВРП), обрабатывающие производства (20,5%). Промышленность в республике является одной из отраслей, вносящих значительный вклад в ВРП. Одно из ведущих мест в промышленном комплексе республики занимает добыча нефти. В структуре обрабатывающих производств преобладает металлургическое производство и производство готовых металлических изделий, производство машин и оборудования, производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования. Природно-климатические условия позволяют развивать многоотраслевое сельское хозяйство, производить продукты питания и сырье для перерабатывающей промышленности. Сельское хозяйство является неотъемлемой частью экономики региона.

Регион характеризуется умеренно высокими размерными характеристиками: объем ВРП по итогам 2019 года оценивается на уровне 646,4 млрд рублей, что соответствует уровню 2018 года в сопоставимых ценах. Показатели благосостояния находятся на высоком уровне: ВРП на душу населения по итогам 2019 года, по оценке, составил 429,8 тыс. рублей, уровень безработицы – 4,3%, что на 0,5 п.п ниже уровня 2018 года и на 0,3 п.п. ниже среднероссийского. Давление на рейтинговую оценку оказывают высокий уровень демографической нагрузки, отрицательная динамика численности населения и низкий уровень инвестиций в основной капитал (за исключением бюджетных средств) к ВРП. Коэффициент демографической нагрузки на 01.01.2020, по оценке, составил 0,824, что выше среднероссийского показателя. Численность населения региона на 01.01.2020 составила 1501,0 тыс. человек, что на 1,0% ниже, чем на 01.01.2019. Основными причинами снижения численности населения является естественная и миграционная убыль. Объем инвестиций в основной капитал (за исключением бюджетных средств) за 2019 год, по оценке, составил 92,1 млрд рублей и продемонстрировал снижение на 1,1% по сравнению с предыдущим годом в сопоставимых ценах. Среднее отношение объема инвестиций в основной капитал (за исключением бюджетных средств) к ВРП за последние три года составило порядка 14,3%.

Агентство отмечает умеренно низкую зависимость республиканского бюджета от трансфертов из федерального бюджета. По итогам 2019 года доля налоговых и неналоговых доходов (далее – ННД) в общей структуре доходов региона составила 71,2%, что на 3,8 п.п. ниже, чем в 2018 году. В структуре налоговых доходов наибольшую долю занимают налог на прибыль организаций – 37,4%, налог на доходы физических лиц (далее – НДФЛ) – 30,9%, акцизы – 11,4%, налог на имущество организаций – 11,4%. Налоговая база республики имеет концентрированную структуру: на долю крупнейшего налогоплательщика приходится 12,5% ННД, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку, т.к. бюджет региона существенно зависит от финансового состояния компании. За 2019 год доходы бюджета региона выросли на 10,2% по сравнению с 2018 годом, в том числе ННД выросли на 4,7%, а трансферты из федерального бюджета на 24,7%. Наибольший рост в структуре ННД наблюдается по налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения (+13,3%), акцизам (+12,7%), налогу на имущество организаций (+7,5%). Рост поступлений по налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения связан с развитием малого и среднего предпринимательства в регионе, поступления по акцизам выросли в результате увеличения  размера ставок акцизов на нефтепродукты и поступлением акцизов на алкогольную продукцию в целях  компенсации снижения доходов в связи с исключением движимого имущества из объектов налогообложения, по налогу на имущество организаций – за счет уплаты авансовых платежей государственными и муниципальными учреждениями республики. В структуре трансфертов наибольший рост наблюдается по субсидиям (+91,0%) и иным межбюджетным трансфертам (+39,3%). Рост по трансфертам связан с увеличением финансовой поддержки из федерального бюджета, в том числе на реализацию национальных проектов. 

Расходы региона в 2019 году выросли на 16,1% по сравнению с 2018 годом. В структуре расходов региона преобладает социальная направленность, ее доля составляет 75,1% или 62,3 млрд рублей. Расходы на развитие реального сектора экономики составили 18,5%, на общегосударственные вопросы – 2,9%, другие расходы – 3,5%. Наибольший рост расходов приходится на сектора: национальная экономика (+31,0%), ЖКХ (+37,9%), здравоохранение (+29,7%), образование (+15,2%), социальная политика (+7,4%). Рост расходов связан с повышением заработной платы отдельным категориям работников бюджетной сферы; реализацией мероприятий национальных проектов с привлечением средств федерального бюджета и проекта «Большой ремонт» социальных объектов; индексацией социальных выплат гражданам республики, изменением числа получателей социальных выплат и льгот; увеличением расходов за счет средств дорожного фонда республики.

Региональный бюджет на протяжении двух лет, с 2017 по 2018 годы, исполнялся с «техническим» профицитом. В 2019 году бюджет был исполнен с дефицитом в размере 2,3 млрд рублей или 4,0% от ННД, который был покрыт за счет остатков средств бюджета и иных источников внутреннего финансирования дефицитов бюджетов, в том числе поступлений от продажи акций, находящихся в государственной собственности. На 2020 год параметры бюджета сформированы с дефицитом в размере 4,8 млрд рублей. Источниками покрытия дефицита будут являться кредитные средства кредитных организаций, облигационный заём, остатки средств бюджета и иные источники внутреннего финансирования дефицитов бюджетов. Агентство ожидает, что существенное негативное влияние может оказать макроэкономическая нестабильность в российской и мировой экономике на фоне развития пандемии коронавируса. Кризисная ситуация негативно отразится на экономике региона, что в том числе может привести к увеличению бюджетного дисбаланса и наращиванию долговой нагрузки.

Долговая нагрузка региона по-прежнему остается на высоком уровне. Отношение долга на 01.01.2020 к ННД за предшествующие 12 месяцев составило 80,2%, совокупные обязательства региона на отчетную дату составили 46,0 млрд рублей. В течение 2019 года долг региона снизился на 1,0 млрд рублей. Но уже по итогам 2020 года долг региона ожидается в размере 50,7 млрд рублей, долговая нагрузка на уровне 81,2%. Основной причиной увеличения долга в 2020 году является финансирование заложенного дефицита регионального бюджета. Долговой портфель на 01.01.2020 сформирован преимущественно из бюджетных кредитов, доля которых составляет 42,3%, банковских кредитов – 41,8%, облигационных займов – 15,9%. Высокая концентрация на одном кредиторе оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку (доля ПАО «Сбербанк России» на 01.01.2020 составляет 41,8%). График погашения обязательств оценивается как некомфортный, доля долга к погашению в течение 12 месяцев с 01.05.2020 составляет 30,9% от совокупного долга региона. В регионе все еще отмечается высокая стоимость фондирования: отношение расходов по обслуживанию долга к ННД за 2019 год составило 3,8% несмотря на то, что расходы региона на обслуживание долга в 2019 году снизились на 111,4 млн рублей.

Объем доходов бюджета региона по итогам 2019 года составил 80,7 млрд рублей, объем расходов – 82,9 млрд рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.