Москва, 17 марта 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности проектной компании «Эдисонэнерго» на уровне А (II). Прогноз по рейтингу - стабильный.
Положительное влияние на уровень рейтинга компании оказали низкий текущий уровень зависимости компании от долгового финансирования. Так, на 30.09.2016 отношение собственных средств к заемным составило 0,57 (на 30.09.2016 выбрано только 6,2 млрд руб. из кредитной линии объемом 46 млрд руб.). Агентство высоко оценивает качество стратегического планирования: по проекту разработан подробный бизнес-план и составлена высоко детализированная финансовая модель, которая поддерживается индивидуально по каждому проекту компании. Также аналитиками агентства выделены наличие опыта реализации аналогичных проектов у материнской компании - ADG Group (контролирует 25% акционерного капитала). Кредитный договор с Банк ВТБ (ПАО) предусматривает наличие льготного периода до конца строительства объектов, в течение которого компания ежеквартально обслуживает проценты в размере 2/5 от ставки рефинансирования. Кроме того, агентство выделяет умеренно высокий уровень регламентации деятельности руководящих органов компании.
«Акционером компании, контролирующим 50% капитала, является АО ВТБ Капитал, которое является дочерней компанией Банка ВТБ (ПАО) (А++ от «Эксперт РА»). Финансирование проекта за счет средств одного из собственников, обладающего высоким кредитным рейтингом позволяет компании рассчитывать на льготы в условиях предоставляемого финансирования, что повышает финансовую устойчивость ООО «Эдисонэнерго» и позволяет выделить умеренный фактор поддержки со стороны собственника», - отмечает ведущий аналитик по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Назарук.
Основным фактором, сдерживающим уровень рейтинговой оценки, является начальная стадия реализации проекта. На конец 2016 года ГПЗУ получены по всем тридцати девяти объектам, положительные заключения экспертизы по одиннадцати объектам, но при этом разрешение на строительство получено только по одному объекту - «Ангара». На 30.09.2016 предварительные договоры аренды (PLA) заключены менее чем на 20% площадей, что оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. Низкая доля законтрактованности связана с начальной стадией реализации проекта. Согласно планам компании, до конца 2017 года доля может увеличиться до 33% за счет новых арендаторов. Кроме того, среди сдерживающих факторов выделены невысокий уровень прогнозной ликвидности (показатель отношения прогнозных поступлений ликвидности за период с 30.09.2016-31.03.2018 к направлениям ее использования - 1,09) и высокая зависимость проекта от заемного финансирования в рамках всего проекта (отношение собственных средств, используемых для реализации проекта, к заемным средствам - 0,16). Также к числу сдерживающих факторов отнесены умеренно высокие валютные риски (компания хеджирует риски валютным векселем банка Банка ВТБ (ПАО), который на 30.09.2016 составляет 23% валюты баланса, при этом у компании отсутствуют валютные обязательства), отсутствие полной информации о конечных бенефициарах (агентству раскрыта информация о бенефициарах 75% уставного капитала) и деконцентрированная структура собственности.
ООО «Эдисонэнерго» реализует проект по редевеломпенту 39 кинотеатров в г. Москве, приобретенных по итогам аукциона, проведенного Департаментом Москвы по конкурентной политике 28 ноября 2014 г. По данным отчетности по стандартам РСБУ на 30.09.2016 активы компании составляли 15,8 млрд руб., объем собственных средств - 8,3 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности проектных компаний http://raexpert.ru/ratings/credits_project/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 23.01.2017). Ключевые источники информации: данные ООО «Эдисонэнерго», «Эксперт РА».
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 18.12.2014. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 11.03.2016. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 10.03.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
