Рейтинговые действия, 07.06.2017

«Эксперт РА» присвоил рейтинг УК «АГАНА» на уровне А

Москва, 7 июня 2017 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании «АГАНА» на уровне А, прогноз по рейтингу стабильный.

Позитивное влияние на уровень рейтинга оказали высокий уровень организации риск-менеджмента и умеренно высокий уровень организации инвестиционного процесса. Деятельность по управлению рисками и организации инвестиционного процесса регламентирована, риск-менеджер входит в инвестиционный комитет с правом решающего голоса, заседания инвестиционного комитета проходят ежемесячно. На текущий момент УК обновляет регламенты по управлению рисками.

Кроме того, активы под управлением УК мало подвержены кредитному и фондовому рискам. Так, на 31.12.2016 доля ценных бумаг без рейтингов менее 1%, доля высоколиквидных облигаций - 31%, акций - 6%.

К позитивным факторам аналитики агентства отнесли умеренно высокий уровень достаточности капитала по отношению к платежам. На 31.12.2016 значение показателя - 2,5. При этом за 2016 год величина собственных средств сократилась по сравнению с 2015 на 39%. Сокращение в большей мере вступлением в октябре 2016 года новых требований к их расчету.

Умеренно высокие показатели рентабельности также позитивно влияют на рейтинг (за 2016 год ROA - 9%, ROE - 11%). При этом наблюдается отрицательная динамика чистой прибыли.  В 2016 году по сравнению с 2015 чистая прибыль сократилась на 85%. В 2015 году чистая прибыль УК резко выросла до 591 млн руб. (по итогам 2014 - 82 млн руб.), рост обусловлен получением дохода от инвестиционных продуктов, сформированных при резком увеличении ключевой ставки в декабре 2014 года. Впоследствии ключевая ставка уменьшилась, и чистая прибыль УК по 2016 составила 91 млн руб. По этой же причине вырос показатель отношения платежей в выручке от услуг ДУ. По итогам 2016 значение показателя - 0,26, по итогам 2015 - 0,05.

Деятельность УК характеризуется высоким уровнем стратегического обеспечения, низкими инфраструктурными рисками и умеренно высоким уровнем информационной прозрачности. У компании подробный интернет-сайт, однако аналитикам агентства не была раскрыта полная структура конечных бенефициаров.

«На 31.12.2016 собственные средства в полном объеме компании размещены в кредитной организации, обладающей высоким кредитным рейтингом. Низкий уровень кредитного риска собственных средств оказывает позитивное влияние на уровень рейтинга», - отмечает ведущий аналитик по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Назарук.

Сдерживающее влияние на рейтинг оказало отсутствие информации о части конечных бенефициарах и деконцентрированная структура собственности, т.к. доля крупнейшего конечного бенефициара не превышает 25%.

Также сдерживающее влияние оказывает высокая степень подверженности активов под управлением риску ликвидности, а также высокая концентрация активов под управлением на одном объекте вложений.  На 31.12.2016 доля инструментов, не входящих в котировальный список первого уровня и не входящих в ломбардный список ценных бумаг - 64%.  Доля крупнейшего объекта инвестиций - 49%. Крупнейшим объектом вложений являются депозиты и акции банка, имеющего высокий кредитный рейтинг от «Эксперт РА».

Узкая клиентская база оказывает сдерживающее влияние на рейтинг. На 31.12.2016 у компании 14 клиентов физических лиц, 11 клиентов юридических лиц (не включая НПФ и ПФР) и 3 клиента НПФ и ПФР.  При этом среднерыночных значениях 4 964 по физическим лицам, 25 по клиентам юридическим лицам (не НПФ и ПФР)  и 3 по клиентам негосударственным пенсионным фондам. В 2016 году количество клиентов физических лиц сократилось на 99%. Сокращение связано с объединением всех находящихся под управлением открытых ПИФов на базе ОПИФ акций «АГАНА-Экстрим» и последующей передачей данного ПИФа другой управляющей компании. По той же причине, а также в связи с объединением НПФ сократилось общее количество остальных категорий клиентов. Доля крупнейшего клиента в структуре активов под управлением - 78%, в выручке - 57%.

Среди сдерживающих факторов аналитиками агентства выделены низкий уровень показателя отношения выручки от услуг ДУ к активам под управлением. За 2016 год показатель составил 2 тыс. руб. на 1 млн активов в ДУ. за 2015 год - 11 тыс. руб., за 2014 год - 2 тыс. руб.

Для деятельности УК характерна узкая специализация деятельности. На 31.12.2016 доля ЗПИФов в структуре активов - 80%, пенсионных резервов НПФ - 14%, пенсионных накоплений НПФ - 5%, управление средствами эндаумент-фондов и ПФР - менее 1%.

Качество управления ЗПИФами оценивается агентством как низкое. Под управлением УК находятся 2 ЗПИФа: ЗПИФСИ «Стратегические активы» и ЗПИФСИ «Возрождение Абхазии». Доля первого в структуре активов под управлением - 78%, второго - 2%. Структура активов представлена вложениями в капитал компаний без кредитных рейтингов, на балансе которых вложения в акции банка с высоким кредитным рейтингам от «Эксперт РА». В структуре активов ЗПИФСИ «Возрождение Абхазии» коммерческая недвижимость, находящаяся в Абхазии. За последние 3 года среднегодовой прирост активов ЗПИФСИ «Стратегические активы» составил 2,79%, ЗПИФСИ «Возрождение Абхазии» - -21,19%. Эффективность управления рыночными портфелями агентству оценить не удалось, потому что были предоставлены портфели с общей долей в структуре активов под управлением УК менее 1%, при том, что доля рыночных портфелей - 20%.

На 31.03.2017 объем активов под управлением ООО «УК «АГАНА» составлял 62 млрд руб., на 31.12.2016 - 55 млрд руб. На 31.02.2017 собственные средства УК, рассчитанные в соответствии с методикой ЦБ РФ, составили 156 млн руб., на 31.12.2016 - 108 млн руб. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного «Эксперт РА» по итогам 1 квартала 2017 года, компания занимает 24 место по объему активов под управлением, 6 место по объему по объему активов в ЗПИФах, 15 место по объему пенсионных резервов НПФ.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющих компании http://raexpert.ru/ratings/managing/method/. Ключевые источники информации: данные ООО «УК «АГАНА», ЦБ РФ, «Эксперт РА».

Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.

Присвоенный рейтинг не является кредитным.

Публикации по тематике


Управляющих пересчитали по активам

Коммерсантъ

"Эксперт РА" удалось получить данные только от трети рынка
20.05.2024

Розничные инвесторы заинтересовались коллективными вложениями

Российская газета

Рынок паевых инвестиционных фондов (ПИФ) существенно ускорил свой рост, даже вопреки ожиданиям Банка России. По итогам третьего квартала стоимость чистых активов ПИФ для неквалифицированных инвесторов выросла сразу на 13,7%, а число владельцев закрытых ПИФ - практически в четыре раза, следует из статистических данных ЦБ.
29.11.2023

В доходных рыночных условиях

КоммерсантЪ

Управляющие компании заработали на развитие
29.08.2023

На новый лад: кому государство добавит к сбережениям

Прайм

Новая программа софинансирования долгосрочных сбережений граждан, которая начнет действовать с 2024 года, позитивна и для людей, которые готовы откладывать на старость, и для развития системы пенсионного обеспечения.
07.07.2023

Доходность НПФ в 2022 году не превысила инфляцию

Ведомости

Но в текущем году ситуация может поменяться из-за восстановления стоимости акций
17.05.2023