Рейтинговые действия, 21.10.2021

«Эксперт РА» присвоил ожидаемый кредитный рейтинг инструмента структурированного финансирования облигациям, планируемым к выпуску СФО «СФ», на уровне ruВВВ+.sf (EXP)
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 21 октября 2021 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило ожидаемый кредитный рейтинг инструмента структурированного финансирования облигационному займу, планируемому к выпуску СФО «СФ», на уровне ruВВВ+.sf (EXP). Ожидаемый рейтинг инструмента структурированного финансирования отражает оценку агентством ожидаемых потерь инвесторов, накопленных к закрепленной эмиссионной документацией дате погашения инструментов.

Параметры выпуска:

Тип ценной бумаги процентные неконвертируемые бездокументарные облигации с централизованным учетом прав с залоговым обеспечением денежными требованиями, с возможностью досрочного погашения по усмотрению Эмитента и по требованию владельцев облигаций
Идентификационный номер выпуска и дата его присвоения 4-01-00585-R от 15.04.2021
Объем эмиссии до 750 млн руб.
Дата начала размещения на дату публикации не определена
Дата погашения 15.12.2035

Эмитент

Эмитент имеет ограниченную правоспособность с учетом статуса специализированного финансового общества в соответствии с ФЗ №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и положений его Устава. Исключительными целями и предметом деятельности эмитента является приобретение имущественных прав требовать исполнения от должников уплаты денежных средств по обязательствам, включая будущие обязательства, и осуществление эмиссии облигаций, обеспеченных залогом денежных требований. Учредителями эмитента является некоммерческая организация (фонд), созданная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также физическое лицо, представляющее независимый единоличный исполнительный орган. Ожидается, что в течение месяца с даты начала размещения облигаций единственным участником эмитента станет фонд. Структура собственности СФО «СФ» и независимый от оригинатора единоличный исполнительный орган эмитента обеспечивают отсутствие юридического контроля над эмитентом со стороны оригинатора.

Обеспечение

Предметом залога по облигациям выступают уступленные эмитенту денежные требования по договорам займа с субъектами МСП и денежные требования по договору банковского залогового счета. В секьюритизируемый пул включены займы трех типов: заем на обеспечение заявки для участия в тендере в рамках 44-ФЗ, 223-ФЗ и 615-ПП (далее – Тендерный заем); заем на исполнение государственного и коммерческого контракта, который предоставляется победителям тендеров на выполнение контрактов в рамках 44-ФЗ, 223-ФЗ, а также коммерческих контрактов (далее – ЗИК); заем под залог жилой и коммерческой недвижимости (далее – Залоговый заем), предоставляемый юридическим лицам и физическим лицам - индивидуальным предпринимателям на цели, связанные с предпринимательской деятельностью. Заемщики на момент выдачи займов соответствовали критериям отнесения к субъектам МСП в соответствии с 209-ФЗ. Основным источником финансирования исполнения обязательств по облигациям являются денежные средства, получаемые эмитентом от заемщиков в счет оплаты обязательств по займам. На дату присвоения рейтинга окончательный состав портфеля секьюритизируемых займов не определен, целевой объем портфеля по остатку основного долга на момент размещения составит 1 млрд руб. Для присвоения ожидаемого рейтинга анализировался портфель (1 036 млн руб.), планируемый к уступке, по состоянию на 30.09.2021 (далее – секьюритизируемый портфель). Все займы, входящие в секьюритизируемый портфель, по состоянию на дату анализа соответствовали критериям отбора, указанным в эмиссионной документации. Тем не менее, некоторые показатели, рассчитанные по секьюритизируемому портфелю, отраженные в релизе, могут измениться после формирования финального пула для уступки.

Агентство оценивает объем выявленных ошибок данных в реестре относительно первичной кредитной документации как повышенный, за что применялись консервативные корректировки при моделировании денежных потоков по пулу. При этом в целом агентство рассматривает предоставленные данные по займам как достоверные для осуществления рейтингового анализа.

Оригинатором портфеля является ООО МКК «СимплФинанс» (ruВВ+, прогноз развивающийся). Сделка секьюритизации является дебютной для оригинатора. Доля уступаемого эмитенту пула составляет около 25% активов оригинатора по состоянию на 31.03.2021.

Общие характеристики портфеля секьюритизируемых активов. Портфель характеризуется низкой однородностью, что негативно влияет на уровень рейтинга, поскольку повышает волатильность денежных потоков от пула в зависимости от изменения продуктовой структуры портфеля. На 30.09.2021 доля Залоговых займов составляет – 51,3%; ЗИК – 45,3%; Тендерных займов – 3,4%. Соответствующие продукты имеют различные характеристики по срочности, ставкам, среднему чеку, уровню обеспеченности и кредитному качеству. Количество уникальных заемщиков в портфеле для отбора составляет 78 шт. Доля займов ФЛ и ИП в остатке непогашенного основного долга составляет 22%, доля микро- и малых предприятий, к которым также частично относятся ИП, составляет 94%. Агентство консервативно оценивает умеренно высокую долю ИП в секьюритизируемом пуле по причине их меньшей прозрачности для оценки из публичных источников и отсутствия у оригинатора статистики достаточной глубины для оценки вероятности дефолта таких займов по историческим данным.

Концентрация по объему основного долга. Среднее значение остатка задолженности по Залоговым займам в секьюритизируемом портфеле составляет 14,0 млн руб., по займам на исполнение контракта – 13,8 млн руб., по Тендерным займам – 2,5 млн руб. Агентство отмечает, что портфель секьюритизируемых активов характеризуется высокой концентрацией. Так, на долю крупнейшего заемщика с учетом связанных лиц в остатке непогашенного основного долга приходится 5,5% совокупного остатка, на долю топ-10 приходится 37,7%. В эмиссионной документации максимальный лимит на одного заемщика или группу связанных заемщиков установлен на уровне 10%. Также в решении о выпуске закреплено, что сумма задолженности заемщиков и групп связанных заемщиков, остаток задолженности по которым составляет 5-10% от совокупного общего объема портфеля, в совокупности не может превышать 30% от совокупного объема портфеля. Текущий уровень концентрации портфеля секьюритизируемых активов, по мнению агентства, является высоким и оценивается консервативно, поскольку повышает зависимость кредитного качества сделки от платежной дисциплины и финансового состояния отдельных заемщиков.

Средневзвешенная ставка и срочность. Секьюритизируемый портфель дифференцирован по срочности и процентным ставкам в зависимости от типа займа. Так, средневзвешенная ставка по Залоговым займам составляет 13,4% при средневзвешенной договорной срочности 104,9 мес., по ЗИК – 15,3% при средневзвешенной срочности 6,0 мес. Срочность Тендерных займов составляет менее месяца, в рамках данного типа займов в пользу эмитента уступаются только требования в отношении основного долга с дисконтом в размере не менее 4%, который расценивается агентством в качестве дохода по Тендерным займам. В целом по секьюритизируемому портфелю средневзвешенная ставка, рассчитанная по Залоговым займам и ЗИК, составляет порядка 14,3%, что в совокупности с высокой доходностью по Тендерным займам обеспечивает сделке высокое стартовое перепокрытие купонных расходов и оказывает положительное влияние на рейтинговую оценку.

Региональная и отраслевая диверсификация. Агентство отмечает высокую концентрацию секьюритизируемых займов на отдельных отраслях деятельности. Так, на займы компаниям, специализирующимся на строительстве жилых и нежилых зданий и строительстве автомобильных дорог и автомагистралей, приходится 32% совокупного секьюритизируемого портфеля, а на займы компаниям, занятым в аренде и управлении собственным или арендованным имуществом, – 18% совокупного портфеля. Агентство отмечает, что арендная и строительная отрасли обладают высокой чувствительностью к ухудшению состояния экономики. Подобный уровень концентрации, по мнению агентства, повышает риск существенного снижения качества кредитного портфеля в случае ухудшения конъюнктуры в указанных отраслях и негативно влияет на рейтинговую оценку. В региональной структуре пула крупнейшую долю в остатке непогашенного основного долга занимают заемщики, осуществляющие деятельность в Москве и Московской области – 62%. На Санкт-Петербург приходится 11%, остальные регионы представлены диверсифицировано: субъекты с долей выше 10% по остатку непогашенного долга в портфеле отсутствуют. Агентство не вводило дополнительных корректировок на корреляцию вероятности дефолта заемщиков по региональному и отраслевому признаку.

Кредитное качество портфеля. Кредитное качество заемщиков в портфеле секьюритизируемых активов оценивается как невысокое: средневзвешенная вероятность дефолта секьюритизируемого портфеля на годовом горизонте, рассчитанная в соответствии с моделью агентства, составила 26,8%: средневзвешенная вероятность дефолта Залоговых займов на годовом горизонте – 35,5%; ЗИК – 18,3%; Тендерных займов – 8,4%.

В портфеле отсутствуют ссуды, по которым допускалась просроченная задолженность, превышающая 30 дней. Права требования, уступаемые эмитенту, проверяются также на факты реструктуризации и допускаются к уступке только после подтверждения восстановления в графике. Доля займов, по которым произошла реструктуризация в течение последних 12 месяцев, составляет 4,6%. На балансе эмитента допускается реструктуризация, не нарушающая критерии прав требований, при этом реструктурированные займы учитываются в триггерах на долю дефолтных займов для старта досрочной амортизации облигаций: максимально допустимая доля установлена на уровне 10% (среднеарифметическое значение за три месяца) и 15% (по состоянию на конец одного расчетного периода) от общего объема непогашенного долга секьюритизуемого портфеля.

Уровень обеспеченности Залоговых займов оценивается как высокий. Агентство отмечает, что обеспечение имеют только Залоговые займы, доля которых в течение револьверного периода не может быть ниже 50% в совокупном секьюритизируемом портфеле, в рассматриваемом портфеле на 30.09.2021 - 51,3%. Средневзвешенный на текущий остаток основного долга уровень LTV по Залоговым займам составляет 36,4%, при этом эмиссионной документацией закреплен критерий на величину средневзвешенного LTV в размере не более 55%, максимальное значение LTV для критерия пригодности права требования - 70%. Следует отметить, что 89% объектов залогового имущества расположено на территории Москвы и Московской области и на 75% представлено коммерческой недвижимостью. Низкий уровень LTV и расположение объектов залога позволяют положительно оценивать качество обеспечения Залоговых займов.

Револьверный период

В сделке предусмотрен револьверный период, равный 36 месяцам с момента размещения облигаций при отсутствии реализации дополнительных триггеров, свидетельствующих об ухудшении качества портфеля, в более короткий период. В револьверный период поступления по основному долгу от портфеля направляются первоочередным образом на приобретение дополнительных прав требований по договорам займа, соответствующих критериям пригодности, до наступления амортизации в соответствии с условиями эмиссионной документации. При моделировании револьверного периода агентство учитывало вероятность его досрочного прекращения при срабатывании предусмотренных эмиссионной документацией триггеров на досрочное начало плановой или ускоренной амортизации.

Агентство в предпосылках моделирования револьверного периода, помимо дат погашения по договорам займов, учитывало средние показатели оборачиваемости отдельных типов продуктов. Исходя из предпосылок моделирования, агентство полагает, что объем приобретений прав требований в рамках револьверного периода с учетом краткосрочности Тендерных займов и ЗИК составит не менее 150% от первоначального портфеля (при условии отсутствия начала досрочной амортизации). Текущие темпы выдач секьюритизируемых продуктов (в среднем 2,8 млрд. руб. в квартал за 2020-2пг2021г.) и структура портфеля займов оригинатора позволяют оценивать его способность пополнять секьюритизируемый пул в револьверный период как достаточную. На текущий момент иных сделок секьюритизации займов у оригинатора нет.

Агентство закладывало предпосылку соответствия основных характеристик новых ссуд характеристикам первоначально уступленного портфеля в течение револьверного периода, учитывая возможное изменение процентной ставки в пределах, установленных критериями пригодности займов ограничений (минимальная ставка не ниже 9,5%). Учитывая продолжительный револьверный период, агентство видит в сделке риски возможного снижения процентного спреда за счет уменьшения средневзвешенной ставки займов в портфеле. Кроме того, в течение револьверного периода возможно изменение продуктовой структуры секьюритизируемого портфеля, в результате чего могут ухудшиться средневзвешенная вероятность дефолта портфеля, а также средневзвешенная ставка, срочность и концентрация портфеля. При этом в эмиссионной документации зафиксированы ограничения минимальной доли Залоговых займов в портфеле на уровне не ниже 50% и максимальной доли Тендерных займов, которая не может превышать размера субординированного займа более чем на 25%. Потенциальное снижение процентного спреда и волатильность продуктовой структуры портфеля при условии длительного револьверного периода негативно влияют на рейтинговую оценку.

Контроль за соблюдением триггеров начала плановой и ускоренной амортизации, а также за основаниями для наступления досрочного погашения облигаций по требованию их владельцев возложен на независимого расчетного агента (Банк ВТБ (ПАО) (ruAAA, прогноз стабильный)). В сделке также предусмотрен расширенный функционал ПВО по контролю за соблюдением установленных эмиссионной документацией критериев отбора прав требований и концентрации портфеля в револьверный период. Контроль за соблюдением критериев производится как по отчету сервисного агента перед уступкой, так и по первичной кредитной документации по определённой выборке с заданной периодичностью. Оригинатор обязан выкупить займы, не соответствующие критериям пригодности, указанным в решении о выпуске, в ближайшую дату выплаты по облигациям. Нарушение данного обязательства является основанием для замены сервисного агента и старта ускоренной амортизации. Агентство положительно оценивает наличие в сделке независимых лиц, отслеживающих триггеры и критерии, предусмотренные в эмиссионной документации для целей сохранения кредитного качества сделки на протяжении револьверного периода.

ООО МКК «СимплФинанс» начала выдачу займов в 2016 году, активную выдачу – в 2017 г. Агентство отмечает ограниченность статистики оригинатора для полноценной оценки практики реализации обеспечения по проблемным залоговым займам. Также Агентство консервативно оценивает возможности IT-инфраструктуры ООО МКК «СимплФинанс» как основного сервисного агента для эффективного мониторинга обслуживаемой задолженности и свода статистических характеристик пула активов, процесс автоматизации выгрузок на момент присвоения ожидаемого рейтинга не завершен, отмечается наличие ошибок в предоставленных агентству данных. Исходя из упомянутых выше особенностей ООО МКК «СимплФинанс» как оригинатора и сервисера, при моделировании денежных потоков по сделке агентство применило корректировки к поступлениям от портфеля.

Меры кредитного усиления

Размер субординированного займа, который будет предоставлен оригинатором для целей покупки части портфеля займов МСП, составит 30% целевого остатка основного долга секьюритизируемого портфеля. Условия субординированного займа предполагают выплату основного долга только после погашения рейтингуемого облигационного выпуска. Перепокрытие обеспечением позволяет абсорбировать дефолты займов в пуле, поддерживая денежный поток как процентных поступлений, так и поступлений по основному долгу от портфеля. Резервный фонд по сделке будет сформирован на залоговом счете, открытом в Банке ВТБ (ПАО), к дате начала размещения в размере не менее 4,75% от совокупного номинала облигаций за счет займа от оригинатора. После начала плановой амортизации резервный фонд может амортизироваться при соблюдении предусмотренных эмиссионной документацией условий амортизации резервного фонда. При этом размер резервного фонда на начало каждого расчетного периода должен составлять не менее 4,75% от совокупного непогашенного номинала облигаций.

Суммарная доля кредитного усиления сделки без учета избыточного спреда составляет не менее 33% от секьюритизируемого портфеля, что оценивается агентством как высокий уровень кредитной поддержки сделки и оказывает положительное влияние на уровень ожидаемого рейтинга.

Агентство оценивает номинальное превышение процентных поступлений по секьюритизируемому портфелю над купонными платежами и операционными расходами эмитента на уровне не ниже 5% годовых от остатка основного долга по портфелю, что оказывает положительное влияние на уровень рейтинга. При этом агентство предполагает, что из-за повышенной концентрации портфеля, рисков волатильности продуктовой структуры, а также низкого значения допустимой ставки по ЗИК и Залоговым займам возможно ухудшение показателя в течение револьверного периода.

Агентство отмечает наличие в сделке триггеров (в том числе на снижение кредитного рейтинга), которые обязывают осуществить замену ключевых инфраструктурных участников сделки (сервисера и банка залогового счета). В сделке предусмотрен резервный сервисный агент, в роли которого выступает АО «МСП Банк» (ruBB+, прогноз развивающийся), имеющее большой опыт участия в сделках секьюритизации кредитов МСП. Агентство позитивно оценивает подготовительную работу, проведённую с целью разработки порядка действий при перехвате сервиса.

В то же время агентство отмечает, что в сделке осуществляется закрытая уступка прав требования по займам без уведомления заемщиков о смене кредитора. Ввиду закрытой уступки и краткосрочности займов, составляющих половину портфеля (Тендерные займы погашаются менее, чем за месяц, ЗИК – за 4-5 месяцев), агентство полагает, что при наступлении события замены сервисного агента высок риск потери части поступлений по секьюритизируемому портфелю, что учитывалось при моделировании денежных потоков.

По выпуску не предусмотрены поручительство, гарантия или оферта третьих лиц.

Результаты моделирования

С учетом обозначенных выше основных предпосылок агентство провело с помощью метода Монте-Карло имитационное моделирование денежных потоков по сделке и получило следующие результаты:

Вероятность дефолта, накопленная к закрепленной в эмиссионной документации дате погашения инструментов – 44,97%.

Вероятность дефолта по инструментам на горизонте 1 года с момента рейтингового действия – 0,10%.

Ожидаемые потери, накопленные к закрепленной в эмиссионной документации дате погашения инструментов – 5,04%.

Ожидаемые потери по инструментам на горизонте 1 года с момента рейтингового действия – 0,02%.

Результаты стресс-тестирования

Результаты моделирования агентства свидетельствуют о низкой устойчивости сделки к последовательным кризисам. Агентство исходит из предпосылки, что в период кризиса происходит увеличение вероятности дефолта активов в пуле, сервисного и резервного сервисного агентов и банка залогового счета, а также снижение темпов оборачиваемости займов и рост дисконтов при реализации залогов по займам. Агентство применило негативную корректировку за результаты стресс-тестирования, которая отражена в итоговом уровне ожидаемого кредитного рейтинга.

Кредитный рейтинг инструмента структурированного финансирования облигационного займа СФО «СФ» может отличаться от настоящего ожидаемого кредитного рейтинга в случаях:

- внесения агентством изменений в методологию присвоения кредитных рейтингов, непосредственно относящуюся к инструменту структурированного финансирования;

- отличия фактических параметров размещения облигационного займа СФО «СФ» от заявленных агентству планов на этапе присвоения ожидаемого кредитного рейтинга;

- прочих существенных изменений, способных привести к изменению кредитного рейтинга в соответствии с методологией присвоения кредитных рейтингов, относящейся к инструменту структурированного финансирования.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Ожидаемый кредитный рейтинг инструмента структурированного финансирования присвоен облигациям ООО «СФО «СФ»» впервые.

Ожидаемый кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале. Пересмотр ожидаемого кредитного рейтинга ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.

При присвоении ожидаемого кредитного рейтинга применялась методология присвоения кредитных рейтингов инструментам структурированного финансирования, выпущенным в рамках сделок секьюритизации гранулированных пулов требований к МСП https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 25.06.2021).

Присвоенный ожидаемый кредитный рейтинг отражает всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО «СФО «СФ»», ООО МКК «СимплФинанс», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Ожидаемый кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО «СФО «СФ»» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на ожидаемый кредитный рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО «СФО «СФ»» дополнительные услуги.

Ожидаемые кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств, планируемых к выпуску, и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать те или иные ценные бумаги, планируемые к выпуску, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» ожидаемые кредитные рейтинги отражают всю относящуюся к объекту ожидаемого кредитного рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с ожидаемым кредитным рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние ожидаемого кредитного рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Александра Веролайнен о потенциале ГЧП-облигаций в новых условиях

Управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Александра Веролайнен выступила на Российской неделе ГЧП в секции «Альтернативные источники: расширяем линейку финансовых продуктов рынка ГЧП» 15.09.2022

Почему нужно было секьюритизировать ипотеку вчера?

Cbonds Review

Сегодня банки с большой долей ипотеки в активах оказались в ситуации «процентных ножниц»: долгосрочные активы на фоне роста стоимости фондирования становятся убыточными. С июня 2020 г. по сентябрь 2021 г. банки выдали рекордный объем несубсидируемой ипотеки в объеме 4,1 трлн руб. по ставкам меньше 8,5% годовых, что ниже значений ключевой ставки на конец 2021 года. Несмотря на то, что управление процентным риском по ранее выданным низкодоходным ипотечным портфелям уже выглядит запоздалым, ожидаемый дальнейший рост ставок на краткосрочном горизонте сохраняет актуальность задачи.
08.04.2022

Структурные и структурированные облигации: есть разница для розницы

RUSBONDS

Ужесточив требования к доступным для неквалифицированных инвесторов финансовым инструментам, Банк России ввел существенные ограничения для новых выпусков структурных продуктов. За 9 месяцев 2021 года объем их размещений снизился на 74%, а количество частных инвесторов, приобретающих такие облигации, сократилось на 90%. Кроме того, с введением новых правил остались неопределенными возможности продажи рознице инструментов секьюритизации, несмотря на их высокое кредитное качество.
10.01.2022

Секьюритизация - неиспользованный резерв для роста экономики

ReglamentBank

Российский рынок секьюритизации за свою почти двадцатилетнюю историю был протестирован несколькими кризисами и доказал свою надежность. Объем рынка секьюритизации в РФ достиг 600 млрд. руб. по состоянию на конец 3 квартала 2021 года, однако распределен крайне неравномерно между ипотекой и другими типами секьюритизируемых активов.
08.12.2021

Конференция «Секьюритизация потребительских кредитов: как создать привлекательный инструмент для инвестора и оригинатора?»

23 ноября Московская биржа и Эксперт РА провели конференцию «Секьюритизация потребительских кредитов: как создать привлекательный инструмент для инвестора и оригинатора?». Эксперты проанализировали потенциал секьюритизации потребительских кредитов на российском рынке, обсудили калькулятор расчета коэффициента RWA рисковых позиций банков-участников сделок секьюритизации в соответствии с №647-П, а также факторы, влияющие на оценку кредитного качества портфеля, требования к сделке с револьверным периодом и другие важные темы. 02.12.2021